股票投資中有些似是而非的誤解廣為流傳，有一些是“致命”的，甚至大師都難免“中招”。 澳大利亞知名作傢兼投資人馬克.泰爾就在《巴菲特與索羅斯的投資習慣》一書中，列舉瞭投資中最普遍的７種致命誤解：
誤解一： 要想賺大錢 請必須先預測市場的下一步動向
現實是在對市場的預測上，成功的投資者並不比你我強。 糟糕的預測讓索羅斯一周損失3.5億 在1987年10月股市崩潰前一個月，喬治？索羅斯出現在《財富》雜志的封面上。雜志刊登瞭他的這樣一段話： 美國股票飆升到瞭遠超過基本價值的程度，並不意味著它們一定會暴跌。不能僅僅因為市場被高估就斷定它不可維持。如果你想知道美國股票會被高估到什麼程度，看看日本就行瞭。盡管他對美國股市持樂觀態度，但他也感覺到瞭股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融時報》上的一篇文章中，他重申瞭這一看法。 一星期後，索羅斯的量子基金隨著美國股市的崩盤而巨損3.5億多美元。他全年的盈利在短短幾天內被席卷一空。 靠預測，巴菲特一定會破產 巴菲特呢？他對市場下一步將如何變化根本不關心，對任何類型的預測也毫無興趣。 成功的投資者並不依賴對市場走勢的預測。 事實上，巴菲特和索羅斯可能都會毫不猶豫地承認：如果他們依靠的是市場預測，他們一定會破產。 預測對互助基金的推銷和投資業務通訊來說是必需的，但並非成功投資的必要條件。
誤解二： “權威”信念 即便我不會預測市場，總有其他人會， 而我要做的隻是找到這麼一個人
曾經的“權威”葛莎莉預測成功率僅36％ 伊萊恩？葛莎莉本是個不知名的數字分析傢。1987年10月12日，她預測說“股市崩潰就在眼前”。一個禮拜後，“黑色星期一”降臨瞭。 剎那間，她變成瞭媒體寵兒。 而幾年之內，她就把她的名聲轉化成瞭一筆財富。資金如潮水般湧入她的互助基金，不到一年就達到瞭7億美元。隻收1％的管理費，她一年就入賬700萬美元。業績真不錯。此外，她還開始發表投資業務通訊，而訂閱者很快就增加到瞭10萬人。 權威地位的商業價值讓伊萊思？葛莎莉發瞭財——但她的追隨者們卻沒有這麼幸運。 1994年，她的互助基金的持股者們不聲不響地投票決定終止基金的運營。原因是：平庸的表現和資產基數的萎縮。這項基金的年平均回報率是4.7％，而同期標準普爾500指數的年平均漲幅為5.8％。 在一炮走紅後的第17年，伊萊恩？葛莎莉仍保留著她的權威加媒體寵兒的地位——盡管她的基金已經失敗，她的業務通訊已經停發，她的整體預測記錄也糟糕至極。 例如，在1996年7月21日道瓊斯指數達到5452點時，有報道說她預測道指“可以沖到6400點”。但僅僅兩天之後，她便宣佈“股市可能下跌15％～25％”。 這就叫兩頭顧。 這是她在1987-1996年所做的14次預測中的兩次。在這14次預測中，隻有5次是正確的。 也就是說，她的預測成功率是36％。而伊萊恩？葛莎莉隻是一長串曇花一現的市場權威之一。 20世紀90年代的網絡繁榮制造瞭另一批媒體“英雄”，但在納斯達克指數於2000年3月開始狂跌後，他們之中的大多數都銷聲匿跡瞭。 知道點石成金的人，是不會為幾百美元把這個秘密告訴你的。 如果一個人確實能永遠做出準確的市場預測，他或她就會避開世界媒體對這類人物的無休止搜尋。那位叫“無名氏”的聖人說得再正確不過瞭：“預測是很難的，尤其是對未來變化的預測。” 媒體“權威”是靠談論投資、出售建議或收取資金管理費來賺錢的。 但正如約翰？特雷恩在《點石成金》中所說：“一個知道如何將鉛變成黃金的人，是不會為每年100美元的報酬而把這個秘密告訴你的。”更別說在CNBC上免費告訴你瞭。 這就是巴菲特、索羅斯和其他靠實際投資賺錢的投資大師很少談論他們的行動，也很少預測市場的原因。通常來講，就連他們的基金股東也不知道自己的錢被投到瞭什麼地方。
誤解三： 內部消息，是賺大錢的途徑 巴菲特的“內部消息”是年報
巴菲特是世界上最富有的投資者，他最喜歡的投資“消息”來源通常是可以免費獲得的：那就是公司的年報。 當喬治？索羅斯於1992年用100億美元的巨額空頭沖擊英鎊時，他獲得瞭“擊垮英格蘭銀行的人”的稱號。 他並不孤單。有眼睛的人都可以看出英鎊瀕臨崩潰的跡象。就算沒有數千，也有數百其他交易者隨著英鎊的急劇貶值發瞭財。但全力投入的隻有索羅斯，也隻有他將20億美元之多的利潤帶回瞭傢。 有足夠的內部消息，你也可能破產 現在巴菲特和索羅斯都已名揚天下，已經有高高在上的資格瞭。但當他們開始投資時，他們什麼也不是，也別指望受到特別歡迎。而且，巴菲特和索羅斯在出名之前的投資回報都比現在要高。可見，對他們之中的任何一個來說，現在以任何方式利用內部消息顯然不會有太多好處。 誤解四： 分散化，把雞蛋放在很多籃子裡 巴菲特隻會重點買6傢企業的股票 沃倫？巴菲特的驚人成就是靠集中投資創造的。他隻會重點購買他選定的六傢大企業的股票。 根據索羅斯所說，重要的不是你對市場的判斷是否正確，而是你在判斷正確的時候賺瞭多少錢，在判斷錯誤的時候又賠瞭多少錢。 索羅斯的成功要訣與巴菲特的完全一樣：用大投資創造遠高於其他投資潛在損失的巨額利潤。 持有很多股票，有一隻瘋漲，總資產變化也不大 分散化策略的效果則恰恰相反：你持有許多公司的少量股票，就算其中的一隻股票瘋漲，你的總資產可能也變化不大。 所有成功投資者都會告訴你：分散化投資是荒唐可笑的。 但你的華爾街顧問們大概不會這樣說。
誤解五： 要賺大錢，就要冒大風險 “企業傢有很強的風險承受能力”是錯的。
就像企業傢一樣，成功投資者是很不喜歡風險的，他們會盡可能地回避風險，讓潛在損失最小化。 在幾年前的一次管理研討會上，學者們一個接一個地宣讀瞭有關“企業傢性格”的論文：企業傢有很強的風險承受能力，大多數企業傢都樂於冒險。 在會議行將結束時，聽眾中的一名企業傢站起來說，他對他聽到的東西感到吃驚。他說作為一名企業傢，他會竭盡全力回避風險。 冒大的風險？你更有可能以大損失而不是大盈利收場。 成功企業傢厭惡風險，成功投資者也是一樣。規避風險是積累財富的基礎。與學者們的論調截然相反的是，如果你去冒大的風險，你更有可能以大損失而不是大盈利收場。 像企業傢一樣，成功投資者們知道賠錢比賺錢容易。這就是他們更重視避免損失而不是追逐利潤的原因。
誤解六： 找到“正確”的公式把它輸入電腦， 然後坐在那裡看錢往外
一種能確保投資利潤的系冒統——技術分析、原理分析、電腦化交易、江恩三角（指20世紀上半葉的金融炒作大師威廉？德爾伯特？江恩的幾何分析法）、甚至占星術的神秘結合。 這種信念是“權威”信念的必然產物。這種普遍的致命投資信念正是推銷商品交易系統的人能夠賺大錢的原因。 “權威”和“系統”信念的根源是相同的：對確定性的渴望。人們希望找到正確的公式，把它輸入電腦，然後舒舒服服地坐在那裡看錢往外冒。
誤解七： 我能預測未來， 而且市場“必然”會證明我是對的
這種信念是投資狂熱的一個常見特征。在雅虎、亞馬遜和數百傢“網絡企業”的股價天天上漲時，你很難反駁20世紀90年代的華爾街頌歌——“利潤不是問題”。 那些相信自己隻有預見到未來才能賺錢的投資者，在尋找著“正確”的預測方法。那些執迷於第七種致命投資信念的投資者認為，他們已經知道未來將會怎樣。所以當狂熱平息時，他們已經失去瞭大部分資本——有時候還有他們的房子和衣服。 帶著教條思想進入市場是所有七種致命投資信念中最有害的一種。 光有正確的信念是不夠的。 盡管錯誤的信念必然會讓你誤入歧途，但光有正確的信念也是不夠的。 當我在1974年進入投資界時，我對思考習慣和方法一無所知，但我是全部七種致命投資信念的虔誠實踐者。 但是我最終發現： 在我結識的幾十位市場“權威”中，在市場預測上比我高明點的一個也沒有。我見過的基金管理者中也沒有一個擅長市場預測；而且他們幾乎全都不能穩定地為他們的投資者盈利——因此也全都不是市場上的常勝將軍。 我認識一些靠推銷投資和交易系統賺錢，但自己卻從不使用這些系統的人。每過18個月左右，他們就會帶著一種新系統回到市場……但又是一種他們從不使用的系統。 我也開發瞭我自己的預測系統——當然，我也會在宣傳中鼓吹這個系統。它一度是有效的，但在浮動匯率時代到來後，它就再也沒有發揮過作用。 我開始想，對投資“聖杯”的追求或許是徒勞的。 問題不在於無知，不在於某件我不瞭解的事。問題在於：我在投資決策時所遵循的錯誤思考習慣。 你第一次進入投資世界時，會帶著一些在一生中逐漸養成的未經檢驗的習慣、信念和思考方法。如果它們是正確的，幫助你賺得並保住瞭財富，那麼你是少數幸運兒之一。 但對大多數人來說，在成長過程中的某些地方學到的思考習慣，會讓我們賠錢而不是賺錢。 況且，如果我們陷入七種致命投資信念中的任何一種，我們就會在不知不覺地往我們的現有習慣中又添加瞭一些壞習慣。 改變習慣並非易事——問問抽煙的人就知道瞭。但並不是不可能的。 改變習慣的第一步就是去瞭解我們應該學習的習慣。 「拾荒網|10Huang.CN」精誠收集