徐翔是中國股市最富有傳奇的二級市場交易高手，從18歲放棄高考、專心投資，到20歲出頭即為寧波“漲停板敢死隊”成員，再到2009年底成立私募基金澤熙投資，在A股市場成名已久的徐翔在創造一個又一個資本市場奇跡的同時始終保持神秘。他為人異常低調，極少接受采訪、不允許拍照，亦不理會外界質疑。
他擇時準確且作風兇狠，澤熙員工稱他的擇時往往不是加減倉的概念，而是空倉、滿倉的極端操作，以證明其看得準
以下三篇關於徐翔的深度報道，這也是目前唯一瞭解徐翔的正規渠道：
對話澤熙尋找草根英雄投資秘笈(節選)
來源|中國證券報
雖然在投資領域聲名鵲起，但徐翔認為，外界並不瞭解自己。他告訴中國證券報，股市裡沒有神，除瞭一點點運氣之外，更多是靠勤奮和努力。
中國證券報：投資有很多風格，你認為自己屬於哪種類型?
徐翔：外界的評價大多不瞭解實際情況，說這些話的人認識我嗎?他們瞭解我嗎?我們交流過嗎?都沒有。說我交易能力強?什麼樣算交易能力強。投資沒有那麼簡單，隻靠交易就能賺錢。交易隻是投資中很小的一部分，除此之外還要做很多工作$同花順(SZ 300033 )$
中國證券報：你們的投資決策是怎樣做出的?
徐翔：我們的研究員對行業和公司進行研究，通過分析和實地調研，篩選出股票，我來做最後的投資決定。
中國證券報：對於研究員提供的報告，你如何判斷其投資價值?
徐翔：要符合三方面因素：首先是國傢政策要支持。我很偏好新興行業，因為政策扶持的方向就在這裡;其次，行業處在上升周期。公司能從行業發展中分享收益;最後，公司的基本面良好，盈利能力強，估值便宜。
中國證券報：資本市場經常講故事，你不會去聽公司講故事嗎?
徐翔：很多公司講的故事都是假的，不可信;就算有些是真的，也沒辦法把握。主要還是從政策、行業角度分析。
中國證券報：你的持股周期一般是多久?
徐翔：不一樣的，有的隻有幾天，有的會半年甚至一年。
中國證券報：大傢看到的都是你非常成功的一面，你會犯錯嗎?
徐翔：當然，這個市場裡沒有誰是神，大傢都會犯錯。我也踩中過地雷，也會錯過黑馬，投資就是這樣。
中國證券報：從澤熙的五期產品來看，凈值管理一直做得不錯，很少有業績回撤，你是怎麼做到的?
徐翔：一句話，止損要堅決。投資一定要設定止損線，一旦股票走勢觸及止損線，要堅決止損。根據個股的彈性不同，止損線的標準也不同。如果對公司的基本面沒有太大把握，可容忍的浮虧就很小;如果對公司的基本面非常有信心，即使出現較大下跌，也會持續持有。
中國證券報：你對目前的市場怎麼看?主要投資哪些品種?
徐翔：與大多數人觀點相同——比較關註通脹問題。6月CPI達到6.4%，而現在一年期定期存款利率隻有3.5%，負利率的情況依然十分嚴重。我認為隻有重新回到正利率，資金在銀行、企業和儲蓄之間的流動才能恢復正常。現在對市場的判斷無非是兩種：一種認為通脹會持續一段時間，即使CPI出現回落，也會在較長時間維持高位;另一種認為通脹會快速回落。我目前比較傾向於前者，主要投資一些抗通脹品種，如農林牧漁等。如果通脹繼續維持高位，這些行業當然可以獲取收益。
徐翔談火中取栗：抄底斷崖股踩點定增概念(節選)
徐翔在A股市場的名氣已久，且相當另類，但是為人異常低調，極少接受采訪、不允許拍照，亦不理會外界質疑。在一個多小時的采訪中，徐翔雖然仍回避敏感問題，但基本上有問必答。但午盤開市時間一到，徐翔就急急趕回瞭餐廳樓上的辦公室。
他並不避諱自己熱愛短線操作，看盤是徐翔的主要日常工作。即使是監管部門調研陽光私募的座談會，他也因為和交易時間沖突而借故沒有出席。
“我學股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對宏觀經濟，也懂一點。”徐翔表示。
徐翔擇時準確且作風兇狠，讓澤熙的員工深表佩服，稱他的擇時往往不是加減倉的概念，而是空倉、滿倉的極端操作，以證明其看得準。但徐翔曾經私下對公司員工表示，保證每年穩定增長，沒有必要冒險。
目前澤熙投資有20多個研究員，徐翔極少實地調研，但是每天要聽兩三傢券商路演。徐翔說，“研究員推薦股票，我也不一定買。”
澤熙投資員工表示，澤熙投資已經和公募基金類似，基本上放棄瞭趨勢性交易為主的投資方法，而是選擇大資金行業配置的主流投資方法，對自上而下的判斷和擇時非常重視。
一位公募基金高管表示，以前徐翔比較容易，轉型到價值投資則很難。“從持股幾天變成長期持股，主動權不在基金手中，需要考慮業績、市場預期、宏觀經濟。”這位公募基金高管說。
“由於過去的交易經驗，徐翔摸準瞭一些市場短線的規律。比如炒作新股，他知道哪一類股票容易被散戶關註，他自己就是散戶出身，所以瞭解散戶心態，也願意去瞭解這些人的心態，再集中在一些概念上。”熟悉徐翔的公募基金高管表示，“這就像一個賭局，基本面都是偽命題，能夠吸引賭徒到賭局中來的就是好股票。”
這位公募高管判斷徐翔依據主要是索羅斯映射理論，徐翔也曾對員工表示能理解索羅斯50%的理論。
“我非常理解彼得林奇的退休。”在采訪中，徐翔表示自己無法和大師相提並論，也流露瞭倦意，“說實話，我也不想幹，不算研究員券商推薦的股票，我現在盯200傢公司，多累啊!有什麼好幹的。”
探訪澤熙：37歲“私募一哥”徐翔的煩惱和焦慮(節選)
來源|東方早報
原安信證券首席策略分析師程定華與徐翔曾有過一場談話，談話錄音傳出後，程定華聲名大噪，澤熙投資則迅速退出瞭安信證券的交易席位。
“反過來推理”
王亞偉在公募界以投資快、狠、準、穩出名，被認為與徐翔的投資風格相像。市場此前有人質疑“王亞偉靠內幕交易成名”，有人認為華夏基金其他基金為王亞偉管理的基金“抬轎子”。
對此說法，徐翔輕笑說：“如果王亞偉是靠內幕信息成名，市場每天各種傳聞，其他人為什麼沒有用這個方法出名?”拾荒網，一個有價值的炒股網站。
他補充說：“靠抬轎子?那麼多年，這麼多管理資產超過千億的基金公司，為什麼他們都沒有砸出一個王亞偉?如果王亞偉的成功，靠的是外因，跟他的能力沒關系，為什麼其他人不能用同樣方法成功，又為什麼王亞偉離開華夏基金之後，華夏基金沒有再捧出一個王亞偉?”
“有些邏輯，你反過來推理，就知道有多可笑。”徐翔說。
自評研究團隊“一般”
徐翔在公司內部也曾多次宣稱，對於一個投資管理公司，最核心的競爭力是人才。然而，人才也是一直困擾徐翔的問題。
一名知情人士透露，澤熙投資成立4年多來，徐翔花費瞭很大精力和財力，不惜重金到各大機構挖角，也想出很多方式來培養團隊，但最終的結果和他自己的設想總是存在很大的差距。
也正因為此，在評價自己旗下的投資團隊時，徐翔隻是用瞭“一般”兩個字。
“我們的研究團隊隻能說是一般吧，但為什麼業績比別人好，我覺得是因為別人的更差。”徐翔說這話時，有些煩惱和焦慮
成功秘訣總結：專註力、長遠打算、勤奮研究、持續學、研究心理
1.專註力
唯有專註，才可以讓人時刻保持警惕，隨時應對市場的風雲變幻。專註於市場雖然很枯燥也很容易疲勞，但是要保障每一筆交易不失控，要想獲勝，專註是必不可少的代價。具瞭解徐翔的人介紹，徐翔對投資非常專註，專註到一般人都無法理解。他每天研究市場的時間超過12個小時，交易時間進入交易室之後，交易時間段絕對不離開盤面的，每天晚上復盤和研究股票，幾乎沒有娛樂和其它愛好，而且他的這種慣保持瞭20多年，我想這也是為什麼徐翔在24年投資生涯中資本增長83萬倍的最重要原因吧!
唯有苦行僧式的簡單生活和無與倫比的專註，才能收獲超乎想象的回報，這是他制勝投資之道的核心。市場是一個勝者為王的世界，時刻都面對無法預測的危機，沒有絕對的專註力，隨時可能讓自己失去對倉位的控制，成為別的獵人眼中的獵物。
解讀：在生活中很多股民朋友有自己的工作，很難花這麼多時間去鉆研股市，很多人聽消息買賣股票，憑感覺買賣股票，沒能深入研究股票的漲跌邏輯，被套瞭沒耐心持有就割肉止損，回本後怕跌就止盈，虧大賺少，所以很難盈利。
2.長遠投資
也不是持有一支股票多麼長久，而是自己制定投資生涯的周期。把投資當做一生興趣或終身堅守的事業，你的投資思維才會更持久，對待市場的研究才會保持持續和敏感，你的心態才能更加穩健理性，這樣才能避免追逐短期利益而去冒險忽視風險。
很多人眼中的長期投資是在單一標的上投入的時間周期，但是澤熙操盤上素來以兇猛彪悍的短線交易為主，市場甚至以“敢死隊”之名對澤熙進行形容。那麼澤熙為何會被理解為長線投資者呢?
其中很大的原因還是來自於徐翔20多年在證券市場中搏殺，在實戰中形成的快準狠的投資體系，並且在多年的交易操盤過程中持續堅持，這種對交易的理解和對交易體系的堅持，才是長期投資者的根本特征，而不是狹隘的用時間周期來判斷長期投資和短線交易。
解讀：投資沒有定式，條條大道通羅馬，一套適合自己的交易體系和對交易體系的堅持，才是在市場中長期存活的基礎。而很多大眾交易者，在這些正規化體系化交易者面前，隻能淪為被洗劫的對象而不自知，我見過太多從認購就開始做股票的朋友，30多年來，卻沒有在市場中摸索出自己的投資法門，可嘆!
3.勤奮學
很多人隻看到澤熙和徐翔的成功，卻忽視徐翔20多年的股市成長經歷，同樣忽視瞭澤熙人在面對市場操作上付出的勞動。
在澤熙，收益分為絕對收益和相對收益，這兩者是一起的，澤熙的業績最受人關註的兩大特點：第一是要漲的快，長期遠遠戰勝指數上漲，第二要回撤小，即使市場大幅下跌，業績也總能保持平穩。過去那麼多年，澤熙凈值回撤超過10%的次數也就不超過5次。
那麼這麼銳不可當的財富穩定增長，其中的奧秘就是澤熙的考核制度，主要是：推的股票要能漲，最好馬上就漲;漲幅要超過滬深300指數;買入後回撤不能超過10%，否則馬上止損，不容許補倉。這被業內稱為“史上最嚴格”的考核辦法。所以澤熙的研究員非常辛苦，大部分時間都在各地調研，調研的深度和密度遠遠超出同行業平均水平。加上徐翔自己以身作則，苦行僧式的對市場進行研究，時刻保持對市場獨一無二的敏感性，最終成就瞭奇跡般辦的業績。
解讀：做任何事情都沒有捷徑，不要去抱怨你時運不濟，也不要想著投機取巧，腳踏實地持續性的勤奮付出才是成功之道。
4.持續學
徐翔有句話，市場裡面隻有不斷進化，才能不被淘汰，可想而知徐翔對於持續學交易技能的重視，他高中畢竟就開始參與投資市場，並非股票科班出身，但是他能在20多年的股市生涯中，順利從一個散戶投資者完成到機構投資者的華麗轉變，可見20多年來，徐翔不僅僅是操作股票那麼簡單，對於股市操作技能，莊傢運作心理，宏觀市場分析邏輯等是有全面系統的學的。
解讀：書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟，無論身居何為，無論年齡老幼，對於知識的學是不能停止的，對於持續學的重視不僅僅是徐翔成功的基礎，也是大千世界很多名人成就卓越事業必備的慣。$安彩高科(SH 600207 )$ $東方財富(SZ 300059 )$
5.研究市場心理
市場中，很多人過分迷戀技術的作用，但是很多人並不清楚，K線陰線陽線隻是某個時間階段市場博弈的一種呈現，不論是實體 上下影線和小陰小陽十字星，都隻能代表博弈雙方當時的買賣預期，而要對市場長周期大趨勢進行提前瞭解，必須要對市場心理進行研究，市場參與者就是市場研究的對象，包括散戶心理 機構心理政府心理，所以對於市場心理面的研究遠比技術面要復雜，但是卻能提前洞悉市場的機會。
徐翔經常說股價有時候與基本面無關，市場是多維度的，基本面和技術面都隻是一個維度。正如巴菲特所說，一個精明的投資人，既可以用紮實的基本面研究賺錢，也可以用精準的心理學賺錢。
重慶啤酒一役，堪稱澤熙的經典案例，在重慶啤酒乙肝疫苗徹底失敗，股價崩盤的時候，澤熙卻成功抄底，獲得巨額利潤，其中一波三折，無不是徐翔對於市場心理面的分析起的作用，徐翔後來說到“重慶啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出 謝謝你，第二次刮出來還是 謝謝你，這時候大傢都把它當作廢紙，當時彩票沒刮完，或者說總有人相信後面還有大獎，還會參與去刮獎，這就是反彈的心理面邏輯。
解讀：在市場中，我們永遠都是學生，要向高手學，要向先賢學，要向市場取經，學會敬畏市場，認真對待你的每一次交易。作為五維投資策略的創始人，我一直保持謙遜學的態度，向成功的基金大佬取經是必不可少的課題，借此與大傢分享，和大傢一起探討，學人所長補己所短。*