股市每日的波動可大可小，股票市場中，股票的價格上上落落，升升跌跌，每時每刻都在不斷的變化，有時候大，有時候小。一面倒的利好消息，股市就會上升;一面倒的利淡消息，股市就會狂跌。每日的升跌幅度與消息的震撼程度有關，越是震撼力大的消息新聞，對股市的沖擊會越大。
在沒有到收市的時候，中間的隻是波幅。
在股票市場，一天之內，同樣也會出現很大的變化，比如開市時時上升的，甚至升幅很大，但慢慢卻又回落下來，但過瞭一段時間，卻又可能由跌變為升，到遲一些時間又可能會在回跌，如此反復，未到收市，很難說當天時升還是跌。
同樣的，有時一開市會大跌，可能一路跌，直到跌至收市，但卻又有可能在接近收市的時候，戲劇性的回升，甚至急升，越升越厲害，全天計算不僅沒有下跌，甚至可能反過來勁升。
股票市場是一個波濤洶湧的市場，詭秘難測，隻要還沒有到收市的那一刻，很難斷定這一日股市是升還是跌。
但無論股市怎麼樣的波動，隻是未到收市，中間的上落，在道氏理論的基礎原則來看，都隻是一種波幅，波幅可大可小，每日都不相同。
在股票市場內，每一個時刻，賣傢和買傢都在角力，沒有到收市的時候，很難斷定勝負。在道氏理論看來， 每日股市的波動，最重要的是反映於指數之上，是上升還是下跌。如果是上升，就代表看好的一方勝出，如果是下跌就是看淡的一方勝出。所以誰勝誰負，隻以收市的指數為依據，至於每日的波幅時多少，有分析作用，但作為指數分析，市況是什麼趨勢，一切都需要以每日的指數收市價作為準則。
既然收市的指數升跌是買傢或賣傢角力的結果指標，每日波幅的作用，可用作分析，但重要性始終都不及指數收市的升跌，一切圖表的制作，就需要以指數的收市價位，連貫起來之後，作為分析的作用。
直到今日，不論分析任何圖表，我們都仍然會依照道氏理論這一看法。分析指數如是，分析個別股票也是，分析移動平均線也是一樣。
以上就是道氏理論分析指數時為什麼以收市的指數為標準，更多的精彩請點擊道氏理論欄目。