今天就來談談研究報告這個法寶．
記得我在＜Ａ股基因已經發生瞭根本性的變化＞一文中介紹一個觀點：機構正在成為Ａ股市場的主流力量．它們控制的籌碼占Ａ股優質籌碼的大多數，所以Ａ股由他們說瞭算．關於這個觀點，我今後還有發表文章＜黑馬白馬化，白馬妖魔化＞，這是後話．機構成為投資的主力，那麼誰來控制機構的資金流向呢？很多人會說是基金基金，操盤手，投資總監等．這話沒有錯，可是如果我們把問題總結到這裡，你會發現沒有任何意義．因為隻有用老鼠倉才能解決這個問題，也就是說除非你和這個基金經理們是親戚朋友，他們告訴你信息你才可以贏利．對於大多數人來說是沒有這個條件的，而是法律也打擊．有沒有一種方法可以把所以基金經理和投資總監大腦裡面的東西提前知道呢？答案是：有！
技術派的 答案是：技術分析．
基本面派的答案是：研究報告．
我是兩派都用，但是更傾向於後一派．事實在，在國外，如華爾街，王牌分析師的研究報告在引導著市場資金的流向．如果分析師集體看多哪個行業或者公司，那麼股價不漲也難；如果看空，那麼很可能爆跌．這就是機構主導的成熟市場下，分析報告在股市中的價值．很多人如果還用過去那種散戶時代的眼光看待今天的研究報告，主觀的以為機構發佈研究報告都是為瞭＂托＂兒，那就大錯而特錯拉．機構時代，散戶根本不是機構眼中的 博弈對象．
在Ａ股中，任何一個基金經理，投資總監，私募基金，資產管理公司，投資公司，保險公司，信托公司，銀行投資部門等，沒有一個不去研究主流機構的研究報告的．他們可能不讀報紙，可能不聽新聞，但是中金公司招商證券的王牌機構的晨會報告和研究報告他們不能不看．這些Ａ股投資機構的大佬們會在研究報告中讀到自己想要的東西，也可以說，正是這些研究報告在引導在機構資金的流向．
這些研究報告分為：證券公司研究報告（具體又分為證券公司晨會報告，行業研究報告，投資策略報告，公司研究報告，月度投資報告，季度投資報告，年度投資報告，調研報告等），基金公司投資報告，私募基金投資報告，保險公司投資報告，資產管理公司投資報告，銀行投資部門研究報告等．一般情況下，後幾種報告的保密性很高，對外部的流動性也很低，基本上服務於圈內人甚至自己部門．我們能經常購買經常看到的是前兩種居多，即券商研究報告，和部分基金公司研究報告．
下面詳細談券商研究報告．
券商研究報告是所有報告中流動性最高的，對外部具有開放性，可以去購買，對自己的客戶（開戶的人）基本上開放的，所以我們經常看到．很多人也閱讀這些東西，但是覺得實用性不強，比如某個券商給某個股強烈推薦的研究評級，該股卻不漲反而大跌．這樣的例子很多，於是一部分人就不再信任研究報告，甚至罵研究報告．這正是我要給大傢糾正的．對付研究報告，我們不能全信，也不能不信，一定要詳細閱讀，結合技術面和市場熱點來使用，這樣就會很有效．首先我們來逐個來分析券商研究報告的特點：
中金證券研究報告：中金公司的研究報告在業內是首屈一指，武林至尊．中金公司最大的特別是有很強的政府背景，它的分析報告最大的優勢就是對宏觀政策的分析和對大盤股行業龍頭的分析，也就是說，中金的報告在戰略上在投資策略上和宏觀走向上是最有實力的，也最被各大基金經理重視．看中金就看它的宏觀和大勢分析．中金的研究報告分量是很重的，舉個例子，中國人壽剛上市的時候，招商證券非常看多，給出的目標是一年６０三年９０的目標價，中國人壽應聲大漲，最高於２００７.１.１７沖到４９.４８元，當天接近漲停，但是就在這個時候，市場傳言中金公司要出研究報告唱空人壽，人壽於１.１７下午就從漲停的位置下滑，拉出一個大陰線，從此人壽進行瞭長達半年的熊市．這裡中金和招商誰對誰錯誰的水平更高，我們姑且不論，從這個事件中我們可以看到中金和招商的市場號召力．這裡還有一個問題就是利益問題，可能中金公司配合某些機構建倉吧，故意打壓中國人壽股價，要不然為什麼沒過幾個月，中金又突然來個１８０度的轉彎，突然出報告強烈推薦中國人壽呢？難道幾個月的時間中國人壽創造的價值就足以讓中金來個這個大的轉彎拉．所以，這就是我說的機構研究報告不能不信，也不能全信，要結合技術面和市場熱點．
招商證券研究報告：相對中金的政府背景和宏觀分析，招商證券的特色在於市場分析，它是絕對的市場派，在牛市中，招商證券的膽量是最大的，也是給予強烈推薦評級最多的證券公司，所以在牛市中一定要強烈的看招商證券的研究報告．招商證券對中國人壽的把握具有非常好的判斷力，它那篇＜中國人壽：一年６０三年９０＞的研究報告，可謂經典中的經典戰例．最近，招商證券關於中國神華目標價１００的研究報告也是業內第一個提出的．比起國際投資銀行給予中國神華Ｈ股１０１元的報告還早幾天呢．招商證券關於中國船舶３２０的目標價也正在成為現實．所以，我建議大傢一定要讀看招商證券的研究報告．更讓人敬佩的是招商證券研究團隊的人很勤奮，他們發表研究報告的很快也很多，非常及時．很多大盤ＩＰＯ新股的研究報告都是他們最先發表的．這是一個足夠讓我們驕傲的研究團隊！
國泰君安研究報告：國泰君安是老牌的券商，它和其他券商不一樣，這個券商的研究報告很穩．對很多公司給予的評級沒有招商證券激進，甚至還有中金公司激進．它的特點就是給予新股的研究，無論什麼新股，國泰君安都有自己獨特的定價模式．有一點不好，國泰君安吸引瞭很多資金在一級市場打新股，這一點可以從新股上市首日的成交明晰上得到印證，所以國泰君安把新股首日的價格給予的都很高，這是明顯的利益關系，讓人很反感．但是，它的行業研究報告和投資策略報告還是不錯的．
申銀萬國研究報告：這又是一個勤奮的研究團隊，多產而又優質．它的研究報告質量屬於上等，但是它的投資策略特別是月度投資策略值得重視．他們投資研究部門高級分析師桂浩明關於宏觀的分析也很中肯．
國信證券研究報告：國信證券是我最近才開始重視的，它的特點很象招商證券研究報告，激進．值得重視．
其他還有很多證券公司，都有研究報告，不在一一詳細說，還有幾個值得重視的是中信證券研究報告，聯合證券研究報告，平安證券研究報告，廣發證券研究，銀河證券研究報告，海通證券研究報告，光大證券研究報告，東方證券研究報告等等．具體特色也都差不多．一般我最看好的，也就是我每天必然看的研究報告，我按照重要性是如下分類的：中金研究報告首先看，接著看招商證券研究報告，然後看國泰君安研究報告，再是國信證券研究報告．其他的有時間就看，沒有時間就瀏覽一遍．
還有一點要註意，最值得重視是券商發表的行業研究報告，比如有色金屬行業的研究報告，一看就可以明白整個行業的情況．最好是把幾個券商的行業研究報告放在一起，可以互相印證和比較．
我要強調的是，如果你是一個價值投資者，不要太在乎報紙新聞和所謂的輿論對股市的評價，因為它們這些言論是左右散戶的，是散戶時代的思維，機構資金根本不看他們，機構資金看得就是研究報告和自己親自的調研，而這些信息往往具有保密性和滯後性．比如當南方航空復牌後漲１００％的時候輿論媒體和所謂的股評價傢就說嚴重高估，但是市場不聽他們的，很多研究報告到今天還在推薦他們，不讀報告你就不知道．
我自己覺得南航的翻番倍數今後肯定會超過中國船舶，至少到２０１０年還是行業復舒期．（關於航空股，我過幾天就發表自己的看法，目前告訴大傢推薦的順序：中國國航，南方航空，上海航空）．很多報紙新聞電視股評節目是外行指揮內行，還有很多是別有用心的忽悠散戶．股票這個東西豈是一些報紙新聞人士就可以看懂的，它需要專業化，而最專業化的就是公募和私募基金經理和證券公司研究團隊，這些專業認識的看法是有一定時間的保密期的．市場知道拉，已經晚瞭一步．媒體忽悠散戶的最大的事情莫過於一到長假就討論是持股還是持幣問題，其實這是一個不是問題的問題．一個股票的投資價值難道就因為一個７天的假期發生這麼大的變化嗎？這完全是散戶時代的思維．還有就是大盤一不好，報紙和電視節目就告戒大傢呀註意變盤減倉，豈知，股票的核心是低買高賣，在大盤跌來來賣股，根本就是一個騎墻派，似是而非，看不清大盤的方向，盲目減倉，正好給別人低價格建倉機會．
其實，我們做的是個股，與其看大盤的眼色，還不如多看上市公司的變化和整個行業的最新消息．這個很少有報紙去報道．這些東西隻有基金經理知道，證券公司研究員知道，這正是我建議大傢研究機構的研究報告的最大緣由．拾荒網