股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：
（1）、期貨合約有到期日，不能無限期持有。
股票買入後可以一直持有，正常情況下股票數量不會減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易後就不管瞭，必須註意合約到期日，以決定是提前瞭結頭寸，還是等待合約到期（好在股指期貨是現金結算交割，不需要實際交割股票），或者將頭寸轉到下一個月。
（2）、期貨合約是保證金交易，必須每天結算
股指期貨合約采用保證金交易，一般隻要付出合約面值約10-15%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高瞭盈利的空間，但另一方面也帶來瞭風險，因此必須每日結算盈虧。買入股票後在賣出以前，賬面盈虧都是不結算的。但股指期貨不同，交易後每天要按照結算價對持有在手的合約進行結算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補足（即追加保證金）。而且由於是保證金交易，虧損額甚至可能超過你的投資本金，這一點和股票交易不同。
（3）、期貨合約可以賣空
股指期貨合約可以十分方便地賣空，等價格回落後再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相對較大。當然一旦賣空後價格不跌反漲，投資者會面臨損失。
（4）、市場的流動性較高。
有研究表明，指數期貨市場的流動性明顯高於股票現貨市場。如在1991年，FTSE-100指數期貨交易量就已達850億英鎊。
（5）、股指期貨實行現金交割方式
期指市場雖然是建立在股票市場基礎之上的衍生市場，但期指交割以現金形式進行，即在交割時隻計算盈虧而不轉移實物，在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應的股票來履行合約義務，這就避免瞭在交割期股票市場出現"擠市"的現象。
（6）、一般說來，股指期貨市場是專註於根據宏觀經濟資料進行的買賣，而現貨市場則專註於根據個別公司狀況進行的買賣。
莫將股指期貨當新股“炒”
自2006年中國金融期貨交易所成立以來，關於股指期貨的話題從未間斷過，隨著時間的推進，市場對於股指期貨的關註焦點從股指期貨是不是該推出、股指期貨推出有什麼作用等宏觀問題轉移至股指期貨推出會不會像新股上市一樣遭到炒等操作細節。特別前段時間股票市場大漲歸因於股指期貨推出將帶來成分股溢價，近來股票市場調整也歸因於股指期貨久而不推導致，似乎股指期貨無所不能，可以決定股票市場的走勢。筆者認為，關於股指期貨有兩點需要客觀認識。
股指期貨市場定位
從期貨發展歷史來看，股指期貨雖然僅有20多年的發展歷史，卻成為金融期貨中發展最快、交易最活躍的金融衍生品，特別在美國次級債危機發生後，美國、香港等市場股指期貨成交量更是從2007年8月份起迭創新高。由此可以窺見股指期貨的產生及發展確實由市場需求促動。但是也不能因此就誇大股指期貨的作用。股指期貨衍生於股票現貨市場，是股票市場的延伸和補充，是服務於股票市場的金融工具，股指期貨的理論定價離不開股票現貨指數。
任何市場的發展都有一個過程，股指期貨功能的有效發揮依賴於股指期貨市場的逐步完善和成熟。香港市場1986年5月推出股指期貨當年成交量僅為80萬張，1987年發生世界性股災成交量達到360萬張，之後1988年成交量僅為10萬張，1989年、1990年僅有20萬張的成交量，之後股指期貨成交量逐年遞增。市場1998年7月推出臺指期貨當年成交量僅為20萬張，1999年全年成交90萬張，這兩年股指期貨成交金額僅為市場總市值的三分之一，之後才有年均20%以上的增長幅度。由此看來，股指期貨隻是為資本市場提供瞭一個工具，使得投資者多瞭一個選擇而已，大可不必將股指期貨視為決定現貨市場走勢的一個金融怪獸。
期指不能像新股一樣炒作
證券市場上新股受到資金追捧，大致有以下三個原因：一是公開發行流通股數量太少，造成可流通資源稀缺。牛市背景下特別是流動性過剩的前提下發行新股，在一級市場就受到資金追捧，這從近期新股申購資金可以看出，3000萬股以下的小盤股近期申購資金超過5000億元，中簽率萬分之一左右。今年中石油發行凍結資金3.3萬億，中鐵股份發行凍結資金超過3.38萬億，新股一級市場發行即受到大資金的追捧，進入二級市場流通後，由於面向更多的投資者，從新股上市首日表現也可以看出熱炒程度，如中石油上市首日最高漲幅接近200%。
二是概念特殊。比如中石油上市，除瞭因為石油作為重要的能源資源處於國傢戰略地位、油價不斷創新高等之外，中石油也是國內石油行業的龍頭，上市後總市值在國內股市排名首位，甚至一度在全球排名超過埃克森美孚。三是定價困難，糾錯時間長。有些企業因為所處行業特殊等因素，在二級市場流通時缺乏可以進行定價的標桿，造成難以合理定價。目前國內股票市場沒有做空機制，投資者無法擺脫“單邊市”的困擾，也無法從市場錯誤的定價中進行套利，來平抑價差。因此一旦股票市場出現定價偏差，糾錯時間就會很長。
股指期貨則不同。一方面交易所在制定股指期貨合約時並不限定數量，也就是說隻要交易存在對手方，股指期貨的交易量理論上可以無限大，而且股指期貨合約同時上市交易的合約不是單一的，不存在資源稀缺的問題。另一方面，股指期貨市場存在套利者，也就是專門從價格偏差中獲取利潤的投資者。這部分投資者的存在，對股票市場與股指期貨市場、股指期貨市場各合約之間的定價偏差，會采取期限套利策略、跨期套利策略等進行操作，迅速糾正兩個市場以及合約之間的定價偏差。同時，股指期貨雙向交易和T+0交易方式，也為套利者低成本操作提供瞭方便靈活的交易機制。最後，股指期貨合約設計時，其交割結算價采取相應標的股票價格指數一定時間內的價格計算得出，使得股指期貨到期日價格強制收斂於現貨價格。因此股指期貨合約的價格很難長時間偏離股票市場價格太遠。特別值得一提的是，股指期貨合約的“炒新”，未必能像新股一樣總是獲利。由於股指期貨交易可以做多，也可以做空，並采取保證金交易方式，如果做錯瞭方向，“炒新”不僅得不到收益，還可能導致虧損，甚至虧光保證金，出現倒欠的情況。因此股指期貨炒新面臨著較大的風險。
綜合以上看來，股指期貨同新股等產品不一樣，投資者需要客觀認識股指期貨，理性參與股指期貨，必須避免盲目炒新的心態。
股指期貨課堂
股指期貨投資者的類型有哪些？
根據進入股指期貨市場的目的不同，股指期貨市場投資者可以分為三大類：套期保值者、套利者和投機者。
一、套期保值者，是指通過在股指期貨市場上買賣與現貨價值相等但交易方向相反的期貨合約，來規避現貨價格波動風險的機構或個人。
二、套利者，是指利用“股指期貨市場和股票現貨市場（期現套利）、不同的股指期貨市場（跨市套利）、不同股指期貨合約（跨商品套利）或者同種商品不同交割月份（跨期套利）”之間出現的價格不合理關系，通過同時買進賣出以賺取價差收益的機構或個人。
三、投機者，是指那些專門在股指期貨市場上買賣股指期貨合約，即看漲時買進、看跌時賣出以獲利的機構或個人。
總持倉量的變化反映什麼信息？
“總持倉量”的含義是市場上所有投資者（包括多頭和空頭）在該期貨合約上總的“未平倉合約”數量。投資者在交易時不斷開倉、平倉，總持倉量因此也在不斷變化。總持倉量的變化反映瞭市場對該合約興趣的大小，因而成為投資者非常關註的指標。如果總持倉量一路增長，表明多空雙方都在開倉，市場投資者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在湧入該合約交易中；相反，當總持倉量一路減少，表明多空雙方都在平倉出局，投資者對該合約的興趣在減弱。還有一種情況是當交易量增長時，總持倉量卻變化不大，這表明以換手交易為主。
中金所發佈的實時行情信息中，有“總持倉量”和“總成交量”欄目，“總成交量”是指當日開始交易至當時的累計總成交數量。值得註意的是，總持倉量和總成交量有雙邊計算和單邊計算的區別，投資者應註意中金所的具體規定。
[經驗技巧]股指期貨交易的低風險策略
什麼是套利？
股指期貨由於具有高杠桿比率，往往被認為是高風險投資品種，但事實上，股指期貨套利交易為低風險偏好的投資者提供瞭投資機會。所謂套利，就是交易者利用市場上兩個相同或相關資產暫時出現的不合理價格關系同時進行一買一賣的交易，當這種不合理的價格關系縮小或消失時，再進行相反的買賣，以獲取無風險利潤的交易行為。
投資者可以利用股指期貨理論價格與實際價格的不一致，同時在期貨市場、現貨市場進行相反方向的交易以套取利潤，也可以利用股指期貨不同月份合約之間的價差變動進行跨期套利交易。
期現套利
股票現貨市場和股指期貨市場緊密相連，根據股指期貨的制度設計，期貨價格在合約到期日會與現貨市場標的指數的價格相等。但實際行情中，期貨指數價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格，與現貨指數之間的價格差距往往出現過大或過小的情況，一旦這種偏離出現，就會帶來在期貨市場和現貨市場之間套利的機會，我們把這種跨越兩個市場同時進行交易的操作稱之為期現套利。
期現套利有兩種類型：當現貨指數被低估，某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時根據指數權重買進成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格差距趨於正常時，將期貨合約平倉，同時賣出全部成份股，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。
當現貨指數被高估，某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券，投資者可以買入該期貨合約，同時按照指數權重融券賣空成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格趨於正常時，同時平倉，獲利瞭結，這是反向基差套利。
期現套利的實質是對現貨指數和期貨指數的基差進行投機。基差的變動是可以分析和預測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風險也遠比單向投機的風險低。
期現套利策略的實施一般分為以下幾個步驟：
1、計算股指期貨的理論價格，估計股指期貨合約無套利區間的上下邊界。無套利區間的上下界確定與許多參數有關，比如借貸利率為多少，市場流動性如何，市場沖擊成本，交易手續費等。確定參數後代入公式即可得到適合自身的無套利區間。由於套利機會轉瞬即逝，所以無套利區間的計算應該及時完成，實際操作中往往借助電腦程式化交易進行。
2、判斷是非存在套利機會。通過監視期貨合約價格走勢並與無套利區間進行比較，可以判斷是否存在套利機會，隻有當期貨價格落在無套利區間上界之上或下界之下時，才出現可操作的套利機會。
3、確定交易規模，確定交易規模時應考慮預期的獲利水平，交易規模大小對市場沖擊影響，交易規模過大會造成沖擊成本高，從而使套利利潤降低。此外，還應考慮融資和融券的可能性，由於我國目前還不能融券，所以反向基差套利還難以實施。
4、同時進行股指期貨合約和股票交易。
5、監控套利頭寸的盈虧情況，確定是否進行加倉或減倉操作。
6、瞭結套利頭寸。
[經驗技巧]股指期貨交易常見風險及控制手段
股指期貨作為一種金融衍生品，其高杠桿性所帶來的高收益特征對中小投資者有著很高的吸引力，但很多投資者在瞭解股指期貨時隻看到它可能帶來的高收益，對於如何在實際操作股指期貨中控制和管理自己面臨的風險卻知之甚少。股指期貨的操作和股票的操作有著很大的區別，利用股票的操作思路和手法去操作股指期貨將會導致嚴重的損失，究竟在股指期貨操作中有哪些主要風險需要投資者註意和關註呢？
首先，股指期貨交易的是預期，是一段時間之後的股票指數價格，如果現在的指數價格是5200點，投資者預期1個月之後指數將上漲至6000點，那他就願意以5250點甚至更高的價格來買入股指期貨合約，反之亦然。但現實中沒人能肯定地說自己可以準確預測指數走勢，預期總會有偏差和失誤，如何避免預期風險，讓自己的預期更準確、概率更高一些，那就要對影響股票指數走勢的因素進行詳細的研究和分析，隻有讓自己的預期結果實現的可能性更高，才能盡可能地避免預期風險。
其次，投資者對股指的走勢有瞭基本的判斷，準備開始操作，但股指期貨的操作系統和股票操作系統有著很大的不同，沒有頭寸也可以賣空，每次操作都有幾個參數需要選擇，在操作時間比較緊張時很容易出現操作失誤。為瞭盡量避免操作失誤帶來的風險，投資者應該選擇一個好的交易系統，且有機會一定要參與仿真交易，以盡早熟悉交易系統。
再者，投資者預期對瞭，交易操作也沒有失誤，但最後卻賠錢，原因是滿倉操作。很多投資者操作股票時有滿倉的習慣，但對股指期貨而言，這卻是投資的大忌。股指期貨實行每日無負債結算，每天交易所清算過後所有的盈虧都必須實現，不存在浮動盈虧的問題，暫時虧損導致的結算準備金不足必須有後續的資金補進，否則就會被期貨公司實施強制平倉。在滿倉操作時，股指小幅反向波動都會使得投資者賬戶裡的結算準備金不足，而由於滿倉操作，沒有多餘資金來補充保證金，結果在虧損時被強制平倉，在黎明前的中倒下，這就是所謂的股指期貨的結算風險。投資者在開倉交易時最好交納保證金後留存兩倍於保證金的結算準備金。當然，針對不同的市場環境和不同月份的合約，保證金和結算準備金比例可以適當調整。
另外，股票中很多的操作習慣在股指期貨操作中都可能帶來風險，譬如在股票操作中常見的虧損補倉，以降低平均持有成本的操作手法，在股指期貨的操作中就應該嚴格控制。股指期貨一般都是盈利才補倉，而且是金字塔型的補倉。
如何在實際操作中找到一種最適合自己的操作手段和方法，需要投資者在交易過程中不斷總結，但常見的基本風險和控制的手段，在參與交易之前投資者應該做到心中有數，這樣才能把股指期貨這個投資工具利用好。