根據相關期貨定價模型，相鄰兩個月份合約之間的價差在一段時間內應保持相對穩定，這一點從滬深300指數期貨上市運行至今的情況中得到瞭基本驗證，盡管部分時期相鄰合約間價差呈現趨勢性走勢，但整體為振蕩格局。
自IF1008合約成為主力合約以來，當月合約與次月合約之間的每日價差表現出明顯的窄幅振蕩趨勢，在這種情況下，長周期的價差套利策略會由於資金利用率低而導致累計收益率不理想，而充分利用期貨T+0制度，縮短價差交易周期，則可以盡可能多地把握當前交易機會。以下我們介紹兩種當前行情下可行的價差交易策略。
一、基於協整回歸的價差交易
協整的概念主要用於驗證兩變量間是否具有長期穩定關系。根據這一理論，通過建立模型進行最小二乘回歸（OLS），取殘差進行ADF檢驗，若該殘差序列平穩，則可證明兩合約價格存在協整關系。
我們選擇2010年7月14日至30日期間，IF1008合約與IF1009合約的1分鐘成交價格共7000個數據為觀測樣本，經檢驗，兩合約之間存在長期穩定的協整關系。在這一前提下，可以認為任何偏離該協整關系的非合理價差，在理論上都具有向長期穩定協整關系收斂的趨勢，針對偏離協整方程的價差進行套利，理論上具有獲利的可能。
我們根據IF1008合約與IF1009合約過去三個交易日的1分鐘數據，建立GARCH（1，1）模型，並計算其殘差值作為當日交易指標。根據GARCH模型假設前提，該殘差序列服從N（0，1）的正態分佈，將該殘差值除以標準差即可進行標準化處理，處理後的殘差值應當符合標準正態分佈N（0，1）。根據標準正態分佈的特征，在（-1.96, 1.96）區間內即包括瞭95%概率的數值。因此我們認為跳出該區間的價格即為不合理價格，可以被認為是開倉信號，而當該指標回到0附近時則認為價格返回穩態，可以平倉。依據計算得出的交易信號，我們進行瞭模擬交易。自7月14日至30日，除去交易手續費，該交易策略累計收益率為19.27%，年化收益率高達462.58%。
二、基於隨機指標的價差交易
根據對跨月價差協整關系的認識，理論上，如果價差向某一方向偏離過大，則後市向均衡區間縮窄的概率上升，因此可以選擇適用於振蕩行情的隨機指標作為價差交易的出、入場信號。我們可以選擇較為常見的KD指標作為套利單進出場依據，按照經驗，當D值>80時，可認為價差被高估；當D值<20時，可認為價差被低估。
我們仍舊選擇IF1008合約與IF1009合約價差進行驗證。根據兩合約每分鐘成交價格計算生成半小時KD指標，以經驗值作為開、平倉信號，從7月14日至30日，除去手續費等成本，該策略累計收益率約6.77%，年化收益率162.52%。
三、策略評價
在實際操作中，協整套利策略勝率較高，而且有利於投資者持住獲利單，因而累計收益率更高。基於隨機指標的價差交易收益率曲線則相對平穩。
交易過程中的滑差會對短周期價差交易策略的效果產生一定影響，但這種影響並不顯著，因為通過觀察我們發現，單次交易價差的滑差一般不超過0.4個點，而且並非每次滑價都是不利的，因此從長期而言，滑差的影響可以忽略不計。