“雖然制度越來越健全,市場越來越好,但以後我們散戶也會越來越難操作。中國股市就是一個賺錢效應引導的市場,看看現在的權證市場多火啊,相信股指期貨具有更大的吸引力。雖然還不知道具體推出的時間,但現在也要早做準備瞭,先在權證上練練兵吧。”對於漸行漸進的股指期貨,老散戶陳先生感慨地說。
前日,在“第三屆上海衍生品市場論壇”上,四任證監會主席以及分管期貨業務的副主席、期貨部主管領導等悉數到場。現任中國證監會主席尚福林在會上表示,中國證監會正在抓緊為鋼鐵、石油、稻谷等大宗商品期貨的推出做積極準備,同時加快金融期貨開發準備工作,將適時推出股指期貨交易。
記者采訪的分析師普遍認為,作為首個金融期貨期貨品種,股指期貨的推出已無懸念,估計標的指數在滬深300和中證100指數中選擇。對於推出的具體時間,他們估計不會太久,8月到今年年底都有可能。 權重股價值凸顯
“股指期貨推出無疑是A股市場制度建設的一大突破,有利市場健康發展。”上海證券研發中心投資咨詢部經理郭燕玲認為,股指期貨推出將是我國形成多層次資本市場的一大進步。對於市場的影響,從短期看,指數期貨在上市初期可能會吸引部分現貨市場資金,尤其是為規避系統風險的機構資金和部分投機資金。但從整體與長期角度看,指數期貨的推出隻會促進股市交易的活躍與價格合理波動,從而使股市更加健康發展。
“對於板塊、個股的影響主要體現在大盤權重股上面。”郭燕玲認為,由於作為股指期貨標的指數的一般是藍籌股指數,而對這些指數的樣本股,除瞭給它們一個基本面定價外,還提供瞭更多的交易性機會。如香港市場在期指結算日的時候,權重股的表現就經常是脫離基本面變化。
資料顯示,海外證券市場中,藍籌股指數一般都是市場基準指數,而且這些藍籌股指數的市場走勢一般要好於市場整體走勢。因此,也有分析師認為,由於大盤權重股將具有更多價值,因此在股指期貨上市前後將有走高機會,從而也能帶動市場走強。
散戶操作越來越難
“以後散戶會越來越難做瞭,因為技術素質和資金量的原因,他們將很難利用股票和股指期貨兩個市場的操作,享受回避系統性風險的好處。因此即使他們參與股指期貨,一般是純粹投機。”陳先生認為,股指期貨的推出將加劇市場機構博弈的特征,而多數散戶投資者將會選擇委托“專傢理財”的方式。
也有分析師認為,在股指期貨推出後,QFII、社保基金和保險資金等大機構投資者都將會加大介入股市的比例和力度,市場參與者的成分比例會進一步分化。隨著6月以後限售流通股的逐步解凍,現有的非流通股股東也將成為市場的超級主力。難怪有市場人士戲言,在這些超級大主力面前,現在的基金或許將成為最大的散戶,而現在的散戶大多數將加入到這個大散戶團。
在權證市場練兵
“我會到股指期貨市場裡面去博一把,雖然資金所限做不到套利,但憑多年的經驗應該還是能對付一下吧。”陳先生的投機心態比較重。
“不是每一個現在做股票的投資者都適合做股指期貨。”郭燕玲提醒投資者,有不少目前的股票投資者不適合到投機性十分濃厚的期貨市場投資。如資金、心理承受能力比較差的、年齡比較大的、平時做不到理性操作的投資者等。同時,她也建議投資者要盡量多瞭解股指期貨的交易規則和原理,並且加強投資的計劃性和紀律性。
“其實,有想法做指數期貨的投資者可在權證市場上多練習一下。就T+0、波動幅度比較大、心理壓力大等特點,這兩個市場差不多。”陳先生對將到來的挑戰充滿信心,並已在積極準備。