ETF主要是指ETF（Exchange Traded Fund），交易型開放式指數基金，又稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易手續與股票完全相同。投資者可以通過兩種方式購買ETF：可以在證券市場收盤之後，按照當天的基金凈值向基金管理者購買（和普通的開放式共同基金一樣）；也可以在證券市場上直接從其他投資者那裡購買，購買的價格由買賣雙方共同決定，這個價格往往與基金當時的凈值有一定差距（和普通的封閉式基金一樣）。
由於目前市場上還沒有滬深300ETF基金，對滬深兩市的ETF進行配置和調整，就成為期現套利現貨配置的首選方案。75%上證180ETF+25%深100(159901,基金吧)ETF的配置方案具有邏輯性且效果較好，成為許多股指期貨套利投資者配置現貨的最優方案之一。
我們選取2005年1月4日到2010年5月10日滬深300指數、上證180指數與深證100指數收盤價共1299個數據，並對其進行統計分析。
上表顯示出滬深300指數、上證180指數與深證100指數收盤價序列峰度全部比正態分佈小，並全部呈現為右偏，J-B正態檢驗的結果（P=0.0000）證實瞭三組序列不服從正態分佈。
從三種指數的走勢圖直觀上看，相關度很高。用滬深300指數分別與上證180指數和深證100指數進行相關性分析，得出下表：
滬深300指數與上證180指數自2005年以來的收盤價的相關系數為0.999471302068064，而滬深300指數與深證100指數0.989957256485724，兩種指數與滬深300指數表現出較好的聯動性，滬深300指數與上證180指數相關度相對更高。
但如果按照目前市場公認的滬深ETF的“替代版”——75%上證180ETF+25%深100ETF，我們將其進行統計並與滬深300指數進行相關性分析，發現其相關系統高達0.999910488403709，高上述滬深300指數分別與上證180指數和深證100指數的相關性，說明將兩隻ETF組合後，替代效果更佳。
通過對上交所的統計數據觀察也證實瞭目前市場普遍在利用ETF尤其是上述兩隻ETF在進行套利。近期上市交易的6隻ETF中5隻出現瞭凈申購，180ETF的凈申購份額居滬市ETF之首。盡管深交所沒有公開該所上市的ETF的申贖數據，但從交易量可以看出，該所的ETF同樣活躍，尤其是深100ETF。上周滬市除瞭治理E T F外，其它5隻ETF全部為凈申購。凈申購量最大的為華安180(510180,基金吧)ETF，為17.46億份，其中申購份額為21.3億份，贖回份額為3.84億份，與節前最後一周相比放量明顯。在4月16日股指期貨推出前，滬市5隻ET F基金中，今年來累計凈申購份額最高的為50ET F，自今年1月4日以來至4月16日共計凈申購18.83億份；180E T F次之，同期共計凈申購9億份。在4月16日股指期貨推出後，滬市部分品種的E T F規模得到瞭擴張，180ET F的規模自4月19日至4月30日共計凈申購1.38億份，居滬市ET F同期凈申購份額數之首。紅利E T F同期凈申購0.08億份，50ET F同期則卻出現凈贖回10.53億份。
市場數據充分說明目前上證180ETF在股指期現套利替代現貨指數的運用十分廣泛。滬深300指數與上證180指數相關系數為0.99947，公認的滬深ETF的“替代版”——75%上證180ETF+25%深100ETF，與滬深300指數相關系統更是高達0.99991，完全可以達到替代要求，而且能表現出很好的替代效果。
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