隨著股指期貨的上市,雖然目前持倉仍顯不足,但成交量卻是穩步增加,數量也在一個較大的級數,相當於持倉量的25倍左右,這說明資金在股指市場的短線特別是日內交易非常活躍.從股指上市日以來幾個交易日的日內波動情況來看,日內波動具有一定的空間,投資者做日內交易是可行的,且風險相對較小.日內走勢也具有較強的技術性,符合短線交易法則.以筆者多年的看盤經驗,筆者認為,做股指期貨的日內交易主要應運用”量價”原理。
成交量和持倉量的變化會對期貨價格產生影響，期貨價格變化也會引起成交量和持倉量的變化。主要的量價原理如下：
①、成交量、持倉量增加，價格上升，表示做多者的買盤意願超越做空者，近期內價格還可能繼續上漲。
②、成交量、持倉量減少，價格上升，表示做空者積極平倉，但做多者仍堅持守倉，價格短期內向上，但不久將可能回落。
③、成交量增加，價格上升，但持倉量減少，說明做空者和做多者都在大量平倉，價格隨時可能會下跌。
④、成交量、持倉量增加，價格下跌，表明做空者拋空意願強於做多者，短期內價格還可能下跌，但若拋售過度，則反而可能使價格轉跌為升。
⑤、成交量、持倉量減少，價格下跌，表明做多者急於平倉，同時做空者仍堅持守倉，短期內價格將繼續下降。
⑥、成交量增加、持倉量和價格下跌，表明大量做多者積極平倉，而做空者也同時大量獲利瞭結，價格可能轉為回升。
另外，如果沒有出現以上六條原理所對應的情況，則應采用“順勢”原則，即對待目前的趨勢應參照之前最近出現的信號。
對於這個量價六原理，筆者這裡舉一個例子說明，如19日的股指1005合約當日走勢，早盤開盤後價格下跌，持倉量和成交量都在穩步增加，這符合上述原理之第四條，它表明價格還要下跌。
在運用量價原理過程中,還應結合運用多空博弈原理以及利用市場情緒，這可以判斷可能的階段性轉折點。
多空博弈的原理主要在於主力多空的對峙以及主力與散戶間的對峙;對峙時的佈局過程以及對峙後的搏殺情況.多空的對峙需要持倉的增加來配合,因此要選擇當日持倉穩步增加的時候來介入,對於開盤後持倉持續減少或未有明顯變化的情況應先觀望之.
市場情緒的反應是促使趨勢的加劇以及造成當時的人氣高峰即成交熱潮.當價格運行到一個重要的轉折點時,持倉量或成交量總會出現反常或異常變化.
如20日14點04分時候,成交出現異常放大,持倉卻大幅減少,而目前的價格突然大幅拉升,有上破之勢,但如果我們考慮瞭市場情緒這一因素,就會發現,成交量的異常放大以及持倉的大幅減少,正是主力多頭利用市場人氣平多的結果.因此這時候價格拉高後的”突破”是不能追多的，一般這時候會形成重要的階段性轉折。而隨後的盤整回落走勢正印證瞭不可追高(階段性轉折來臨)的判斷.再如22日的10點10分到55分這45分鐘時間裡,持倉持續增加但價格卻未能再創出新低,成交呈萎縮狀態,說明這時候空頭人氣有衰竭跡象,前期的跌勢可能形成重要轉折.隨後股指期價突然大幅拉升並震蕩走高,正說明瞭前期空頭勢衰竭之理.
其實量價原理也可運用於日線或分時線圖上,由於股指期貨上市交易天數仍不夠多,這裡采用15分鐘圖的分析判斷做例子解釋.股指1005合約的15分鐘K線圖裡,我們發現在4月19日的15點起到20日的13點45分這些時間裡的15分鐘K線圖裡,價格並未創出新低,但持倉量卻持續增加,而同時成交量在萎縮,這說明空頭勢在衰竭,可能形成重要階段性轉折,後期走勢也印證瞭,期價在3170點左右形成瞭短期底部,並展開反彈,至21日最高反彈至3281左右,反彈幅度達110點左右,這對於短線投資者來說,3.5%左右的波動已是較大的波動瞭,也是一個短線的可觀波段運動瞭.而3281這個位置正是19日14點左右再次快速下破前構造的平臺壓力位,技術上來說,這個位置如果無法有效突破,則空頭勢仍將持續.因此3281這個點位也可作為一個重要的多空分水嶺.
投資者在做股指期貨日內交易過程中，同時還可以結合倉位控制管理，采取適當的加減倉策略交易，以降低波動風險以及同時有效擴大收益。日內交易持倉如果盤中沒有出現相應的明顯的平倉信號，也應於收盤前平掉，不可將日內交易變成持倉隔夜交易。
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