忍耐才能有回報

A股市場在震蕩下行半年多之後,未來投資何去何從?不管是主動或是被動,一些投資者,特別是基金投資者都在苦苦尋找未來的投資思路。7月初,廣發核心精選股票型基金在長沙舉辦的一場客戶交流會上,廣發基金人士倡導投資者堅持長線投資理念,因為遠離資本市場無法回避風險,通脹侵蝕財富,而專業的方法可以降低風險、提高贏利,時間是平滑風險的最佳工具,長期而言,投資資本市場該能帶來正回報。

投資大師彼得·林奇曾算過一筆賬:如果有人在1940年1月31日投資1000美元購買標準普爾指數產品,52年後(1992年),這筆投資將會增值到33.38萬美元。有關統計顯示,美國股市在過去70年中發生過40次超過10%的大跌,其中有13次跌幅超過33%,期間還經歷1929年至1933年的股市大崩盤。但最終股價也漲回來瞭,而且漲得更高。再看中國股市,從1990年誕生到2008年,一共發生過3次超過50%的大調整,但每次很快就調整回來,並創出新高。

市場研究專傢把股市的這一特性稱作長期向上的偏向性,這種偏向性是一種長期歷史趨勢,而非短期市場現象。因此,在震蕩市投資不宜讓眼光局限於某隻股票帶來的一城一地之得失,也不要因短期的震蕩下挫失去投資信心。

目前基金發行市場低迷,但業內人士指出,風物長宜放眼量,正如投資大師理查德·賽勒總結的那樣:風險資產的吸引力取決於投資者的投資期限,與那些迫不急待地向看到投資結果的投資者相比,如果投資者在評價最終投資結果之前能甘願忍受漫長等待,風險資產對他們自然會有更好回報。

據7月2日《證券時報》報道,目前滬市靜態市盈率隻有19.98倍,深市靜態市盈率為23.51倍,均處於歷史最低水平,而滬深300指數整體的動態市盈率更是已經降至16倍左右。數據顯示,目前標普500指數動態市盈率為14.40倍,香港恒生指數為14.92倍,日經225指數動態市盈率為17.73倍。可以說,無論是從縱向相比還是橫向相比,A股市場的估值都已經具有瞭一定的吸引力。

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