赫赫大名的江恩理論創始人、證券市場歷史中的世界級大師江恩，憑其高超的操作技巧，在其一生的投機生涯中總共從市場贏瞭三億五千萬美元，他交易次數的成功率在80%以上。在當時與今天的證券市場投資人眼裡中，他確實是一個近乎於“神”的頂級人物，而他創立的“江恩理論”至今也仍享受著神一樣艱深難明的地位，受人膜拜。
然而，當我們從整體上研讀江恩時，便可發現，作為預測大師的江恩與市場高手的江恩，雖然是同一個人，但他卻是清清楚楚、冷靜異常地將自己的預測理論與實踐操作分開瞭：預測固然認真，但在實際操作中，他卻不是完全讓預測牽著自己，相反，他隻遵守自己建立的買賣規則，他讓預測要服從買賣規則！預測正確、不違背其買賣規則，他照預測方向操作；預測不對時，他用買賣規則（如止損單）或修正預測或幹脆認錯退出。
買賣規則重於預測！這就是江恩獲勝的真正秘訣。
然而，至今還有許多股市投資人以為江恩是純粹憑其神奇理論贏得瞭市場勝利，於是光顧著去研究挖掘江恩的理論體系，期望一旦握到瞭江恩的那片金鑰匙，便可像江恩一樣從此在股市中百戰百勝瞭。而這，實在是一個認識上的偏差。
還有不少人在尋找探索其他的預測方法，也期望有一天會找到那種令他一勞永逸百戰百勝的秘密武器，從此讓他輕輕松松吒叱股市永操勝券。
可惜，這都像想制造永動機一樣，是人們對預測股市理論價值在認識上一大誤區。為什麼說江恩的成功，其買賣規則重於其預測理論呢？
讓我們看一看創立瞭如此高深預測理論的大師，同時卻又制定並堅定執行瞭的21條江恩買賣規則，你我就會明白這一點瞭。江恩象神一樣地建立瞭他那套高深難懂的預測理論體系，他同時又像我們凡人小股民一般制定瞭他的操作守則並以其在市場上取勝——這就是我們應解讀的江恩大師。
江恩的21條股票操作買賣守則：
1.每次入市買賣，損失不應超過資金的十分之一；
2.永遠都設立止損位，減少買賣出錯時可能造成的損失；
3.永不過量買賣；
4.永不讓所持倉位轉盈為虧；
5.永不逆勢而為。市場趨勢不明顯時，寧可在場外觀望；
6.有懷疑，即平倉離場。入市時要堅決，猶豫不決時不要入市；
7.隻在活躍的市場買賣。買賣清淡時不易操作；
8.永不設定目標價位出入市，避免限價出入市，而隻服從市場走勢；
9.如無適當理由不將所持倉平盤，可用止賺位保障所得利潤；
10.在市場連戰皆捷後，可將部分利潤提取，以備急時隻需；
11.買股票切忌隻望分紅收息（賺市場差價第一）；
12.買賣遭損失時，切忌賭徒式加碼，以謀求攤低成本；
13.不要因為不耐煩而入市，也不要因為不耐煩而平倉；
14.肯輸不肯贏，切戒。賠多賺少的買賣不要做；
15.入市時落下的止損位，不易胡亂取消；
16.做多錯多，入市要等候機會，不易買賣太密；
17.做多做空自如，不應隻做單邊；
18.不要因為價格太低而吸納，也不要因為價格太高而沽空；
19.永不對沖；
20.盡量避免在不適當時搞金字塔加碼；
21.若無適當理由，避免胡亂更改所持股票的買賣策略。
江恩買賣十二法則：
江恩最後一本重要著作是1949年出版的《華爾街四十五年》，書中江恩理論坦誠披露瞭幾十年來在市場取勝之道。江恩認為，投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三點：
1.在有限資本上過度買賣；
2.投資者沒有設立止損點以控制損失；
3.缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的重要原因。
因此，江恩對所有投資者的忠告是：請先細心研究市場，在入市之前，投資者一定要瞭解：
1.你可能會作出錯誤的買賣決定；
2.你必須知道如何去處理錯誤；
3.出入市必須根據一套既定的規則，永不盲目猜測市況發展；
4.市場條件及時間經常轉變，投資者必須學習跟隨市況轉變。在不同時間循環及市場條件下，市場歷史會重復發生的。
這些雖然是老生常談，但配合江恩提供的十二條重要買賣規則，江恩理論便可發揮威力。
江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗，寫成十二條買賣規則，重要性不言而喻，現列於以供參考。
1.決定市場的走勢；
2.在單底、雙底或三底水平入市買入；
3.根據市場波動的百分比買賣；
4.根據三星期上升或下跌買賣；
5.市場分段波動；
6.利用5或7點波動買賣；
7.成交量；
8.時間因素；
9.當出現高低點或新高時買入；
10.決定於大勢趨勢的轉向；
11.最安全的買賣點；
12.快速市場的價位波動。
江恩在十二條規則之上，建立瞭整個買賣的系統。基本上所使用的方法是純粹技術性為主，而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主，與他的市場預測完全不同。江恩清楚地將市場買賣及市場預測分開，是他成功的地方。
第五章 江恩買賣十二法則
一、決定趨勢
江恩認為，對於所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點，至於如何決定其趨勢，學問便在裡面。
他認為，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上，則“美元指數”將可反映外匯走勢的趨向。
在應用上面規則時，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對於大市指數來說，應以三天圖及九點平均波動圖為主。
三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括周六及周日。三天圖標的規則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下；當三天的最高水平上破，則表示市場會出現新高。
繪圖方法上，可按照以下步驟：
1.當市場從低位上升，連續三天出現較高的底位及高位，圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天後第三天再創新高，則圖表上的線應垂直上移至當天的高點；
2當市場連續三天創出新低時，圖表的線便可下移至第三天低位的水平，若市場繼續下跌，則可以將圖表上的線垂直下移至當天的低點；
3.若市場連續三天創新高點，則“三天圖表”便可回升。
其具體繪制方法如下：
① 起點。當市場正在上漲， 而且從一個最低點開始， 那麼這個最低點就是3 日圖的起點。
② 第2個點。 當市場從這個最低點開始，連續3 天高低點依次上移，則第3天的高點，就是該圖中的第2個點。那麼如果市場從那個最低點開始， 高低點並沒有連續 3 天依次上移，而是隻漲瞭2天，就沒有再漲瞭，轉而下跌，但始終沒有低於那個最低點 ， 則不必記錄這期間的數據 ， 一直等到有連續 3 天高低點依次上移，則選定該連續的第 3天的最高點為第2個點（a） 。
當出現瞭連續3天高低點依次上移行情以後，市場連續下調兩日，那麼不必記錄這個數據，但當下調後，出現新的高出剛才那個第二個點（a）時，則該第2 點被修改（命名為 a1 ），然後市場還是出現瞭僅有的兩天回調，回調後，又出現新的高點時，則a1 又被修改為 a2，依次類推。直到出現三天高低點依次下移的情況，則將該連續的第三天的最低點，選擇為 3 日圖的第三點 b。
③ 第3個點。從上條中，可知從第2點至第3點的選擇，關鍵是第二點選定後，是否出現連續三天的高低點依次下移的行情（所以起點至第二點之間的間隔並不一定是三日，第二點與第三點之間的間隔也不一定是三日，一般要長於三日）。
現在這個第三點 b 並不是3 日圖中真的第三點， 因為第四點的確定也是要以出現“連續三天高低點依次上移” 的情況出現。因此在此之前， 第三點 b可能會不斷被修改為 b1、 b2……。
④ 依次類推， 畫出第四個點、 第五個點、 第六個點……
上面是以上漲行情的低點為起點畫的3日圖， 你也可以以下跌行情的高點為起點畫 3 日圖，隻是上面的規則反過來用，隻要記住3日圖兩點之間轉變的關鍵在於是否出現“連續3 天高低點依次上移” 或“連續3 天高低點依次下移” 的情況。
在江恩大師的《華爾先街45 年》中是這樣說的“如果市場已經上漲瞭相當長一段時間， 而且做瞭雙重頭， 並在3 日圖上突破瞭上一個最低點，那麼你至少可以認為小趨勢已經向下。 ” “如果市場一直在下跌， 而且在3 日圖上跌破瞭前一個高點，你就可以認為市場已暫時反轉向上。 ” 對這些話的理解很難用文字描述清楚， 需要對照 3 日圖來理解。
除瞭“三天圖”外，江恩還建議使用一種名為“九點平均波動圖”分析市勢。
江恩所應用的是在1912年至1949年的杜中斯工業平均指數，江恩的統計如下：
⑴在37年內，有464次波幅在9點或以上，54次少於9點，平均每月有9點的波動；
⑵有超過12%市場漲跌幅度為9點以下；
⑶有超過50%市場漲跌幅度為9點至21點之間；
⑷有超過25%市場漲跌幅度為21點至31點之間；
⑸有超過12%市場漲跌幅度為31點至51點之間；
⑹在464次市場漲跌中，隻有6次在51點之上，約為1%。
因此，市場漲跌9點至21點，是一個重要的市場轉折的指標。
“九點平均波動圖”的規則是：
若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力；超過9點，則表示市場可能轉勢；在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現，市場則可能進一步反彈至30點至31點，市場很少反彈超過30點。
對於上升的市道中，規則亦一樣。市場下跌低於9點，表示下跌乏力；超過9點，則表示市場可能轉勢；在10點之上，則市勢可能下跌至20點，超過20點的下跌出現，市場則可能進一步下跌至30至31點，市場同樣也很少下跌至30點以上。
在制作圖表時，若市況上升超過9點，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現9點的下跌，圖表線才跟隨下移至當日低點。
“三天圖”及“九點圖”與目前我們所使用的“點數圖”十分類似，都是以跟隨市勢的方式繪制。不過，江恩上述圖表有幾個特點需要註意：
⑴江恩的“三天圖”是以時間決定市勢的趨向，“九點圖”則以價位漲跌的幅度決定市勢的走向，雙劍合璧，分析者對市場趨勢瞭如指掌；
⑵與點數相比，定義點數圖的轉向是由分析者自行決定，成功與否在於分析這對市況的認識。江恩的九點圖，則是以統計為基礎，九點轉勢的成功機會有近88%。
在實際應用“九點圖”時，分析者必先瞭解所分析的市場，例如在外匯市場中的傾向的平均漲跌幅度，所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。
二、在單底、雙底或三底買入
江恩第二條買賣規則十分簡單，當市場接近從前的底部、頂部或重要阻擋水平時，根據單底、雙底或三底形式入市買賣。
這個規則的意思是，市場從前的底部是重要的支撐水平，可以入市吸納。此外，當從前的頂部被向上突破時，則阻擋水平成為支撐水平，當市價回落至該頂部水平或稍低於該水平，都是重要的買入時機。
相反而言，當市場到達從前頂部，並出現單頂、雙頂以至三頂，都是沽出的時機。此外，當市價向下跌破從前的頂部，之後市價反彈回該從前的頂部水平，都是沽空的時機。
不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的時機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破或到底而下破的機會會十分大。
在入市買賣時，投資者要謹記設下止損單，不知如何止損便不應入市。止損單一般根據雙頂或三頂幅度而設於這些頂部之上。
三、根據市場波動的百分比買賣
第三條買賣規則乃是根據百分比買賣。江恩認為，隻要順應市勢，有兩種入市買賣的方法：
⑴若市況在高位回吐50%，是一個買入點；
⑵若市況在低位上升50%，是一個沽出點。
此外，一個市場頂部或底部的百分比水平，往往會成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水平值得特別留意：
①3%～5%；
②10%～12%；
③20%～25%；
④33%～37%；
⑤45%～50%；
⑥62%～67%；
⑦72%～78%；
⑧85%～87%。
在眾多百分比中，50%、100%和100%的倍數皆為市場重要的支持或阻力水平。
四、調整三周後入市
江恩在設計他的第四條買賣規則時，對金融市場做瞭十分廣泛的統計，他將市場反彈或調整的買賣歸納為兩點：
⑴當市場的主要趨勢向上時，若市價出現三周的調整，是一個買入的時機；
⑵當市場的主要趨勢向下時，若市價出現三周的反彈，是一個賣出的時機。
當市場逆趨勢出現調整或反彈時，江恩認為在以下的時間必須留意市場趨勢的發展：
⑴當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為6至7周；
⑵當市場反彈或調整超過45天至50天時，下一個需要留意的時間應為60天至65天。根據江恩的經驗，60至65天為一個逆勢反彈或調整的最大平均時間的幅度。
五、市場分段運行
在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的；在一個下跌趨勢中，市場一會分三段甚至四段浪下跌的。
這條買賣規則的含義是，當上升趨勢開始時，永遠不要認為市場隻有一浪上升便見頂，通常市場會上升、調整、上升、調整，然後再上升一次可能走完整個趨勢；反之，在下跌的趨勢中亦一樣。
江恩對市場走勢的看法與艾略特波浪理論十分相似。波浪理論認為，在一個主要上升趨勢中有五浪結構，其中，有三個推動浪，兩個調整浪。
因此，江恩與艾略特的理論可以相互印證。不過，對於一段行情中究竟應該有多少個浪，江恩的看法則似乎沒有艾略特那麼精確。江恩認為在某些市場趨勢中，可能會出現四段波浪。
究竟如何處理江恩與艾略特之間的不同看法，一般認為有三種可能：
⑴所多出的一段波浪可能是低一級不規則浪的b浪；
⑵所多出的一段波浪可能是形態較突出的延伸浪中的一個；
⑶所多出的一段波浪可能是調整浪中的不規則b浪。
第一種可能 第二種可能 第三種可能
六、利用五至七點波動買賣
江恩對於市場運行的研究，其中有一個重點是基於數字學之上。所謂數字學，乃是一套研究不同數字含義的學問。對於江恩來說，市場運行至某一個階段，亦即市場到達某一個數字階段，便會出現波動及市場作用。
江恩的第六條買賣規則是：
⑴若趨勢是上升的話，則當市場出現5至7點的調整時，可趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點；
⑵若趨勢是下降的話，則當市場出現5至7點的反彈時，可趁高沽空，通常情況下，市場反彈不會超過9至10點；
⑶在某些情況下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會；
⑷若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。
江恩的買賣規則有普遍的應用意義，他並沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此，他的著眼點乃是市場運行的數字上，這種分析金融市場的方法是十分特別的。
若將上面的規則應用在外匯市場，一般而言，短期波動可看為50至70，100至120點，而重要的波幅則為180至210點。匯市超過210點的反彈或調整，要小心短線市勢逆轉。
七、市場成交量
江恩第七條買賣規則是觀察市場的成交量。除瞭市場運行趨勢、形態及各種比率外，江恩特別將註意力集中在市場的成交量方面，以配合其他的買賣規則一並應用。
江恩認為，經常研究市場每周及每月的成交量是極為重要的，研究市場成交量的目的是幫助決定趨勢的轉變。利用成交量的記錄以決定市場的走勢，基本以下面兩條規則為主：
1.當市場接近頂部的時候，成交量經常大增，其理由是：當投資者蜂擁入市的時候，大戶或內幕人士則大手派發出貨，造成市場成交量大增，當有力人士派貨完畢後，壞消息浮現，亦是市場見頂的時候。因此，大成交量經常伴著市場頂部出現；
2.當市場一直下跌，而成交量逐漸縮減的時候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現的活動已近完成，市場底部隨即出現，而市價反彈也指日可待。
在利用成交量分析市場趨勢逆轉的時候，有以下幾點規則必須結合使用，可以收預測之效：
⑴時間周期——成交量的分析必須配合市場的時間周期，否則收效甚微；
⑵支持和阻力位——當市場到達重要支持阻力位，而成較量的表現配合見頂或見底的狀態時，市勢逆轉的機會便會大增。
大成交量通常表示見頂，小成交量表示見底
八、時間因素
江恩買賣規則第八條是時間因素，認為在一切決定市場趨勢的因素中，時間因素是最重要的一環。
江恩認為時間是最重要的因素之一，原因有二：
第一、時間可以超越價位平衡；
第二、當時間到達成交量將增加而推動價位升跌。
上面第一點，是江恩理論的專有名詞，所謂“時間超越平衡”的意思是：
當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較前一次調整的時間長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較前一次價位高速下跌的幅度大的話，表示市場已經進入轉勢階段；
當市場在下跌的趨勢中，若市場反彈的時間第一次超越前一次反彈的時間，表示市勢已經逆轉。同理，若市場反彈的價位幅度超越前一次反彈的價位幅度，也表示價位或空間已經超越平衡，轉勢已經出現。
在市場即將到達轉勢時間時，通常市勢是有跡可循的。在市場以三至四浪上升或下跌時，通常未段升浪或跌浪無論價位及時間的幅度都會較前幾段浪短，這種現象表示市場的時間循環已近尾聲，轉勢隨時出現。
市場的時間和價位超越平衡，表示市場見底回升。
江恩認為，金融市場是受季節性影響的。因此，隻要將註意力集中在一些重要的時間，配合其他買賣規則，投資者可以很快察覺到市場趨勢的變化。
江恩特別列出一年中每月重要的轉勢時間，非常具有參考價值，現祥舉如下：
⑴1月7日至10日及1月19日至24日——
上述日子是年初最重要的日子，所出現的趨勢可延至多周，甚至多月；
⑵2月3日至10日及2月20日至25日——
上述日子重要性僅次於一月份；
⑶3月20日至27日——
短期轉勢經常發生，有時甚至是主要的頂部或底部出現；
⑷4月7日至12日及4月20日至25日——
上述日子較1、2月次要，但後者也經常引發市場轉勢；
⑸5月3日至10日及5月21日至28日——
5月是十分重要的轉勢月份，與1、2月份重要性相同；
⑹6月10日至15日及6月21日至27日——
短期轉勢會在此月份出現；
⑺7月7日至10日及7月21日至27日——
7月份的重要性僅次於1月份，在此段時間，氣候在年中轉化，影響五谷收成，而上市公司亦多在這段時間半年結派息，影響市場活動及資金的流向；
⑻8月5日至8日及8月14日至20日——
8月轉勢的可能性與2月相同；
⑼9月3日至10日及9月21日至28日——
9月是一年之中最重要的市場轉勢時候；
⑽10月7日至14日及10月21日至30日——
十月份也是市場十分重要的轉勢時候；
⑾11月5日至10日及11月20日至30日——
在美國大選年，市場多會在11月初轉勢，而其他月份，市場多在11月末轉勢；
⑿12月3日至10日及12月16日至24日——
在聖誕前後，是市場經常出現轉勢的時候。
在上面所列出的日子中，每月共有兩段時間，細心一看，大傢便可以明瞭江恩所提出的市勢轉勢時間，相對於中國歷法中的24個節氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15°的時間。由此可見，江恩對市場周期的認識，與氣候的變化息息相關。
江恩理論認為，要掌握市場轉勢的時間，除瞭留意一年裡面多個可能出現轉勢的時間外，留意一個市場趨勢所運行的日數，是異常重要的。
基於對數字學的認識，江恩認為市場的趨勢是根據數字的階段運行，當市場趨勢運行至某個日數階段，市場是可能出現轉勢的。
由市場重要的頂部和底部起計，以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數：
⑴7至12天；⑵18至21天；⑶28至31天；⑷42至49天；⑸57至65天；⑹85至92天；⑺112至120天；⑻150至157天；⑼175至185天。
在外匯市場中，最重要的為以下三段時間：
⑴短期趨勢—42天至49天；
⑵中期趨勢—85天至92天；
⑶中/長期趨勢—175天至185天。
以美元、馬克及瑞士法郎的趨勢為例，以下是一些印證：
⑴短期趨勢—美元兌瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日，共44天；
⑵中期趨勢—美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日，共94天；
⑶長期趨勢—美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個底部相差176天。
江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對於市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。對於所預測的頂底時間，江恩當然在圖表分析上下瞭不少功夫，在他的著作中，他介紹瞭三種重要的方法，頗值得投資者參考。
第一，江恩認為，將市場數十年來的走勢作一統計，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。他特別指出，將趨勢所運行的時間與統計的月份作一比較，市場頂部及底部的時間便容易掌握得到。
第二，江恩認為，市場的重要頂部及底部周年的紀念日是必須密切留意的。在他的研究裡，市場出現轉勢，經常會在歷史性高低位的月份出現。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部後的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間周期，值得投資者留意。
第三，重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。例如：戰爭、金融危機、貶值等，這些日期的周年都要特別留意。此外，分析者要特別留意消息入市時的價位水平，這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平。
九、當出現新高或新低時買入
江恩的第九條買賣規則最為簡單，可分為以下兩項：
1.當時加開創新高，表示市勢向上，可以追市買入；
2.當市價下破新低，表示市勢向下，可以追市沽出。
不過，在應用上面的簡單規則前，江恩認為必須特別留意時間的因素，特別要註意：
1.由從前頂部到底部的時間；
2.由從前底部到頂部的時間；
3.由重要頂部到重要底部的時間；
4.由重要底部到重要頂部的時間。
江恩在這裡的規則言下之意乃是指出，如果市場上創新高或新低，表示趨勢未完，投資者可以估計下一個轉勢的時間，這個時間可以從前文所述的“數字學”而計算。若所預測為頂部，則可從頂與頂之間的日數或底與頂之間的日數以配合分析；相反，若所預測為底部，則可從底與底及頂與底之間的日數以配合分析，若兩者都達到第三的日數，則轉勢的機會便大增。
除此之外，市場頂與頂及底與頂之間的時間比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦順理成章成為計算市場下一個重要轉勢點的依據。
十、趨勢逆轉
江恩第十條買賣規則是趨勢逆轉的分析。根據江恩對市場趨勢的研究，一個趨勢逆轉之前，在圖表形態上及時間周期上都是有跡可尋的。
在時間周期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意：
⑴1月3日（新年）；
⑵5月10日（美國紀念日）；
⑶7月4日（美國獨立日）；
⑷9月初（勞動日後）；
⑸10月10日至14日（哥倫佈日）；
⑹11月3日至8日（大選年時）；
⑺11月25日至30日（感恩節）；
⑻12月24日至28日（聖誕節）；
從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見，幾個市場轉勢時間，均與美國假期十分接近：
⑴1988年1月4日美元在新年後轉勢；
⑵1989年9月勞動日後，美元由2馬克急跌至今；
⑶1991年7月5日，美元在獨立日後見頂；
⑷1991年聖誕後，美元見底回升；
⑸1993年哥倫佈日後，美元由1.59馬克急升。
2.周年紀念日—投資者要留意市場重要頂部及底部的1、2、3、4、5之後的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢。
3.趨勢運行時間—投資者要留意，由市場重要頂部或底部之後的15、22、34、42、48或49個月的時間，這些時間可能會出現市勢逆轉。
在價位形態方面，江恩則建議：
⑴升市—當市場處於升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天圖下破上一個低位，表示市勢向下逆轉的第一個訊號；
⑵跌市—當市場處於跌市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天圖上破上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大。
三天圖及九點圖上，曲線下破之前低點表示市場見頂回落，曲線上破之前高點表示市場見底回升
十一、安全入貨點
在市場獲利，除瞭能夠正確分析市場走勢外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者即使看對市仍不免招致損失。
市場上破之前高點，是安全買入點；市場下破之前低點，是安全沽出點
江恩對於跟隨趨勢買賣，有以下忠告：
⑴當市勢向上的時候,追買的價位永遠不是太高；
⑵當市勢向下的時候,追沽的價位永遠不是太低；
⑶在投資時謹記使用止蝕盤以免招巨損；
⑷在順勢買賣，忌逆勢而為；
⑸在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。
至於入市點如何決定，江恩的方法非常傳統：在趨勢確認後才入市是最為安全的。
在市勢向上時，市價見底回升，出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可以設於調整浪底之下。
在市勢向下時，市價見頂回落，出現第一次下跌，之後會有反彈，當市價無力破頂而轉頭向下，下破第一次下跌的底部的時候，便是最安全的沽出點。止蝕位方面，則可以設於第二個較低的頂部之上。
根據江恩的研究，在一個快速的趨勢中，市價逆勢反彈或調整，通常隻會出現兩天，是一個判斷市勢的有效辦法。
十二、快速市場的價位波動
江恩對於不同的市勢，進行過相當長時間的研究。不同的市勢，大致可利用市場的動量來界定。換言之，市價上升或下跌的速度，成為界定不同市勢的準則。
江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下跌兩點，則市場已超出正常的速度，市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發生於升市中的短暫調整或者是跌市中的短暫反彈。
在應用上面的規則時有兩點需特別註意：
1.江恩所指的每天上升或下跌一點，每天的意思是日歷的天數，而非市場交易日，這點是江恩分析方法的特點；
2.江恩所指的每天上升或下跌一點，每天的意思是日歷的天數，而非交易日，這點是江恩分析方法的特點。
對於匯市來說，例如：馬克、英鎊和瑞士法郎，分析傢慣常使用的是十點，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的則為每天0.10日元。換言之，在圖表上將每天上升或下跌10點連成直線，便成1×1線，是界定市勢好淡的分水嶺。
同理，若市場出現升市中的調整或跌勢中的反彈，速度通常以每天20點運行，，亦即1×2線。
江恩對於各種市場走勢的變化瞭如指掌，其中一個重要的觀察是：“短暫的時間調整價位”。
一般人認為，當市場的升市到達超買階段，市場需要一段較長的時間以消化市場的技術狀態。不過，江恩認為，若市場在短促的時間大幅下跌，亦可消化整個市場的超買技術狀態。江恩的意思其實是，時間和價位的影響是可以互相轉換的。當市場處於一個超買階段，市場要進行調整，若調整幅度減少的話，則調整所用的時間便會相對的長。相反而言，若市場調整幅度大的話，則所需要的時間便會相對地少。
1987年股災美國道瓊斯工業平均指數隻在極短的時間內下跌50%，便已經調整完數年來的上升幅度，便是一個十分重要的的例子。此外，1991年8月前蘇聯解體後，美元在數天內反彈千餘點，亦是美元下跌的技術性調整。故此，當市場調整幅度足夠，不少技術超買/超賣狀態已經完畢，投資者不容忽視。
第六章 江恩回調法則
一、回調法則
回調是指價格在主運動趨勢中的暫時的反轉運動。回調理論是江恩價格理論中重要的一部分。
根據價格水平線的概念，50%、75%、100%作為回調位置是對價格運動趨勢的構成強大的支持或阻力。
例如：某隻股票價格從40元最高點下降到20元最低點開始反轉，價格帶的空間是40元減去20元為20元。這一趨勢的50%為10元，即上升到30元時將回調。而30元與20的價格帶的50%為5元，即回調到25元時再繼續上升。升勢一直到40元與20元的75%，即35元再進行50%的回調，最後上升到40元完成對前一個熊市的100%的回調。
那麼，如何判斷峰頂與峰底？江恩認為一年中隻做幾次出色的交易就可以瞭，為此，需要觀察一年為單位的價格圖，來決定一年中的頂部與底部，然後才是月線圖、周線圖和日線圖。
二、江恩50%回調法
江恩50%回調法則是基於江恩的50%回調或63%回調概念。
江恩認為，不論價格上升或下跌，最重要的價位是在50%的位置，在這個位置經常會發生價格的回調，如果在這個價位沒有發生回調，那麼，在63%的價位上就會出現回調。
在江恩價位中，50%、63%、100%最為重要，它們分別與幾何角度45°、63°和90°相對應，這些價位通常用來決定建立50%回調帶。
投資者計算50%回調位的方法是：將最高價和最低價值差除以2，再將所得結果加上最低價或從最高價減去。
當然，價格的走勢是難以預測的，我們在預測走勢上應該留有餘地，實際價格也許高於或者低於50%的預測。
江恩投資實戰技法適合於各種時間跨度的圖表，包括5分鐘圖、日線圖、周線圖和年線圖。
經過觀察大量的圖表，可以看到以下江恩法則的存在：
1.價格明顯的在50%回調位反轉；
2.如果價格穿過50%回調價位，下一個回調將出現在63%價位；
3.如果價格穿過63%回調價位，下一個回調將出現在75%價位；
4.如果價格穿過75%回調價位，下一個回調將出現在100%價位；
5.支持位和阻力位也可能出現在50%、63%、75%和100%回調重復出現的價位水準上；
6.有時價格的上升或下降可能會突破100%回調價位。
第七章 江恩循環周期理論
江恩循環理論
江恩的循環理論是對江恩思想及其多年投資經驗的總結。
江恩把他的理論用按一定規律展開的圓形、正方形和六角形進行推述。這些圖形包括瞭江恩理論中的時間法則、價格法則、幾何角度、回調帶等概念，圖形化的揭示瞭市場價格的運行規律。
江恩認為較重要的循環周期有：
短期循環：1小時、2小時、4小時、……18小時、24小時、3周、7周、13周、15周、3個月、7個月；
中期循環：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；
長期循環：20年、30年、45年、49年、60年、82年或84年、90年、100年。
30年循環周期是江恩分析的重要基礎，因為30年共有360個月，這恰好是360°圓周循環，按江恩的價格帶理論對其進行1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、6/8、7/8、8/8等，正好可以得到江恩長期、中期、短期循環。
10年循環周期也是江恩分析的重要基礎。江恩認為，十年周期可以再現市場的循環。例如，一個新的歷史低點將出現在一個歷史高點的十年之後，反之，一個新的歷史高點將出現在一個歷史低點之後。同時，江恩指出，任何一個長期的升勢或跌勢都不可能不作調整的持續三年以上，期間必然有三至六個月的調整。因此，十年循環的升勢過程實際上是前六年中，每三年出現一個頂部，最後四年出現最後的頂部。
上述長短不同的循環周期之間存在著某種數量上的聯系，如倍數關系或平方關系。江恩將這些關系用圓形、正方形和六角形等顯示出來，為正確預測股市走勢提供瞭有力的工具。
熟悉地掌握瞭循環理論，可以有效地把握進出市的時機，成為股市贏傢。
周期理論的運用
以周期理論為主要工具的分析者認為，市場運動的最終線索就在其運行周期上。不可否認，時間周期的研究成果，為我們的測試手段增加瞭時間維度。作為理論，經過不斷豐富和發展之後，變得繁復和深奧是可以理解的；作為手段，其存在和發展必定有其特殊理由，但任何一種技術都會因其自身利弊、得失而無法概全。在這裡，筆者力求以簡練的語言和朋友們交流其核心內容的應用心得。
通常，周期分析者認為，波谷比波峰可靠，所以周期長度的度量都是從波谷到波谷進行的，原因大概是絕大多數周期的變異出現在波峰上，也就是說波峰的形成比較復雜，因而認為波谷更可靠些。從實際應用結果來看，在牛市中周期分析遠比在熊市中表現優異。原因何在，這與周期理論傾向於關於底部有關。同時，在牛市中，波谷比波峰形成或駐留的時間相對較短，而波峰因常出現強勢整理的態勢，變得復雜起來，所以較難把握。在熊市中則相反，因為市態較弱，市場常以整理形態取代反彈，熊市中以波峰法度量勝算更高些。我們之所以傾向於度量構築時間較短的形態，是因為這樣的形態比較容易判別，預測時間目標與實際發生時間的偏差較小。
在決定使用峰測法還是谷測法度量的時候，除瞭使用趨勢線來篩選之外，還有一種方法也可以給您很大的幫助，那就是先觀察上一層次周期中，波峰是向周期時間中線左移還是右移，即一個漲跌周期如是40天，波峰是向20天之前移還是向20天之後移，左移看跌，右移看漲。看跌時用峰測法，看漲時用谷測法。波峰左移和右移作為輔助工具之一，適用於任何趨勢和長度的周期。周期理論中四個重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理以及兩個通則原理：變通原理、基準原理，本文中不再贅述。
關於時間周期，則不能不提神奇的斐波那契數列1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233、377……，這組數字之間的關系，有書籍專論，本文不詳細述及。由於它是波浪理論的基礎，波浪理論與周期理論也頗有淵源，在運用周期理論測市的時候，不論是從重要的市場頂部或是底部起向未來數算，得出斐波那契時間目標，這些日子都可能意味著成為市場重要的轉折點。在這些時間窗口，如何取得交易信號，還需輔以其他技術手段以驗證。對於神奇數字，筆者從江恩理論及其著作中體會到一種默契，江恩將“7”及其倍數的周期視作重要的轉折點。筆者發現，如果這個數字是斐波那契數×7，那這個數字更神奇。我們如何理解“7”這個數字呢，在江恩眼裡，上帝用7天創造瞭世界，因此“7”是一個完整的數字；在聖經中，人類最大的敵人—死亡的恐懼也是可以克服的，耶穌在死後的第3天站立起來，第7天復活，這意味著7天是一個周期，“3”是斐波那契數字，就是“4”也相當不凡。地球自轉一周是360°，每4分鐘旋轉1°，因此，最短的循環可能是4分鐘，地球自轉一周需要24小時，也是4的倍數，所以4×7天的周期也是一個很重要的短期周期。而上述一系列數字構成瞭價格變化的時間窗，一旦市場進入瞭時間窗，我們還需依靠其他技術工具做過濾器，如擺動指標kdj、W%、rsi等，過濾偽雜信息來判斷轉折點的出現，並得出交易信號。需要特別指出的是，在運用周期理論、波浪理論、斐波那契數列的時候，要註意它們都是以群體心理為基礎的，也就是說市場規模越大，參與的人數越多，就越符合上述理論，比如股指遠比個股符合上述理論，況且波浪理論本意也是應用於股市平均指數的。此時，我們就會發現前面述及的神奇數字越發神奇。