有統計指出，A股黑天鵝事件三分之二為上市公司自身原因造成，治理不當是最主要誘因，且數量呈每年擴大之勢。其中，A股黑天鵝以財務造假、飛來橫禍、業績變臉、立案調查最為典型，而這四類問題股往往也是“熊出沒”之處。
近期多隻個股閃崩跳水，與A股這四類黑天鵝事件密不可分，讓投資者猝不及防。雄安概念股龐大集團被證監會立案調查；海信電器一季報大幅下滑導致股價罕見跌停；民生銀行旗下支行接連出現違規讓跳水頻現；錦龍股份因公司涉嫌單位行賄，引發參股公司東莞證券IPO暫停。
立案調查
被證監會立案調查，對上市公司可謂重大利空。
按照證監會的退市新規，上市公司被立案調查一旦被認定為欺詐發行和重大信披違規的將移送司法機關，最嚴重的後果將導致公司被強制退市。所以每一傢被立案調查的上市公司都被要求定期披露公司被立案調查的進展，向投資者提示可能被暫停上市的風險。
雄安新區概念股的龐大集團5月2日晚間公告稱，公司4月28日接到證監會的調查通知書，因涉嫌違反證券法律法規，證監會決定對公司進行立案調查。
龐大集團表示，公司將積極配合中國證監會的調查工作，並嚴格按照監管要求履行信息披露義務。同時，龐大集團稱目前公司的經營正常，但如公司因前述立案調查事項被中國證監會最終認定存在重大違法行為，公司股票存在可能被實施退市風險警示及暫停上市的風險。
值得註意的是，今年以來，有16傢公司正被證監會立案調查。除龐大股份外，天奇股份、萬傢文化、*ST雲網、*ST墨龍等先後被證監會立案調查。梳理發現，其中9傢公司涉嫌違法證券法律法規被查，7傢公司涉嫌信息披露違法違規被查。
對於上市公司來說，被立案調查的公司都是存在著違法事實，最嚴重的處罰就是如同博元投資和欣泰電氣那樣被強制退市。
業績變臉
每到業績披露時，總有一批上市不久的公司大“變臉”。
最典型的莫過於*ST墨龍。回溯事件，今年初，*ST墨龍因發佈前後大相徑庭的業績預告，加上大股東在此期間違規大幅減持而令市場嘩然。*ST墨龍2015年曾虧損2.59億元，但到2016年10月底卻公告預計2016年利潤同比扭虧為盈。2017年2月2日，*ST墨龍發佈2016年度業績修訂預告，修正後的預計業績為凈虧損4.8億元至6.3億元。在這期間，以*ST墨龍控股股東、實際控制人張恩榮為首的核心股東卻大手筆減持累計3750萬股，套現超3.5億元。
同樣情況還有*ST匹凸，上演的業績“變臉秀”讓人瞠目結舌。今年1月26日，*ST匹凸發佈年度業績預告，預計2016年將扭虧為盈，實現凈利潤為1600萬元至2400萬元。短短一個多月後，3月1日，*ST匹凸發佈業績更正公告，預計全年虧損4.1億元至4.5億元。
此外，天成控股、*ST寧通B、中泰橋梁、協鑫集成、吉艾科技、勤上股份等公司業績出現由預盈變為預虧或實虧。其中，不少公司因並購資產未達業績承諾而計提商譽減值，直接導致上市公司由盈轉虧。
業績持續不振，最可悲的是暫停上市。5月3日，*ST釩鈦公告稱，因公司2014年、2015年、2016年連續三個會計年度經審計的凈利潤為負值，深交所決定公司股票自5月5日起暫停上市。
飛來橫禍
塑化劑風波當年對白酒公司的沖擊，可謂讓市場記憶猶新。事件爆發後，不但酒鬼酒大受打壓而連連跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整個板塊一度表現低迷。
類似的突如其來的黑天鵝事件，在A股市場並不少見。最新一宗就是東莞證券的IPO暫停。5月3日，錦龍股份公告，因該公司涉嫌單位行賄，錦龍股份申請暫停參股公司東莞證券IPO，該申請現已獲中國證監會同意。
東莞證券成立於1988年6月，東莞市國資委通過三傢公司間接持東莞證券55.40%的股份，為後者實際控制人。而作為東莞證券第一大股東的錦龍股份持股40%，東莞市新世紀科教拓展有限公司持股4.6%。新世紀科教憑借42.65%的持股，位列錦龍股份第一大股東，這兩傢企業的實際控制人均為楊志茂。
新聞不斷的民生銀行也攤上黑天鵝。4月18日民生銀行公告，近日公司發現北京分行航天橋支行行長張穎有涉嫌違法行為，正在接受公安部門調查。就在今日(5月3日)銀監會網站消息，民生銀行上海世紀公園支行、上海市南支行、上海楊浦支行、上海廣場支行內部控制嚴重違反審慎經營規則，均被銀監會上海監管局處罰，四傢支行共被罰155萬。
在股價連連下挫的熊市中，上市公司控股股東股份質押爆倉等同踩雷，讓股民防不勝防。近期，不少公司股票價格出現大幅下跌，導致前期的股權質押風險正陸續拉響警報。勤上股份已經停牌籌謀化險方案，*ST德力股價遭遇連續跌停。
最吊詭的是沒有按時披露年報的上市公司被停牌稽查。4月28日，深交所披露，鑒於*ST烯碳無法在法定期限內披露2016年年報和2017年一季報，將自5月2日起對股票實施停牌，並將盡快啟動對公司及相關當事人的處分程序，上報證監會提請立案稽查。
獲利回吐
而讓投資者估摸不到的是資本市場的變化多端的走勢。
近期多隻白馬股披露一季報後股價大跌，而海信電器更罕見出現跌停。海信電器4月29日發佈一季報，一季度凈利潤2.69億元，同比降49.53%。從4月26日至今，海信電器股價已經跌去19.98%。
同屬白馬股的洋河股份，2017年一季報顯示凈利潤27.43億元，同比增長11.68%.而一季報中最引人關註的數據則是“經營活動產生的現金流量凈額”較上年同期大幅減少53.48%.4月28日，洋河股份大跌逾8%.
值得註意的是，白馬股一季報業績已經開始力不從心，長城汽車、比亞迪等多股業績不及預期。市場分析人士認為，盡管從絕對估值來看，以消費股為主的“白馬股”們尚沒有超越其歷史巔峰時期，但如果仔細測算這些穩定增長的消費類“白馬股”所蘊含的盈利能力，其真實估值其實已經接近頂點。隨著一季度大盤指數快速上漲，獲利資金會急速增加，風險漲出來瞭，所以二季度大盤會進行調整，“白馬股”暫時失去瞭優勢，
漲得多瞭，就要開始調整。本周二(5月2日)大漲的雄安新區補漲股今日(5月3日)集體低開，人氣股冀東裝備未能延續強勢，盤中寬幅震蕩，板塊內部分化加劇，河北宣工，龐大集團、保變電氣，京漢股份等多傢前期強勢股紛紛跌停。拾荒網