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在此情況下，一些不法機構和個人頻頻編造虛假信息，以高額回報為誘餌，兜售所謂“原始股”、“將在海外上市的股票”等，誘騙群眾購買。另有一些不法機構以“百分百賺錢”、“本金翻倍”為幌子，獲取投資者的管理費、股票賬戶和密碼，從事非法代客理財活動。此類侵害投資者合法權益的非法證券活動在全國各地都有發生，嚴重影響社會穩定和金融安全，引起各界高度重視，中國證監會更是將“打非”作為今年資本市場的主要任務之一來抓。
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二十隻資源股價值解析10股成逆市吸金王（名單）4板塊12股繪就雙節淘金圖十大券商：大反彈將啟淘金26隻涉礦概念股［微博］新股虛高定價的後果很嚴重［股吧］下周大盤迎來百點長陽 上海證監局在“打非”工作上一直走在前列，日前，記者專門走訪瞭該局稽查部門，瞭解到一些典型案例的來龍去脈。在此，希望通過對案件的“回放”來提醒投資者，切莫輕易上當。
以“海外上市”名義變相非法發行
——上海證監局等監管部門查處利頓公司集資詐騙案
一傢並沒有生產經營跡象的“空殼”公司，卻在一年半時間裡輕松騙取近900名中外投資者信任，獲得超過7000多萬元的股權購買款。通過網站低成本的“華麗”包裝，以及虛假宣傳打造的“海外上市”預期，上海利頓生物科技公司以“空手套白狼”方式進行的非法發行一案，給投資者帶來深刻警醒。
一封舉報信引起高度重視
2006年12月18日，上海證監局接到一封關於上海利頓生物科技股份有限公司的匿名舉報信。舉報人在信中提到，利頓公司以海外上市為誘餌，“非法股權轉讓涉及資金1.4個億之多。涉及1044名投資者（包括涉外投資者281名）購買瞭2744多萬股利頓股票，占總股本的84.50%。”
這封厚厚的舉報信中還一並羅列瞭該公司長達20多頁的股東名單，即購買利頓股權的投資者信息，包括姓名、身份證號或護照號碼、電話、手機號碼、住址、具體出資數額。
涉及如此巨大的金額和眾多的投資者，又具備如此翔實的信息，雖然尚未得到核實，但這一舉報立刻引起上海證監局的重視。在初步判定該舉報信可能來自涉案公司內部人士後，上海證監局迅速組織人員提前介入、展開調查。
根據舉報人材料，負責該案的調查員迅速到上海工商局調取瞭該公司的註冊資料。檔案材料顯示，利頓公司前身為上海長經橡塑制品有限公司，經過三次註冊資金增加至3247萬元，確實於2004年4月變更為上海利頓生物科技股份有限公司。變更後，公司主要經營天然植物功能成分高純單體及標準化提取物的技術開發、技術轉讓、技術咨詢、技術服務，從事貨物進出口及技術進出口業務。公司法定代表人朱建芳持有公司最大比例股權，占總出資額的31%，舉報信中的相關信息基本得到瞭印證。
“華麗”外表後的“空殼”實質
按照舉報人提供的利頓公司三個服務器的網址，上海證監局調查人員驚訝地發現，這傢公司的網站看上去非常正規，且具有中英文兩個版本，幾乎可與跨國企業的網站媲美。網頁中展示瞭大量公司大型生產、種植基地的圖片，甚至還有國傢領導人參觀企業的照片。公司生產規模、利潤等相關數據也顯示出其“良好”的經營。另外，網站上行業政策、動態資訊等內容也在動態更新。
經過搜索，辦案人員還發現，網絡上關於利頓公司的好評報道四處湧現，甚至在主流財經網絡媒體上也能看到有關利頓公司準備在美國納斯達克上市的調研報道。比如，“公司項目技術在國際上處領先水平，產品全部銷往國外”，“公司已與60多傢國外企業、著名藥業生產公司和科研所建立瞭長期穩定的業務合作關系”，“正著手進行上市的各項準備工作”等。
“所有這些與舉報信中的描述完全不相符。”上海證監局幾位調查員回憶稱，所以當時立刻準備瞭暗訪預案，前往該公司註冊地上海浦東新區和在嘉定區的一個主要生產基地。
“沒有生產經營跡象，那裡一片荒地，景象和網站上的基地圖片不符。”曾參與暗訪的一位工作人員告訴記者，舉報信中“公司基本屬於停產狀況”得到瞭證實。
一紙公告露出“海外上市”破綻
既然如此，為何有那麼多人願意出資呢？
“這是因為海外上市能讓原始股持有人瞬間獲取暴利，利頓公司員工的推銷策略準確把握瞭當事人的心態。”辦案人員解釋說。
事實上，即便網站、媒體的宣傳都非常逼真，“但一紙刊登在上市公司指定信息披露媒體上的公告其實早已露出瞭破綻，然而大多數受騙投資者都沒有註意。”調查人員將從該媒體網站下載的這份公告提供給記者。
公告是2005年4月中旬刊登在某指定媒體上的。可以說，利用投資者對指定信息披露媒體的關註度，利頓公司的包裝思路十分細致。公告內容是利頓公司已經由國內深圳一傢券商輔導進入瞭輔導期，為期一年時間。“細心的投資者肯定會發現，隻有在國內證券市場上市的公司才需要國內券商進行輔導，但利頓公司一直聲稱擬在納斯達克上市，那其準備工作應符合納市的發行規定。”這位調查人員一語道出瞭破綻。
值得一提的是，在這中間，由於目前尚未有完善的機制對擬上市公司的信息披露進行審核，致力於保持公信的媒體也成為瞭受害者。
“空手套白狼”逾800人被騙
調查過程剛進行半個多月便取得瞭突破性進展，上海證監局調查人員在發現涉案人員已涉嫌集資詐騙刑事犯罪後，立即將案件移送給公安機關。從2006年12月中旬收到舉報信，到2007年2月初，利頓公司的涉案人員便被刑事拘留。2008年10月下旬，該案件正式審理終結。
利頓公司“空手套白狼”進行變相公開發行的真相也水落石出。2003年，江蘇常熟居民朱建芳通過一定渠道，無償獲得一傢空殼公司股權，接著通過虛假增資擴股、虛假驗資等一系列手段，騙取瞭區政府、市發改委的有關文件，使這傢原本經營范圍是生產塑料橡膠制品的小公司，在2004年4月完成瞭工商變更登記手續，搖身一變成瞭“從事各類天然植物、高效保健品的研究和生產”的高科技股份有限公司。
隨後，由朱建芳空手套來的原始股被大肆轉讓。朱建芳及其同夥通過設立網站、分發資料等方式，宣傳利頓公司會在美國納斯達克上市，並且還通過多傢投資咨詢機構幫助其大肆轉讓。
自2004年6月起至2006年12月止，共有800餘名國內外投資者以每股1.6元至6元不等的價格購買瞭2000餘萬股股權，遠超過公司註冊信息中朱建芳所持股份的額度。據統計，在此期間，朱建芳從這些股權銷售款中獲得3000多萬元，主要用於以個人名義投入到其占有股份的另兩傢公司，以及應付利頓公司的日常支出等。
非法發行不受法律保護
利頓公司案最終以集資詐騙罪定案，主犯朱建芳被判無期徒刑，另一案犯幹益民也被判處11年的有期徒刑。善後工作中，上海證監局也積極發揮瞭打非協調小組辦公室的職能，做好瞭維穩協調工作。
在這一代表案例後，提高投資者對非法證券發行的警惕被提上重要日程。1999年證券法施行，即規定“公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，並依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準或者審批；未經依法核準或者審批，任何單位和個人不得向社會公開發行證券”。2005年修訂的新證券法中，又進一步明確瞭“公開發行”，指出公開發行包括向不特定公眾發行和向特定公眾發行超過200人這兩種情形。
上海證監局有關負責人指出，不符合上述這些規定，未經批準擅自發行股票的行為，就是非法發行證券的行為，不會受到法律的保護。投資者在進行“原始股”投資時，雖然是受害者，但客觀上也成為瞭非法活動的參與者。
另據上海證監局介紹，由於非法發行的獲利空間相當大，2006年底至2007年中期，非法發行的現象非常猖獗。面對這一情況，上海局以幾個重點案件為抓手，開展瞭打擊非法證券發行活動的專項鬥爭。由於打擊及時、措施得力，自2007年7至8月起，這類案件的數量已經大幅度減少。截至目前，非法發行的非法證券活動案件在上海轄區已基本絕跡。
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