跨市套利是在不同的市場之間的套利交易行為。尤其是當同一股指期貨合約在兩個或更多的交易所進行交易時，由於區域間的時區差別和地理差別，各合約間存在一定的價差關系。
例如日經225指數期貨合約分別在大阪證券交易所（OSE）、新加坡交易所（SGX）和芝加哥商業交易所（CME）上市交易。三種期貨合約的標的資產都是日經225指數，但合約乘數、報價單位及交易時間不盡相同。其中，大阪證券交易所上市的日經225指數期貨合約，以日元報價，合約乘數為1000日元/指數點。新加坡交易所和芝加哥商業交易所則既有日元報價的日經225指數期貨合約，又有美元報價的日經225指數期貨合約；日元報價的股指期貨合約，合約乘數為500日元/指數點，美元報價的股指期貨合約，合約乘數為5美元/指數點。而且在芝加哥商業交易所開倉買賣的日經225指數期貨合約，可以在新加坡交易所對沖平倉，而新加坡交易所的開始交易時間比大阪證券交易所開市時間長，這就為三個交易所的日經225指數期貨合約的套利提供瞭機會和方便、快捷的交易通道。
跨品種套利指的是利用兩種不同的、但相關聯的指數期貨產品之間的價差進行交易。這兩種指數之間具有相互替代性或受同一供求因素制約。跨品種套利的交易形式是同時或幾乎同時買進和賣出相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。例如道瓊斯指數期貨與標準普爾指數期貨、迷你標準普爾指數期貨與迷你納斯達克指數期貨之間等都可以進行套利交易。
由於股票指數是一國經濟的晴雨表，是判斷經濟周期波動的領先指標，因此，以股票指數為標的物的股指期貨在某種程度上可以作為投資者規避經濟周期波動的工具，尤其在世界上兩個主要經濟體的經濟周期不甚同步時，股指期貨的跨市套利就有瞭極大的用武之地。
例如，1987年全球股災時，標準普爾指數與日經225指數的走勢就不盡相同。
如圖所示，日經225指數在1987年10月初創出新高時，標準普爾指數已見頂回落，而在10月19日黑色星期一的股災中，前者由於日本政府的大舉入市，跌幅輕微；而後者則大跌超過20%。
再如，1995年日本阪神大地震前後，標準普爾指數與日經225指數竟然出現瞭相反的走勢。
二者相背離的走勢，其實早在1994年下半年就已出現，這是世界兩大經濟體宏觀經濟處於不同經濟周期在股市上的典型表現。阪神大地震不過加劇瞭標準普爾指數與日經225指數的背離趨勢。因此，當我們發現這種套利機會時，采用低成本、高效率的股指期貨工具，買入標準普爾指數期貨，並賣出日經225指數期貨就可以獲得非常好的收益。