期貨合約可用來對標的資產的價格變化進行套期保值。如果套期保值是完全的，即資產期貨的資產組合是沒有風險的，那麼該組合頭寸的收益率應該與其他無風險投資的收益率相同。否則，在價格回到均衡狀態之前，投資者就會發現套利機會。根據這個假設，可以推導出股指期貨資產價格與股指現貨資產價格之間的理論關系。
一、股指期貨的一般定價理論
設I為期初現貨指數價格(初始投資額)，D為現貨指數資產I獲得的紅利，d為現貨指數資產I所獲紅利的紅利率，F為指數I在一年後的指數價格，也應該是當前現貨指數的期貨價格，rf為市場無風險收益率。總投資I在一年後的資產值為I＋D，顯然該投資的收益為：投資收益率=(F D-I)/I。
該投資收益率應該接近或等於其他無風險投資的收益率，否則投資者就會面臨兩種不同收益率的無風險投資策略，因此，偏離無風險收益率的情況不會持久。要使套期保值達到市場隻有唯一的無風險收益率的均衡效果，應該有下式成立：rf=(F D-I)/I。重新整理後得到現貨指數的期貨價格為：F=I(1 rf)-D=I(1 rf-d)。
二、滬深300股指期貨的定價公式
前面是根據合約持有期限1年情況下推導出的股指期貨一般定價公式，但根據滬深300股指期貨的合約設置來看，最近兩個近月和兩個季月的合約月份決定瞭合約最長交易時間不超過8個月，因此滬深300股指期貨定價公式有所不同。
設I為期初滬深300指數價格或資產；DT為現貨指數資產I從滬深300隻成份股在周期Tr內派息總額按照周期T攤分到的紅利；F為期初股指期貨價格；T代表滬深300股指期貨合約的實際運行時間，單位為自然日。假設任何月份在周期T內的派息是相等的，則可推導出滬深300股指期貨定價公式：F=I(1 rf×T/360)-DT=I(1 rf×T/360-d×T/360)。
通過對股指期貨定價理論的研究，投資者可以把握股指期貨的合理價格，進行套期保值，把握無風險的套利機會。當然，這裡的定價理論隻是眾多理論中的一種，投資者可以選擇更加合理的定價理論來獲得股指期貨理論價格。