1、進攻中的核心根基： 如果不考慮國傢、行業及企業的成長性，股票投資就是負和遊戲（因為交易者還要承擔傭金，稅費等費用）。在負和遊戲中，隻有做到高拋低吸，才可能獲得收益。然而現實中，消息一忽悠，媒體一包裝，人們總是可以找出高吸低拋的理由。比如說，在一個公司股價連創新高的時候，往往業績也會非常的靚麗。那麼從傳統的財務分析視角來說，人們可能會考慮買入或者加倉，因為“業績好”。又或者，公司在股價高位公佈高送轉預案，或發佈利好等，同樣有可能吸引人們跟進買入。這些，在我看來，都是換著法子給人們洗腦，傳遞給投資者“高買”的合理性。當然，並非所有的利好公佈都屬拋出股票的好時機。 同樣的，在股價低位，總是伴隨著利空來襲，恐慌蔓延，讓人不敢買。然而有時候我們會發現，即使利空再多，股價也不怎麼下跌瞭，不斷在低位徘徊著，同時“專傢們”在不斷的告誡著周圍人，不可買入，最多是個反彈。 在疑似底部階段，是否應該大膽買入呢？建議是，最好不要買。因底部往往是磨人且耗時昂長的，先行抄底的人往往耐不住寂寞從而最終放棄，又或者被股價拉升前的急跌給震瞭出來。所以我認為在考慮低吸的時候，可以等待平臺在低位延續很長一段時間之後的急速下跌之刻，嘗試性低掛單買入（這裡註意，如果出現虧損，暫不可補倉，因有可能衍生為趨勢性下跌，即使股價很低），或者向上突破平臺高點後的回踩時買入。這近乎隻有關於交易心理，卻對投資結果起到至關重要的作用。 范K.撒普 在《通向財務自由之路》中提到，如果一筆投資，面臨的風險是R，那麼隻有當利潤可能達到3R時，才考慮出手。 Soros每隔5到7年才出現一次。這應該也是遵照瞭他的核心理念：盈利的量級比頻率，更重要。 以上兩位投資大師都遵循瞭一個至關重要的原則：低吸原則（對於做空來說，即高拋原則）。無論金融界如何看待所謂的基本面情況，或者公司不斷的放出利空消息，他們都會保持獨立思考，並嘗試與市場站在相反的一面。 所以我認為對於進攻來說，尋找投資品相關行業生命周期及股價的底部區間（做多）或者頂部區間（做空）是核心根基。 2、進攻中的風水環境 曾經有人統計過，從一個長期的維度，美國股市上的成長股股價復合增長率大約比藍籌股高3%。這樣的結論拿到中國來也是同樣適用的，考慮到我國GDP增速依然處於中高速發展階段，很多行業離發達國傢還有莫大距離，也許成長股與藍籌股在股價增長上的差距，還不止3%。所以我認為，如果長期堅持在成長型企業中深挖，尋找投資價值，獲得更好業績的概率會稍大一些。這就跟種植花草先找肥沃的土壤一樣。 事物所處的環境是風水的重要組成部分。我們都遇到過以下幾種情況：拿不住牛股；想做差價，賣早瞭，又追回來，磨損掉一部分利潤；賣掉的全是牛股，最後持有的反而卻沒什麼表現等。 我曾經花瞭很長的時間思考，是什麼促使這樣的結果？也許，投資結果的產生很大程度上是由投資人的思維及行為模式決定。 比如說，一位認可補倉策略的投資者，他的倉位可能會長期處於較高水平，市值變動跟大盤指數高度相關，跟他選中的牛股，卻不一定相關。因為一旦解套，他會賣出很大一部分，一旦獲利，他會再賣出一部分，留下一點點。這樣做的風險包括：在系統風險尚未釋放完畢的時刻投入大量資本；遭遇非系統風險，即公司個體面臨經營危機或者財務造假等。 又或者，對於愛盯行情的投資者來說，可能風格上就是快進快出。快進快出的好處是，風控不錯，一般情況下回撤不會太大，但由於交易頻繁，容易拿不住牛股，交易費用也會更高一些。這類投資者的市值曲線，會稍微平滑一些，加之交易費用的負面影響，此類行為所衍生的資產增值曲線的斜率，會相對小一些。當然，世界上也存在著此類高手獨立於此規律。 曾經為如何改良自身的思維及行為模式，讓自己在投資中的利潤積累更加紮實有效一些而去研究各式各樣的投資高手的成長經歷和投資方法論。然而無意中，我感悟到瞭思維與行為容易被環境潛移默化地影響。舉個例子，想考研的大學生，近乎沒有能在宿舍完成復習任務的，因為那裡的環境會把人引入“吃和睡”的方向，縱然你有強大的克制力，也很難與自然環境相抗衡。 後來我嘗試著刪除看盤軟件，潛心研究企業基本面情況以及各種交易策略的特點；不再加入各種微信群，減輕自己的情緒被雜音幹擾的概率；不再與朋友討論和預測行情，不再告之他們我的持倉情況。這些都有可能反過來影響我的心態與操作。當我把周圍的環境認認真真的安頓清凈之後，投資中常見的煩惱也逐步緩解瞭。 我認為在投資中，對於風水環境的選擇及維護至關重要。當然每一位朋友都可以選擇與自身性格相適應的風水環境。 3、進攻中的復利 在投資界，偶爾會有人提到某位美國的老奶奶，通過超長期的持有某ETF基金，獲得瞭超高的復合收益率。 永遠滿倉，定期更新股票池是ETF的基本特征，加上不斷的分紅再投入，整個過程中，即使沒有出現高拋低吸等操作，老奶奶依然用一套簡單的方式完成瞭近乎超越一切對手的投資收益。這讓我想到Livermore在《股票作手回憶錄》中提到的，是“堅持持有不動”，讓他真正的賺到瞭大錢。 所以從保護復利的角度，我主張少交易，甚至不交易。在偏低的價格，建立好倉位，在不浮虧的情況下，長期持有。隻是為瞭控制回撤，有時候還得兼顧一些高拋低吸的操作。 Sharp比率的提出增加瞭對基金經理管理的資產曲線波動性的考量。然而這並非一個利潤最大化的方向。隻是他更順應人性。然而順應人性，是基金存活的基礎。 為瞭提升資產增長的長期復利潛能，我傾向於對老太太的投資模式稍作更改，融入人性（控制回撤），以期待較好效果。 股票市場中的非線性特征是進攻中最難以應對的地方之一。還是一位美國學者（沒辦法，確實是美國學者）統計過，如果以10年為一個觀察周期統計股票變動規律，會發現真正的拉升集中在9個月。也就是，如果這9個月你錯過瞭，其他的行為，意義也不大瞭。理解並設法應對股市的非線性特點，也許能幫助我們更好的抓取利潤。 「拾荒網|10Huang.CN」精誠收集