戴若·顧比分析的基礎在於其自創的一套研判的技術指標——顧比復合移動平均線(Guppy Multiple Moving AverAge，GMma)。GMMA使用瞭兩組指數移動平均數進行分析。由3、5、8、10、12和15日移動平均線構成一組“短期組”，這組指標透露瞭市場短期投機者的行為；而“長期組”則由30、35、40、45、50和60日移動平均線構成，它能夠反映市場中長期投資者的行為。這兩組指標的相互關系可以告訴投資者更多的信息——當它們相互靠近時，說明投資者和投機者對股票價值達成瞭共識；而當它們相互遠離時，則說明對於價值的認識產生瞭分歧。一旦短線指標和長線指標同時出現瞭價格方向的一致變化，則是交易機會來臨的重要信號。
當某一組的6條均線趨於粘合的時候,表明這一組的參與者正在交易,趨勢將發生變化；當某組的6條線平行或漸趨分開的時候,表明這一組的交易活動很少發生,趨勢將延續。
使用顧比技術分析之前,我們必須再次明確這一概念：市場的參與者包括短線的交易者和長線的投資者,其中改變市場趨勢的是交易者,而投資者的參與和支持能使趨勢得到有效的確認。
公式（顏色可以自己換）：
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K6:EMA(C,30) ,COLORYELLOW;
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K8:EMA(C,40) ,COLORYELLOW;
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K10:EMA(C,50) ,COLORYELLOW;
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利用顧比復合移動平均線來分析趨勢
當我們結合運用顧比復合移動平均線——平均線短期組和長期組，我們可以知道何時市場對股票的價值看法出現一致。這可以用來理解趨勢的強度。平均線短期組持續高於長期組，是對強勁趨勢的確認。短期組會出現波動，但是長期組一直很穩定，這表明趨勢具有長期的支撐。趨勢弱化的信號是在兩組平均線開始收窄並且比近來的正常活動出現更多波動時。如果兩組平均線會聚將形成交叉，則是趨勢逆轉的信號。
我們介紹顧比復合移動平均線（GMMA）的系列文章，首先開始於探討如何用以識別趨勢變化。在上期期刊中，我們說明如何應用GMMA來理解趨勢的本質、特征和強度。本期則要說明如何在暫時的價格弱勢上更好地加入趨勢。這是對任何關於趨勢交易的指標的最大的挑戰。它必須讓我們能區分暫時的價格回撤和真正的下降趨勢開始的回撤。
前兩篇文章已經介紹瞭顧比復合移動平均線的主要原理，因此在本文中我們來看一下如何理解已建立的上漲趨勢中的價格反撲回拉行為。我們使用顧比復合移動平均線，是因為該指標能更有效地指出趨勢的本質和特征。我們從顧比復合移動平均線上得到的結論無法從兩條，甚至三條移動平均線的綜合運用得出，它所指明的關鍵關系是交易者行為的方式和投資者行為的方式。
我們將主要討論如下三種情況
· 適時進入強勢沖量趨勢中相對較小的反撲回拉。
· 在價格出現顯著下跌後反彈入場。
· 在其他工具已經發出一個虛假的趨勢瓦解信號後安全進入趨勢。這也涉及到如何利用GMMA更有效地管理離場及避免在虛假的趨勢突破中離場。
圖表說明：10 day EMA 10日指數移動平均線 30 day EMA 30日指數移動平均線 Trend breakout 趨勢突破 TIM Timbercorp Daily TIM Timbercorp日線圖 April 四月 May 五月 June 六月
適時進入強勁沖量趨勢中相對較小的反撲回拉。
我們都知道這種感覺。在一次市場調研中，我們偶然發現一隻和TIM相似的股票。這隻股票價格已經建立起一個良好的快速上漲趨勢，經過盤整，然後繼續上行。無論是什麼原因，反正我們已經錯過瞭這個趨勢發展的最早部分。當價格跌回到直邊趨勢線，我們想加入這個趨勢。有三個問題需要我們回答：
· 現有趨勢強勁嗎？
· 目前是暫時的價格下跌，還是新的下降趨勢的開始？
· 我如何才能在反彈發生之前以盡可能的低位進入趨勢？
圖表說明：Enter when the shortest averages have turned up. 在最短的平均線轉而向上時入場 Short term averages-Traders平均線短期組—交易者 Long term averages-Investors平均線長期組—投資者 Decision point 決定點 TIM Timercorp GMMA Daily TIM Timercorp股票顧比復合移動平均線日線圖 April四月 May 五月 June六月 July 七月
在這個問題上條狀圖並沒有提供有用的答案。盡管我們有一個重要的價格回彈點，可以用來較確定地畫出上漲趨勢，它完全相反於暫時畫出的下降趨勢線。價格快速地從0.70美元移動到1.00美元，而且經常這種類型的沖量瓦解地非常迅速。如果這個趨勢的確反彈，我們可以得到可觀的一筆收益，反過來說，如果我們在靠近目前價格的位置上入場，價格也可能會繼續快速下跌。
而10日和30日移動平均線看來並沒有提供更多有用信息。這些工具的一個經典應用表明任何交易應該保持沒有移動平均線交叉。如果趨勢以該類沖量活動的速度出現瓦解，則移動平均線交叉會犧牲掉大量的持倉利潤。對於那些要進入趨勢的交易者來說，移動平均線並不能幫助回答上面的三個問題。
顧比復合移動平均線能提供給交易者更多信息。垂直線A顯示瞭決定點。任何交易決定的關鍵是潛在趨勢的強度。平均線的長期組明顯分離，上移，然後以寬度平行的方式移動。這些都是強勁趨勢的特征。
這個結論有助於回答第二個問題。價格回撤不像是新的下降趨勢的開始。條形圖上的試探性下降趨勢線可能被移開。如果這個價格下跌是對趨勢的嚴重威脅，那麼我們應該看到平均線長期組開始壓縮。其移動方向，甚至是價格下跌的早期階段，會開始拉平或者盤整。這種情況並沒有發生，從而支持瞭我們關於長期趨勢的合理的結論。
理想上，我們想在暫時的價格下跌出現時的最低價上買入。有時候我們確實能做到這一點，但是這主要歸於運氣。仔細觀察平均線短期組最短線的行為，可以讓我們更肯定地決定采取在價格反彈上的早期入場。我們知道現有趨勢很強勁，因此我們可以集中關註3日、5日和8日組的平均線。一旦這些平均線都開始反轉，我們就在反彈持續的期望中以盡可能的低價買入。即使我們錯過這個點幾天，我們對趨勢的本質和特征的理解還是能讓我們有信心以稍高的價格加入趨勢。
對最後兩個問題的回答也同樣強調瞭顧比復合移動平均線的同步性。該新趨勢開始於來自4月份的下降趨勢突破。突破點是通過直邊趨勢線和10日與30日移動平均線的交叉來識別的。顧比復合移動平均線圖上的垂直線B顯示瞭突破點。
記住顧比復合移動平均線的構造。最短的平均線是3日平均線，最長的則是60日平均線。利用其交叉點是幾乎不可想象的，因為其產生的信號將會比價格活動滯後很多天。然而，當這些平均線結合在顧比復合移動平均線中，我們可以看到原先所沒有預料到的同一性。我們馬上就能理解交易者和投資者的行為和意圖，並且能夠采取適當的行動。
同樣的同一性也表現在TIM價格的暫時回拉上。最短的移動平均線反彈確認瞭價格的下跌已經達到限度，而上漲趨勢準備重新開始。
在價格出現顯著下跌後反彈入場
交易機會的尋找不會總是和TIM的一樣能清楚做到。CPB圖表表現瞭一些可能性，但是會有許多負面因素出現。從表面上看，這是一個帶有高風險的交易機會，但也會有高水平的收益。快速突破通常有帶有強勁的新的上升趨勢的有力回撤。在約4.70美元的買入，CPB並沒有提供任何價格杠桿優勢，但是價格活動和許多較低價的投機性股票相似。許多交易者忽視這種類型的股票而去尋找更清楚的交易機會。利用顧比復合移動平均線，我們便能更有效地抓住機會，從而找到入場的最佳時間。
圖表說明：Double top雙重頂 Suppor?支撐位？ 10 day EMA 10日指數移動平均線 30 day EMA 30日指數移動平均線 CPB Carmpbell Bros Daily CPB Carmpbell Bros 日線圖 May五月 June六月
我們從這些清晰地展示在條形圖上的負面因素入手。第一個形態是快速上升之後出現盤整並微弱反彈，看來是達到瞭近期賣出價格的頂點。盡管很難畫出一條直邊下降趨勢線，最近幾周內的價格活動明顯傾向於向下發展。
第二個顯著的特點是在5美元價位上的雙重頂。這不是一個真正的雙重頂，從定義上講是上升趨勢的頂部。這是一個正在發展的上升趨勢中的中間的雙重頂。這不是一個強勁的反轉形態，而是一個看跌的發展趨勢。購買這隻股票的交易者仔細地觀察，會在價格再度接近5美元的價位的時候，尋找潛在的強勁阻力。
最後的熊市信號是10日移動平均線穿越並移動到30日移動平均線之下。這是一個典型的趨勢反轉信號，但並不總是很可靠。
在等式中的升勢方面，疲弱的支撐水平表明價格很少可能會反彈和持續趨勢。我們依然對這種類型的機會特別有興趣，因為它意味著可能會出現價格反彈。它們可能會非常強勁，當他們追隨初始突破信號時，這種反彈可以是強勁趨勢延續的開始。我們可以等待更多的趨勢確認，但是在這種情況下，我們要使用顧比復合移動平均線來獲得有利的分析結果。
我們從由垂直線定義的長期趨勢的決定點著手。趨勢沖量已經放緩，條形圖上有大量明顯信號。顧比復合移動平均線顯示瞭長期組還沒有收縮向下。反過來，平均線移動正以最小收縮程度的平行狀態盤整。投資者還沒有感到恐慌，他們並不擔心價格的下跌。如果他們恐慌瞭，我們會看到隨著投資者爭相買出股票使得平均線長期組出現快速收縮。沒有看到收縮，我們就能確定趨勢是受到支撐的。這增加瞭價格可能反彈的可能性。
圖表說明： Traders 交易者 Investors 投資者 Decision point 決定點 CPB Campbell Bros Daily GMMacPB股票日線圖顧比復合移動平均線 April四月 May 五月 June六月 July 七月
在A區域所出現拋售行為，是因為交易者正在套取短期利潤。那些錯過瞭最初的突破的交易者成瞭買傢，價格移動回到5美元的水平。價格無法突破該水平——因此形成瞭一個雙重頂形態——然後便快速下跌。交易者觀察該形態的發展，然後在預料的趨勢下跌之前快速賣出。這種拋售行為是相當劇烈的。
我們關註的關鍵特點是在區域B。平均線的短期組已經穿越長期組並轉而向上。這種反彈行為表明趨勢已經得到支撐，並有延續下去的高度可能性。有激進的交易者利用這種反彈和平均線短期組的早期壓縮作為入場點。較為保守的交易者則會等待三到四天，直到區域C的平均線短期組的收縮完成。
收縮告訴我們價格和價值在多重時間架構內表現一致。由於交易者嘗試利用這種一致，他們必須比競價者出更高的價格，而我們也看到移動平均線的擴展。除瞭長期組計算中用到的60日移動平均線，該組平均線均快速地重新上移進入區域C。隨著趨勢繼續表現上漲，該平均線長期組的分離的程度和平行特征都很快恢復。
可以理解的是，許多交易者並不在這種高風險的趨勢持續上進行交易。對那些對這種機會類型的交易感覺適應的交易者來說，顧比復合移動平均線能提供理解價格活動的潛在發展的更好方法。
在其他工具已經發出一個虛假的趨勢瓦解信號後安全進入趨勢。
最後這個例子我們采用HVN股票來說明如何利用顧比復合移動平均線來驗證其他方法所發出的離場信號。我們的決定點由垂直線來表示。對已持有HVN的交易者和投資者來說，這種方法可以讓他們決定要繼續持有該股票還是賣掉。對於這些想要趁暫時的價格弱勢上買入HVN的買傢，顧比復合移動平均線能夠幫助更有效地確認趨勢，並會使得初始趨勢突破信號至於更廣泛的情況之下。采用同樣分析的HVN投資者可能會利用這種反撲、回拉加倉。在以後的文章裡，我們會討論更多關於利用顧比復合移動平均線來管理離場的方法。
圖表說明：HVN Harvey Norman Daily HVN股票日線圖 Decision point 決定點 HVN Harvey Norman Daily GMMA HVN股票日線圖顧比復合移動平均線 Traders 交易者 Investors 投資者 Decision point決定點 April四月 May 五月 June六月 July 七月
價格下跌明顯突破瞭已經持續瞭三個月的上升趨勢。上升趨勢是開始於2003年1月直到2003年四月出現突破的下降趨勢的重要反轉。該上升趨勢同樣也上升到HVN自02年1月以來形成的較長的下降趨勢之上。我們如何管理這種收盤低於直邊趨勢線的突破很重要，特別是虛假信號時更是如此
顧比復合移動平均線有助於我們更好地做出決定，我們先從平均線長期組說起，它能告訴我們投資者在想什麼。以條形圖上的垂直線為決定點。價格下跌並沒有影響移動平均線的長期組的方向或寬度。這是一個具有很好支撐的強勁趨勢，投資者正堅定地趁價格弱勢買入股票。
有些人指出，這幾天的價格下跌不足以影響15日移動平均線，更不用說影響用於組成平均線長期組的60日移動平均線。這種說法忽視瞭顧比復合移動平均線所具有的同一性的特點。交叉點是移動平均線發出信息中最不重要的一點。這兩組平均線內部的關系，以及兩組平均線之間的關系，是最有用的信息。
正如圖中A區域，交易者和投資者都有充足的證據表明現有趨勢保持完好，盡管有來自直邊趨勢線所發出的趨勢突破信號。這可以讓交易者購買新的股票，讓現有股東增持倉位。顧比復合移動平均線使我們可以驗證其他指標所產生的信號，識別其他人所沒有註意到的交易機會。通過更好地理解趨勢和價格活動所驅使的現有短期交易者的總體認識，讓我們能有重要的交易優勢。
理解價格反彈和趨勢之間的區別，能讓交易者建立更好的交易計劃並采用最適當的交易工具。這在現行下降趨勢的情況下尤為重要，因為這種趨勢會避免我們誤解真正突破的反彈。
顧比復合移動平均線
——–長期組（紅線）與短期組（藍線）
長、短期組六種形態：向上發散、向下發散、發散狀態中的平行移動、向上聚攏、向下聚攏、聚攏平移。
顧比復合移動平均線下單基本形態：
1．長期組從聚攏點向上擴散，發散狀態與短期組一致，可做多。
2．長期組從聚攏點向下擴散狀態且平行移動聚攏，代表趨勢的反轉，短期組向上擴散並且慢速穿向上越長期組，可做多。
3．長期組從擴散狀態向上且急劇向上聚攏，代表趨勢反轉，短期組呈擴散狀態向上穿越長期組，可做多。
4．長期組從擴散狀態向下且急劇向下聚攏，代表趨勢反轉，短期組呈擴散狀態向下穿越長期組，可做空。
5．長期組聚攏點平移橫盤狀態下，向上擴散，且短期組呈擴散狀態高出穿越長期組，可做多。反之做空！
6．長期組從向上擴散狀態勻速緩慢（2個小陰線）向下聚攏，短期組程擴散狀態向下穿越長期組。可做空。
7．長期組從聚攏點向下勻速擴散，發散狀態與短期組一致。可做空。
顧比均線在各個時段的形態都是不同的，長期組在特定的情況下能起到支撐和阻力的作用。看圖1H：
可用1H和4H兩個時段的長期組來定阻力和支撐。
顧比線中的長期組和短期組發散的狀態代表著趨勢，但是由於各個時段的形態都不一樣，要考慮到止損點。
什麼是顧比倒數線？
顧比倒數線(COUNTBACK LINE)被顧比先生作為一個主要的交易管理工具,簡單來說,就是利用三個重要的價格條來判斷入場或是離場的時機。它是一個盤後指標,可用於制定次日的操作計劃。顧比倒數線也可以用來補充驗證其他的趨勢分析指標。
顧比倒數線的畫法
以上證指數解釋當前如何畫出顧比倒數線。首先，我們找到上證指數下跌趨勢線的最低點（標註為1的那條蠟燭線），這是第一隻“重要的蠟燭線”。然後沿著這條蠟燭線向左移動，直到遇見另一隻“最高價高於蠟燭線1”的蠟燭線，這就是我們要找的第二隻“重要的蠟燭線”。再沿著這隻蠟燭線向左移動，直到遇見下一隻 “最高價的蠟燭線”，這就是第三隻“重要的蠟燭線”。此時，沿著第三隻蠟燭線的頂端畫一條直線，這就是“顧比倒數線”。股指必須收在這點之上，才能確認新的上升趨勢成立。至於何時站上才算有效，並無時間限制。
顧比倒數線的優點
在技術分析上，顧比倒數線有兩大優點：
其一，這是證明新的向上趨勢真實的一個手段；
其二，它能夠保證投資者先人一步開始行動。
許多投資者使用其他的轉勢信號，這些信號都要比“倒數線”慢，因此會貽誤戰機。
顧比倒數線的使用說明
顧比倒數線的交易含義：
1.在下跌趨勢轉為上升趨勢時，投資者是很容易犯錯誤的。有時候，即使股指收在瞭下跌趨勢線之上，也會是一個錯誤的轉勢信號。避免錯誤信號的方法是使用一些趨勢轉折的確認指標。
2.當運動員起跑之前，通常需要得到三個命令“準備，入位，跑！”（顧比倒數線的原理與此類似。下跌趨勢的最低點就是“準備”的訊號；）
1）當指數收在瞭下跌趨勢線之上，則是“入位”的訊號；
2）當指數收在瞭顧比倒數線之上，則是“跑”的訊號，—— 這時投資者就可以開始買股票瞭。
顧比倒數線的用途
判斷趨勢轉折的可靠指標。它有三個方面的用途：
第一是當下跌趨勢轉為新的上升趨勢時作為確認信號；
第二是交易發生後，作為止損信號；
第三則是在上升趨勢即將轉化為新的下跌趨勢時，作為獲取最佳利潤的出場信號。
顧比倒數入場線的條件
顧比倒數入場線是這樣畫出來的：從近期下跌趨勢的指數最低點，往回數3條“重要的”棒形線（或蠟燭線）。所謂“重要的”棒形線，是指其最高價高於其後那條的最高價。
在一個持續下跌的趨勢中，作為短期抵抗線的顧比倒數入場線，也可以通過倒數2條“重要的”棒形線，然後向右畫出一條水平線而得到。指數收在這條抵抗線上，就證明下跌趨勢已經被改變，由此得到最佳的入場信號。需要註意的是，隻要指數創出瞭新的低點，顧比倒數入場線就需要重新計算。要得出下跌趨勢轉化為上升趨勢的結論，必須滿足股指收在倒數線上這個條件。一旦股指“跳”過瞭這道屏障，則意味著趨勢轉折的力度很強。
顧比倒數止損線的條件
在進行交易時，顧比倒數止損線可以用來止住虧損，保護本金。與顧比倒數入場線不同的是，止損線的起點不是下跌趨勢的最低點，而是新的上升趨勢中最近的那個最高點。從這個最高點位於棒形線，往回數3條“重要的”棒形線（或蠟燭線）。而這裡所謂的“重要的”棒形線，則要求最低價要低於其後那條的最低價。
顧比倒數止損線在新的上升趨勢中，可以作為短期的支撐線。其畫法是往回數2條“重要的”棒形線，然後向右水平畫出一條直線。股指收在這條線之下，說明上升趨勢失敗瞭。因此，顧比倒數止損線可以用來判斷最佳的出場位置。在依據顧比倒數止損線出場之後，投資者應能確保其資金的損失不會超過2%。
顧比倒數止盈線的條件
當股指在我們的入場信號之上運行時，投資者就開始盈利瞭。這時顧比倒數線還可以作為保持利潤的離場信號。我們從上升趨勢中最近的最高價開始，往回數2條最低價比其後那條線更低的棒形線，然後向右畫一條水平線，這就形成瞭一條短期支撐線。一旦指數收在顧比倒數止盈線之下，表明上升趨勢將要轉變為新的下跌趨勢。
如果股指維持在顧比倒數止盈線之上，則交易還可以繼續。一旦跌破，交易就應當結束。因此說，顧比倒數止盈線是用來保持利潤的。
註意：投資者通常是倒數3條“重要的”棒形線（或蠟燭線）。
結論：因此總的說來，顧比倒數線是一個確認信號，既可以幫助投資者判斷真正的趨勢改變，也可用於止損，還可以用來保持利潤。
用顧比倒數線把握交易時機
顧比倒數線(COUNTBACK LINE)被顧比先生作為一個主要的交易管理工具,簡單來說,就是利用三個重要的價格條來判斷入場或是離場的時機。它是一個盤後指標,可用於制定次日的操作計劃。
當然,顧比倒數線也可以用來補充驗證其他的趨勢分析指標。畢竟,很少有哪個技術指標可以單獨應用而百無一失的。
我們這裡重點介紹顧比倒數線在入場離場時機確定方面的應用。
當我們已經通過比如GMMA(顧比復合移動平均線)等技術指標確認瞭趨勢的情況下,趨勢突破在即、或者短線孕育著反彈機會的時候,我們期望盡快找到轉變點的入場機會,想知道到底應該在哪一天以什麼具體價位來買賣,這時候我們就可以動用顧比倒數線, 它能幫助我們：1、當趨勢面臨突破的時候,在盡可能安全的基礎上,以最理想價格入場；2、在買進持倉後,幫助我們事先確定離場的時機,盡可能地保護住已經到手的利潤。
我們先通過例圖來看一看顧比倒數線到底是怎麼回事,如何運用它來識別入場信號。
處於下降趨勢中的某個股,當某一天收盤價(1)高於前一天收盤價時,我們順著當日最高價向後倒數,尋找最高價高於k線1最高價的那一條K線2；找到之後,同樣再次順著K線2尋找最高價更高的K線3。沿著K線3的最高價畫一條水平線,這就是我們要找的顧比倒數線位置。
一旦某日該股的收盤價高於顧比倒數線(註意,必須是收盤價,盤中突破而收盤價低於倒數線是無效的；同時必須是突破,收盤價落在倒數線上,也是無效的),就是入場信號。次日就可以擇機入場。
另外要提醒大傢註意的是,我們的例圖為瞭方便起見,3條重要K線是連在一起的,不要誤以為是往回數3個交易日。我們關註的是3個最高點高於前一個價格條最高點的重大價格條,重大價格條之間的時間跨度可能會有3~10個交易日。
在實際操作中,不論是一次初始趨勢的突破、還是突破失敗後的一次短線反彈,我們都可以運用顧比倒數線來確定買進時機和價格。大傢可能已經發現,顧比倒數線更適用於短線交易的機會把握。
按計劃操作才能贏錢
做外匯生意的計劃有很多原理和細則，但若歸結為最簡單的要素，它無非是制定出一個進入和退出任一交易的起點，不管此項交易最終是否有利可圖。一旦確定瞭這個起點，價格水平的變化就可歸結為上升、下降或維持原狀。一個交易計劃就必須為進入實際交易市場制定行動藍圖。一旦價格水平發生如上所述三種變化中的任何一種，交易人就可根據計劃做出賣或買的決定。
在制定計劃時，盡管需要考慮許多關鍵因素，但核心問題始終是在什麼情況下退出已經進入的交易。這實際上包括三個退出計劃。其一，必須有一個接受損失的計劃，一旦交易失利，就應坦然退出。其二，必須有一個接受贏利的計劃，一旦贏利目標達到，即可滿意而歸。其三，必須有一個計劃，它使交易人在發現市價在相當一段時間內不會發生重要變化時退出交易。
要退出一個已顯賠錢的交易，最有效的程序就是發出"停止損失令單"。當然這樣做的前提是交易人心中有數，他究竟願意承受多大的損失。如果他在進入交易前已定下可接受的損失程度，那麼，市價一達到事先已定下的這個點，他唯一能做的就是發出"停止損失令單"。
對於一個正在贏錢的交易，如何制定交易中的指令就不像制定計劃應付賠錢交易的指令那麼容易瞭。這裡存在著多種可能。
如果一個交易人在進入交易前已定下贏利目標，那麼一個明顯的可能就是一旦達到這個目標，他就立即發出一文"限價令單"，從而退出此項交易。還有一種可能是交易人一直讓利潤上漲，直到某種價格變化朝輸錢方向轉化的跡象出現。在這種情況下，退出計劃就可能定為："在停止損失點賣出，或者在指數Ｘ給出賣出信號時賣出；哪種情況先出現就按哪種方法行事。"不論使用哪一種贏利計劃，至為重要的一點是，交易人必須認識到，交易的終極目標是接受利潤。除非他決定再試運氣，否則他應當時刻記住他見好就收的明確界線。許多成功的交易人都十分明白，錢易賺難保。將贏利計劃置之腦後的交易人最終都會體會到一個痛苦的真理："樹是長不到天上去的。"
為瞭加強期貨市場國際間的交流，日前，大商所與新加坡星思維公司（Nextview）聯手在大連舉辦瞭"國際期貨市場技術分析方法高級報告會"。會上，著名國際市場技術分析師戴若·顧比（Daryl Guppy）先生主講瞭他所創立的"Guppy多重移動平均分析方法"及其應用技巧。Guppy先生是Guppytrader.com的創始人和執行董事，是澳大利亞技術分析師協會、新加坡技術分析師協會和國際分析師聯合會的會員，在證券及金融衍生品市場頗有建樹。報告會後，記者就有關問題采訪瞭顧比先生。
記者：你如何看待中國當前的經濟形勢與中國期貨市場？
顧比：中國近20年所取得的成就已引起世界的矚目，現在中國經濟發展越來越快、越來越好。相信中國經濟"猴年"會表現更好。大傢都說東亞的經濟發展很強勁，這實際上是指中國，而中國經濟的進一步發展，必將驅動中國期貨市場的快速發展。中國是21世紀世界經濟的發展中心，其它國傢無法擁有中國的優勢。上海的證券市場現在正在進入一個新的牛市，它的驅動力來自中國經濟的發展。我設計的分析系統中有中國股票和期貨品種，未來金融投資的機會與市場擴張點在中國。
記者：Guppy多重移動平均指標體系的優勢是什麼？
顧比：Guppy多重移動平均指標系統產生於10年以前。當時發明這個系統是為瞭尋找一個更好的方法去處理價格與價值的關系。市場實質上是由交易者（中散戶）和投資者（機構）來驅動，而不是概念中的牛市或熊市。而Guppy多重移動平均指標能夠同時跟蹤短線交易者和長線投資者的交易情況、交易取向，特別是它們之間的關系，可以為研判走勢提供重要的信息支持，因此能夠用來判斷潛在的投資機會。同時，這一指標體系還為股票、期貨、外匯和商品領域的風險管理提供瞭有效的解決方案。
記者：你如何看基本面分析？您的分析方法是跟市系統還是測市系統？
顧比：我基本上不分析基本面，更多是關註他人的研究成果。在我看來，市場價格可以反映一切，我是交易者，我必須研究大眾的心理、情緒和觀點。我的分析方法既不是跟市系統也不是測市系統，而是預測市場概率的方法。通過概率分析可以很快找到價格的平衡點，也就是趨勢變化即將到來。人們往往相信成功取決於獨一無二的信息或技巧，這種觀點是錯誤的。在交易中，它取決於你如何使用你已有的信息。對市場而言是沒有秘密的，很多成功的交易方法是被市場所熟知的，但卻沒有被很好地運用。對相同的市場信息越是更好地利用，就越是好的交易者。其使用結果不同，則取決於你的欲望、恐懼、交易原則，還有對風險的管理。
記者：在運用Guppy多重移動平均指標系統時應註意那些問題？
顧比：我認為不運用規則就會導致失敗。指標和計劃本身都不能幫助你，除非你有信心、勇氣，決定後立即采取行動。每個人應該有自己的決定，你盡可能找到一些好的信息，自己怎樣運用信息是最重要的。另外，信號的確認、止損和資金的風險管理也非常重要。我們的目標就是如何以盡可能小的風險獲得最大的收益。
顧比：我基本上不分析基本面，更多是關註他人的研究成果。在我看來，市場價格可以反映一切，我是交易者，我必須研究大眾的心理、情緒和觀點。我的分析方法既不是跟市系統也不是測市系統，而是預測市場概率的方法。通過概率分析可以很快找到價格的平衡點，也就是趨勢變化即將到來。人們往往相信成功取決於獨一無二的信息或技巧，這種觀點是錯誤的。在交易中，它取決於你如何使用你已有的信息。對市場而言是沒有秘密的，很多成功的交易方法是被市場所熟知的，但卻沒有被很好地運用。對相同的市場信息越是更好地利用，就越是好的交易者。其使用結果不同，則取決於你的欲望、恐懼、交易原則，還有對風險的管理。
記者：Guppy多重移動平均指標體系的優勢是什麼？
顧比：Guppy多重移動平均指標系統產生於10年以前。當時發明這個系統是為瞭尋找一個更好的方法去處理價格與價值的關系。市場實質上是由交易者（中散戶）和投資者（機構）來驅動，而不是概念中的牛市或熊市。而Guppy多重移動平均指標能夠同時跟蹤短線交易者和長線投資者的交易情況、交易取向，特別是它們之間的關系，可以為研判走勢提供重要的信息支持，因此能夠用來判斷潛在的投資機會。同時，這一指標體系還為股票、期貨、外匯和商品領域的風險管理提供瞭有效的解決方案。
我必須研究大眾的心理、情緒和觀點。我的分析方法既不是跟市系統也不是測市系統，而是預測市場概率的方法。通過概率分析可以很快找到價格的平衡點，也就是趨勢變化即將到來。
在交易中，它取決於你如何使用你已有的信息。對市場而言是沒有秘密的，很多成功的交易方法是被市場所熟知的，但卻沒有被很好地運用。對相同的市場信息越是更好地利用，就越是好的交易者。
我認為不運用規則就會導致失敗。指標和計劃本身都不能幫助你，除非你有信心、勇氣，決定後立即采取行動。每個人應該有自己的決定，你盡可能找到一些好的信息，自己怎樣運用信息是最重要的。
戴若.顧比：巴菲特未必總對
不同的魚鉤釣不同的魚
——專訪技術分析大師戴若.顧比(Daryl Guppy)
有沒有想過你始終無法與老虎伍茲匹敵——即使你們使用的同一個牌子的高爾夫球桿。這是戴若.顧比在回答記者關於“巴菲特是否適合中國市場”這個問題時的精彩比喻，這位蓄著兩撇誇張大胡子的澳大利亞前數學教師始終以“市場裡的小魚”自居，雖然他赫然已在全球十大技術派交易大師之列。
我們總是喜歡涇渭分明的選擇：技術分析抑或價值投資，非左即右、非黑即白。包括記者在內的一些投資者們甚至對技術分析有一種潛意識的偏見——我們才不願做尋找波段的投機客，價值投資才是歸屬所在。但戴若.顧比給出瞭另一種邏輯：在大部分的市場上，我們很難預測市場的趨勢是怎麼樣的，所以我們無法預知未來將會如何發展，那我們能做的隻能在在很小的一段時間內跟蹤市場。同時，既然你無法獲得關於市場的所有詳盡信息，那不妨求助於圖表——這也是CNBC稱其為“圖表大師(the Chart Man)”的原因所在。“相比於中國的專業人士，我對這裡知之甚少，但我能在曲線上看到有消息發生，即使我不知道是什麼消息”，戴若富有表現力的解釋他對技術分析的理解：“曲線能給我一些信號，發生瞭什麼、市場是否會變化，我無需求助別的。”
相比於其他權威經濟學傢或者市場專傢，戴若.顧比始終保持著親和的姿態，出乎記者意料的是，他幾乎很少提到專業的分析術語，而是用巧妙的比喻和粗淺的例子闡述瞭錯綜復雜的技術分析原理。在這一次的“大投資傢”欄目中，記者大量並完整的保留瞭戴若.顧比的原話(甚至包括一些現場音效)，希望讀者能在這些渾然天成的妙語中找到一些啟發。
現在的市場更適合短線
記者：我們知道，在這個市場上有如此多的方法，您認為哪一種更加適合中國市場？
戴若.顧比：在大部分的市場上，我們很難預測市場的趨勢是怎麼樣的，所以我們無法預知未來將會如何發展，那我們能做的隻能在很小的一段時間內跟蹤市場——或者是修正操作方法以適應短期變化的市場而不是長期。在2006年、2007年，你能把握到長期趨勢，所以這樣的市場是很適合於長期投資的，可以稱為是“舊市場”的特質。但當市場環境變化時，你必須改變你的操作風格——因為，什麼都變瞭。可惜的是，大多數投資者好像隻知曉一種方法。
記者：但我們接受的教導是這樣，如果你使用某一種方法，你最好堅持下來。
戴若.顧比：這是一種解決方式。如果你選瞭一種方法，你能純熟的使用它、在這方面你是專傢，所以你更應該知道——什麼時候停止使用。那些讓你在過去兩年中成功的方法未必適合以後，所以我們始終要根據市場狀況的變化來修正自己的方法。
巴菲特未必總對
記者：在中國，如此多的投資者信仰巴菲特，但是在中國這樣詭譎多變的市場中，他的理論是否能成為投資的先導？
戴若.顧比：同意同意！(很棒的中文)，我們都知道巴菲特在美國市場上取得瞭巨大的成功，如果你打高爾夫，誰都希望能變成老虎伍茲——他是你心中的偶像人物，但你真的能像老虎那樣擁有純熟的技巧嗎？巴菲特跟我們普通投資者最大的區別在於：第一點(中文)，他比我們大多數都有錢；第二點(中文，笑)，當他投資一隻股票時，他實際上是在投資那個公司的管理層，他能主導或者影響董事會的決定。我也想與公司的管理層對話，但是，該問你是何許人？那好，我們看到最大的區別是，巴菲特坐在董事會的席位上，而我們隻能遠遠看過去。
基金經理的情況又有所不同——他們的工資是基於管理費，如果他們幹得很漂亮，他們能得到一筆獎金；如果他們虧損瞭，同樣能拿到工資；而我們普通投資者隻能在一個條件下賺到錢，當我們作對瞭時候。
用不同的魚鉤釣魚
記者：那麼長期投資和短期波動的區別是什麼？
戴若.顧比：你能告訴我五年以後、六年、七年以後會發生的事情嗎？
記者：很難。
戴若.顧比：那你怎麼能知道這傢公司會在幾年以後表現不錯呢？
記者：但我們也許能看到趨勢。
戴若.顧比：好！我不能預測未來，但我的方法能讓你管理未來。當出現一個這樣的信號時，我們會這麼做，而出現那樣的信號時，我們會那麼做。我並不知道市場何時會變化，但我能捕捉到市場可能會變化的信號。然後我會有所行動——這就是管理未來。
記者：在你眼中，中國市場與其它市場會有不同嗎？
戴若.顧比：我在中國使用的方法，與新加坡、韓國、美國所使用的非常不同。如果你是在釣魚，你必須用對的魚鉤，而在不同的市場上，你必須用對方法。如果你沒有合適的方法，那我奉勸你別交易，直到條件合適你的方法再開始。
曲線預言傢
記者：在這麼多的信息之下，我們怎麼辦？
戴若.顧比：在這個市場上有這麼多人和這麼多種觀點——好的或壞的，但這些都不重要。當一位投資者覺得這傢公司不錯並做出投資的動作時，他才會對價格有所影響，有人買、有人賣。如果你要準確的瞭解這個市場，你必須瞭解所有人所想。在中國，我對此知之甚少。但我能在上證指數上看出端倪。同樣的事情發生在新加坡、澳大利亞、加拿大等等。
記者：很多人說你是一個很棒的預言傢，是這樣嗎？
戴若.顧比：比如新加坡的市場，去年十一月的時候，我說這個市場可能會下跌，因為我看到一些信息，這個市場將會變弱。我們要開始轉換思路瞭，如果你是長期交易者，你無法在十一月和十二月賺到錢，如果你還是想在市場裡交易，你可以通過對這兩個月市場中的信息作出反應並小試身手。而後市場在一月份下跌，很多人說，哦，你押準瞭，你是個不錯的預測師，但其實我並不知道市場什麼時候會下跌、下跌會有多快，我唯一知道的是它會變化並在之前采取行動。
比如我們要預測冬天的第一場雪發生在什麼時候，十二月十二號、二十號還是二十四號，我們都知道在十二月下雪的概率很大，而預測者會說，在十二月二十號會下雪。我並不是預言傢，而隻是知道發生改變的概率。
止損位：2%
記者：據傳你止損相當嚴格，能否具體說說。
戴若.顧比：我的止損位是2%——這個止損位非常常見，對中產階級而言，2%是你能承受的最大損失，而對一些基金經理來說，可能會允許0.02%的損失或更小，我們可以想象一下，假如我們有十萬資金，你去買股票，設定瞭2%的止損點，如果你在一個價格買入，而股價下跌瞭，你虧損瞭2000人民幣，然後你就賣瞭，因為已經損失瞭2%。我做瞭這樣一個交易，然後去做另一個交易，又虧損瞭，在虧2%時賣掉，再做第三次交易，又在虧2%時賣瞭，總共能做多少次交易呢？從十萬元減少到兩千元，許多人說是50次，實際上，你能失敗149次，一次接一次的失敗，在你的本金，從十萬減到兩千之前，因為十萬損失瞭2%是九萬八，而九萬八的2%變得更小瞭，即使我們犯瞭很多次錯，我們還能留在這個市場。
記者：你一般持有一支股票多長時間？
戴若.顧比：隨著情況不同而不一樣，一些股票我可能隻持有40分鐘，還有一些股票我是在2006年中買的，一直持有到現在，它還在漲，我為什麼要賣呢？
中國並沒有過熱
記者：你認為中國經濟是否過熱？
戴若.顧比：首先我們要看整合和盤整期間，市場暫時停止增長進行調整，再適度增長，增長一段時間又進行盤整，再進行增長。有些人認為這樣的情況並不好，但其實這樣是很好的。現在上海的市場在過去兩年中就是這樣的趨勢，不斷地進行上漲和盤整。第二點我們可以使用目標測算方法，當我們看到市場盤整的時候，可以使用一些分析來預測下一次的增長目標或者下跌的可能性。因為這樣我們就更好地知道，這個市場最後能夠發展到什麼樣的程度。有瞭這樣的目標測算方法我們能夠更好地進行投資決策，因為我們對於未來有更好的預測。第三點就是相對強弱指標的信號有些吸收研究。第四就是趨勢的性質和趨勢特點的研究。比如說貿易活動非常活躍是很好的現象，證明現在市場上有非常活躍的資本分配現象。有很多投資者的交易都能夠減少相關的風險，能夠有效地促進在市場貿易活動方面的風險因素。這些是熱點市場，因為交易情況非常強勁。
非常幸運，熱點市場並沒有過熱。而且西方分析傢也認為現在不是過熱情況，目前市場整體的基礎是好的。這個熱點市場今後幾年還會有非常好的黃金投資機會。這是我的結論。