今天開始講第一個術語：要約收購
歷史上，要約收購曾成就過一些大牛股，例如2016年的四川雙馬和嘉凱城。當然也有一些波段交易機會，例如2017年的上海傢化和雲南白藥。
要約收購這個名詞的專業性和科學性很強，所以下面文字介紹會用一些“官話”，當然有些地方也會輔助做出解釋。
1、先看一下，要約收購的定義。
要約收購是指收購人向被收購的上市公司發出收購公告，公開向上市公司的全體股東發出收購要約，收購全部或部分上市公司股份的行為。
這句話不難理解，意思某個收購人想要收購上市公司的全部或者股份，可以通過要約收購這個方式進行。從這裡可以延伸到另一個詞語，協議收購，簡單介紹一下。
協議收購是指收購人在證券交易所之外以協商的方式收購上市公司股份，就是我們常聽說的股權轉讓。（要約收購和協議收購是上市公司收購過程中常見的兩種方式）
另外，以要約方式收購一傢上市公司股份，收購比例不得低於總股本的5%。要約收購方式收購股份針對上市公司的所有股東。
要約收購有幾種類型？
2、按照要約收購的類型劃分，要約收購分為強制要約和自願要約。
強制要約是指當收購人持有上市公司股份超過總股本百分之三十時，自動觸發強制要約收購標準，應當依法向該上市公司所有股東發出全面要約收購。
這裡解釋一下，“收購人持股超過30%後務必全面要約”，這是一條硬性標準，但如果收購人是通過協議轉讓方式導致持股超過30%，可以向證監會申請豁免要約，也可以選擇“爬行條款”。（一種每年少量增持的行為）
當收購人持股超過30%或者30%整數時，如果想要繼續增持也可以發出部分要約。市場上很多控股股東增持股份，都采用過這種方式。
自願要約是指收購人收購上市公司股份時，視自身情況決定收購比例，沒有觸發強制要約收購標準。
這個比較簡單，記住要約最低標準是總股本5%就行瞭。
3、按照要約類型劃分，要約收購分為全面要約與部分要約。
全面要約是指收購人向被收購公司所有股東發出收購其所持有的全部股份的行為；部分要約是指收購人向被收購公司所有股東發出收購其所持有的部分股份的行為。
簡單解釋一下，全面要約是收購人要買到除收購人股份外的所有股份，意在最終實現100%控股，也是常說的私有化。在這裡補充兩個案例，ST二重和360（美股）。
我國證券法有規定，當上市公司社會公眾持股低於公司總股本25%，以及公司股本總額超過4億元，社會公眾持有的股份低於公司股份總數的10%，如連續20個交易日不高於以上條件，將不再具備上市條件。
換個角度看，上市公司是可以通過全面要約實現退市的。ST二重在2015年“主動”退市，就是以私有化退市為目的發起要約收購，導致不再具備上市條件實現間接退市。從美股私有化退市的360，也是通過全面要約的方式退市。
當部分要約收購中，被收購公司股東承諾出售的股份數額超過收購人預定收購的股份數額時，收購人按比例進行收購。這個比例就是要約收購比例，和要約價格重要，下面會講。拾荒網專註短線技術技巧進階
4、要約收購的定價原則
法律規定，不得低於要約收購提示性公告日前6個月內收購人取得該種股票所支付的最高價格（如果有的話）。一般標準是提示性公告日前30個交易日該種股票的每日加權平均價格的算術平均值。如果低於這個價格，要走出解釋說明。
上面兩個規定適用收購人，對投資者來講，直接看收購價相對停牌前收盤價的溢價比例就行，溢價比例越高越好。
例如：
浙民投36.00元/股要約收購ST生化，較提示性公告日收盤價30.93元/股溢價約16.4%。平安集團38元/股要約收購上海傢化，較之停牌前股價32.17元溢價約18%。而中國天楹和玉龍股份收購過程匯總，僅僅象征性溢價，低於5%。前者相對就有操作價值。