僅三成投資者獲利賺錢散戶為什麼玩不轉股指期貨

  炒股指期貨一朵帶刺的玫瑰

  記者調查僅三成人獲利賺錢的幾乎都是機構

4月16日,中國證券市場即將迎來股指期貨推出一周年的日子。一年前,以滬深300作為標的的股指期貨正式上市交易,A股市場從此進入瞭一個可以做多、做空雙向操作的時代。

推出股指期貨的目的是避免過去單邊市場大幅波動的風險。但對炒作股指期貨的投資者來說,由於其成倍的放大效應,其風險也非常之高。一年前,A股市場投資者對股指期貨還感到惴惴不安,特別是股指期貨推出之初,大盤連續大跌,這種恐懼心理被進一步放大。一年之後的今天,大傢對股指期貨已習以為常,股指期貨對股市的影響目前還比較平穩。

  A》》 股民:從恐懼到淡定

2010年4月15日收盤,滬指定格在3164點;4月16日,隨著股指期貨的推出,當天大盤便下跌34點。之後的一個交易日,恐懼心理進一步蔓延,大盤大跌150點,跌幅4.79%。雖然去年4月的前半月大盤在穩步上升,但整個4月份,大盤反而累計下跌瞭238點,跌幅達7.67%;5月份跌幅進一步擴大,累計下跌278點,跌幅9.7%。整個二季度下跌710點,跌幅22.86%。當時,投資者普遍認為,股指期貨是造成大盤暴跌的罪魁禍首。

不過,從去年下半年開始,大盤開始企穩並穩步上升。恐懼心理過後,投資者對股指期貨開始習以為常。如果以昨天滬指3030點的點位計算,近一年的時間,滬指下跌瞭134點,跌幅4.24%。

“從短期看,股指期貨對大盤波動的影響還是比較明顯的,股指期貨往往會成為A股大盤的領先指標。但從中長期趨勢看,對股市並沒有大的影響,更不可能左右A股市場的走勢。”中信金通杭州朝暉路營業部總經理許訓建認為。

方正證券財富管理中心(杭州)高級投資顧問楊慶華認為,目前股指期貨由於設置的門檻高,持倉又有上限的限制,因而對大資金來說操作難度較大。這使得目前進行股指期貨交易的人數和金額都不大,對大盤的影響自然就小。

“總體來說,股市有自身的運行規律,並不會被股指期貨所左右。經過2008年的大熊市,A股市場需要經過時間調整才會迎來牛市行情。另外,在全流通的背景下,市場資金要推動整個市場走出一個牛市行情難度很大,而結構性牛市則會比較常見。”楊慶華說。

  B》》 股指期貨交易者:從貪婪到恐懼

記者從杭州各證券營業部和期貨公司瞭解到,去年4月份股指期貨剛推出前後,投資者對參與股指期貨的熱情還比較高漲,開戶的投資者比較多。但經過一段時間的搏殺,大部分投資者都傷痕累累,不少投資者隻能揮淚離別。

“我們是中信金通進行股指期貨交易的試點營業部,開戶進行股指期貨交易的客戶一共也就幾十個,在總共5萬個左右股民戶數中所占的比例很小。開戶的基本上都是營業部的大戶,沒有機構開戶。”中信金通杭州朝暉路營業部的許訓建總經理介紹說。

據悉,開戶之前,營業部會根據證監會的要求,對投資者進行一次資質測評,包括操作水平、風險控制能力等;如果是老年人,年齡越大分數也會越低。總分在80分以上才能開戶進行股指期貨交易。

“據我們瞭解,進行股指期貨交易的投資者,至少一半以上是虧損的。股指期貨本來風險就大,所以資金基本上都是自有資金,不大會有融資融券甚至貸款炒股指期貨的投資者。”許訓建說。

在財通證券杭州解放路營業部,開戶炒股指期貨的約有二三十個個人投資者。一開始大傢都躍躍欲試,想在股指期貨上掘到第一桶金。但一段時間下來,虧損占瞭大部分,很少聽說有獲利的。“到現在,大部分人都已經撤回來,不敢做股指期貨瞭,而是重新幹起瞭老行當——炒股。”一位工作人員介紹說。在財通證券杭州體育館營業部,有的炒股指期貨的投資者,因為一二個月後虧損嚴重,就再也不去碰瞭。

期貨公司由於有一定數量的機構投資者,盈利情況要好些。中大期貨的工作人員告訴記者,股指期貨剛推出時,投資者參與的情況很火爆。但之後,由於市場波動難以把握,又沒有投資經驗,虧損不少,個人投資者(包括中戶、大戶)參與的熱度很快下降,現在大多以觀望為主。倒是一些機構投資者(包括一些私募)至今熱情還比較高漲。

  C》》 調查顯示:僅三成投資者獲利

“我們這裡的客戶大約三成賺錢,一半左右虧損,整體還是盈利的。”杭州一傢期貨公司工作人員告訴記者,盈利的客戶中,除瞭幾個大戶,賺錢的幾乎都是機構。

股指期貨本身就是個零和遊戲,有的期貨公司賺錢,更多的期貨的客戶則出現瞭虧損。按照現在的交易傭金,普通客戶交易一手,傭金在150~200元之間。

永安期貨的統計顯示,截至3月31日,股指期貨開戶數量為2287戶,占公司總客戶的5.72%。其中機構客戶開戶數量為23戶,IB客戶數量為1970戶,占公司總數量的4.93%。股指期貨盈利額為2.63億元。

總體而言,現階段,在期貨公司參與股指期貨交易的投資者,要遠遠超過在證券營業部炒股指期貨的投資者。

根據截至昨晚7點半的統計,參與調查的股指期貨投資者中,84%左右是個人大戶,不到10%是私募類機構,基金券商等大型機構隻占瞭5%多的比例。而截至目前,總體虧損的占瞭近四成,基本持平的四成,盈利的隻占兩成多。

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