今日是股指期貨12月合約的交割日，近兩日股指期貨投資者忙於將12月合約轉向明年1月合約，而1月合約也成為當前的主力合約。從目前12月合約與1月合約超過30點的價格差異來看，進行套利交易的投資者頗為劃算，每次換月交易都相當於一次新的豐厚套利。
所謂股指期貨套利交易，指大型投資者一邊持有一定數量的股票權益，另一邊持有相應數量的股指期貨做空合約。例如某期貨公司曾給出持有100萬元指數基金和1手股指期貨空單的套利模型，按照目前的價格來看，每150萬元這樣的投入，可以每次換月產生9000元(每月30點價差×300元)的套利收益，折合每年10.8萬元，年化收益率達7.2%。
對於大資金來說，穩健的7.2%年化收益率已經非常可觀，相關報道也顯示目前券商套保額度已經使用6成，表明主力資金對於股指期貨套利的參與程度已經進入較高階段。
有業內人士表示，隨著參與股指期貨套利的資金越來越多，股指期貨各合約之間的價格升貼水也將逐漸趨於穩定，一方面如果是升貼水過高，將會吸引更多的套利資金入場平抑價格，如果升貼水過低，將會誘使套利資金平倉，這對於股指期貨的長遠穩定具有有利的一面。
同時，目前的價格升貼水也出現瞭近高遠低的特征：1月合約與12月合約相差一個月時間價格升水約36點；3月合約與1月合約相差兩個月時間價格升水52點，平均每月升水26點；6月合約與3月合約相差三個月時間價格升水72點，平均每月升水24點。這樣的升貼水格局與投資者的參與程度也成正比。
有分析師表示，由於參與套利交易的投資者以券商等機構為主，這些機構投資者有能力營造一種有利於自身的升貼水體系，故套利交易在可以預見的未來都會有利可圖，有條件的投資者不妨適量參與。