漲跌停板制度源於國外早期證券市場，是證券市場中為瞭防止交易價格的暴漲暴跌，抑制過度投機現象，對每隻證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度。有些交易所會為證券、商品、合約設定單日漲跌幅限制，比如限定個股單一交易日最多隻能較上收盤價上漲或下跌10%,當價格升至當日價格上限，就稱為漲停板，跌至價格下限則稱為跌停板。有些交易所會在漲停板或跌停板時停止交易，直至市場價格脫離價格上限或下限；也有交易所會在短暫停止交易後於擴大的價格區間內恢復買賣。我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發佈，1996年12月26日開始實施的，旨在保護廣大投資者利益，保持市場穩定，進一步推進市場的規范化。制度規定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%（以s,st,s*st開頭的股票不得超過5%），超過漲跌限價的委托為無效委托。我國的漲跌停板制度與國外制度的主要區別在於股價達到漲跌停板後，不是完全停止交易，在漲跌停價位或之內價格的交易仍可繼續進行，直到當日收市為止。
2003年2月15日，《中國證券報》在頭版刊發《漲停板敢死隊》一文，首次披露瞭銀河證券寧波解放南路營業部存在“漲停板敢死隊”的情況，寧波敢死隊自此進入公眾視野。據瞭解，2003年，銀河解放南路營業部4樓貴賓室，有專門做超短線的“三大高手”,手中有三四千萬的資金，當時正是熊市，營業部絕大部分成交量都來自他們，1號人物叫徐翔（人稱“小徐”），2號人物姓吳，3號人物徐海鷗（人稱“大徐”），此外，還有天一證券（現已改組為光大證券）解放南路營業部和義路營業部也出現“敢死隊”,山鷹王子並構成瞭寧波漲停敢死隊“三駕馬車”陣勢，一直延續至今。管理層為瞭控制過度投資，縮小股價上漲的波動幅度和減緩上升的速度，倡導市場理性投資，壓制和防止過度炒作，從而實行瞭對股價漲幅進行限制的制度。這種制度總體來說是在市場中起到瞭一些作用，達到瞭設置時的初衷，但是任何事情都有其矛盾的兩面性，利弊相統一，漲停板制度推出也有其優缺點。1、莊傢、機構大戶們容易利用漲停板制度來進行高效率的炒作。他們是市場的主力，擁有比一般散戶投資者得天獨厚的資源優勢，例如資金、技術、研究人員、信息等。因此，他們完全可以借助漲停板有計劃地對市場行情進行有效地控制，以便達到自己的目的。2、股票市場中的漲停板與期貨市場中的漲停板有較大的區別。期貨市場采用雙向方向，既可以做空也可以做多、做空機制。漲停板的限制對於單向趨勢的強化程度在股市中遠遠不及期貨市場。期貨市場中采用的交易規則是T+0,即當日介入個股股價發生波動時投資者能夠進出，而股票市場中采用的交易規則是T+1,即當日介入個股股價發生波動時投資者隻能進，而不可能出，這實際上加大瞭助漲功能。3、個股漲停板帶來市場的聯動效果。個股漲停板可能會帶動該類板塊個股的強烈反應，進而刺激市場人氣，帶動大盤上漲。某些個股連續漲停板，很容易引起投資者的關註，從而判斷大盤持續上漲，使市場投資者的參與熱情高漲，帶動整個板塊上漲，其市場影響面可能超過人們的想像。4、小盤股由於流通盤較小，易於控盤。莊傢仍可以用少量的資金，操控小盤股，以達到控盤的目的，進而影響同類板塊甚至大盤的走勢。5、漲停板對股票成交量的變化也是有影響的。股市中出現漲停板的情況使成交量減少並不意味著順勢操作的人在減少，卻可反應出操作的人在增加，隻是在當日受漲停板限制的影響不可能實現就是瞭。