在現在的股市中有三大理論，按照形成的順序分別是道氏理論、波浪理論和江恩理論。在股市中熱衷於學習的人對於股市的理論學習都應該有涉獵，去其糟粕，留取精華，形成自己在股市操作中的完整操作模式。
道氏理論（也就是道瓊斯理論）在行業中說是技術分析的鼻祖，他的低位不可撼動。現在經常說的道氏理論除瞭創始人查爾斯·道逝世之後還有兩位研究者威廉姆·彼得·漢密爾頓和羅伯特·雷亞進行瞭繼承。在學習道氏理論的時候，除瞭創始人的著作，另外繼承者的著作也是學習的依據，分別是《股市晴雨表》、《道氏理論》兩本書。
道氏理論的主要內容是三大假設、三大公理和五大定理。
一、三大假設。
1、人為操作。
經常會聽到“莊傢”、“內幕”出現在大傢的詞匯中，大傢總以為股市在人為操作，還有很多人認為股市是一種賭博，但是在一百年前的查爾斯·道已經給出瞭自己的理解。在一天或者是一周的指數或者個股的走勢中，可能會出現人為的操作。或者更大一點常常出現的調整走勢（道氏中說的次級折返走勢）也是人為操作，但是主要趨勢是不會的，所有的莊傢加起來也不可能操作起來。股票市場本身，要比這些所有的能夠機會操作股票的人要大得多。現在的股票市場也是如此，沒有什麼力量能夠操作股票主趨勢，也就是短期的影響。
2、市場的指數反應一切
我們通過指數可以看出大傢的希望、失望，這些都在指數的每天的價格波動中意義表現出來。在市場中，大傢經常聽各種各樣的消息，這些不能看出操作者的心理變化，也因此感覺市場是難於琢磨的，變化莫測的。
3、道氏理論是客觀分析理論
道氏理論不是萬能鑰匙，想要做好自己的操作，就要認真學習，實事求是，而不是主觀臆斷。股票上漲瞭就邁入，回調瞭就罵道氏理論不準，這是沒有真正明白道氏理論，道氏理論是牛市買入，在市場暴跌出現疲態或則是幹脆是市場拐頭向上的時候買入。利用道氏理論撲捉每一日漲跌經常是虧損是傢常便飯。
二、三大公理
道氏理論的的三大公理是其理論的根源，同時也是所有的技術分析的根源。
1、市場行為包容並消化一切。
預測未來市場的經濟發展，對於自己獲利具有很好的作用。投資者對於預期不正確，獲利也就越少，當然無論是牛市還是熊市。道氏理論在一百多年前就已經驚人的告訴我們：“股市的重大變化要領先國民經濟的重大變化。股市是經濟的晴雨表”
唯一能夠影響股市精準的預測就是當權者的意外行為，可能是戰爭，或是貨幣政策的突然改變。在這一百多年的驗證中，很多的權威數理統計分析也支持瞭這個觀點，而且得出結論股市領先經濟的周期是3到6個月。
2、市場行為按趨勢方式演變
在道氏理論中，趨勢是說市場行為的變化不是一條直線，尤其是價格或者指數，是類似軌道一系列的前仆後繼的波浪，具有明顯的波峰和波谷。
3、歷史會重演
一代過去，一代又來。大地卻永遠長存。日頭出來，日頭落下，急歸所出之地。風往南刮，又向北轉，不住地旋轉，而且返回轉行原地。江河都往海裡流，海卻不滿。江河從何處流，仍往何處……已有的事，後必再有。已行的事，後必再行。日光之下並無新事。——《聖經》
自然規律造成歷史的相似，在過去發生的事情在將來具備同樣的條件下也會很大可能會發生。同樣放到股市中，股市操作有人來完成，人同樣會受到規律的影響。在一個場合得到一個結果，在下一次出現同樣的情況下，這個人也會順從前一個結果。人的心理行為模式是具有遺傳性的特征。在市場出現類似波動和情況下，投資者使用人類心理應對的時候，市場的表現也會出現類似的歷史重演，但不是重復。
三、五大定理
1、三種趨勢
在道氏理論中，股票指數和任何市場的走勢都存在三種：短期走勢、中期走勢和長期走勢。短期走勢時間周期比較短，時間在幾天或者幾周；中期趨勢，時間上持續數周和數月；長期趨勢，持續數個月至數年。長期的趨勢最重要。中期和短期趨勢都蘊含在長期中，明白短期和中期的趨勢處於長期的位置，對於市場的操作非常有利。中期趨勢次之，是投機者最關註的趨勢。中期趨勢有可能和長期趨勢相背離，如果背離嚴重，就是次級的折返走勢。短期的趨勢相對來說最難以預測，通過短期趨勢來尋找短期的買進和賣出機會獲得最大利潤。
2、主要走勢
主要的走勢表示整體的基本趨勢，一般來說就是我們所說的空頭市場或者多頭市場，時間周期上要持續一年或者數年時間。對於主要趨勢的判斷，決定我們可否在市場上取得成功。對於主要走勢的瞭解一個操作者最基本要知道的，對於長期走勢看好，再適合的時間買入才能獲得不錯的收益。雖然現在沒有明確的預測方法，但是大傢可以利用歷史上的走勢資料，做統計之後歸納出主要趨勢和次級的折返走勢。
3、主要走勢的空頭市場
空頭市場就是長期向下的的市場走勢，這之間夾雜這重要的反彈。造成空頭市場有很多的不利的經濟因素，隻有股票的價格出現最糟糕的情況後才會結束空頭市場。空頭市場會經歷三個比較重要的階段：第一階段持股者不會期待股票有大幅上漲的期望；第二階段的賣出壓力反應出企業的經濟狀況和企業盈餘的減少；第三個階段不論股票價值如何，大多數的投資者都在急於賣出一部分。
關於空頭市場，雷亞也有更進一步的研究：在空頭市場結束的的最後，市場還是利空消息不斷，但是這時候大傢都已經對於利空消息免疫，而股價也失去瞭反彈的能力，此時市場已經到達一種均衡的狀態，買入不活躍，賣出也不會大幅壓低股票價格，股價處於窄幅震蕩的走勢中，一旦這種走勢明確向上突破，市場走勢會出現一波高於一波的反彈走勢，這時候夾雜在其中的下跌走勢都未跌破前一波下跌走勢的低點。
4、隻要走勢的多頭市場
隻要的多頭市場與空頭市場正好相反是處於整體上漲的趨勢，在期間夾雜有次級折返走勢，平均持續持續時間長於兩年。多頭市場也出現有三個階段：第一階段投資者對於市場的投資信心恢復；第二階段股票上市公司盈餘改善；第三階段就是大量投資者投資股票，股價飆升，這一階段市場股價上漲是基於期待和希望。
5、次級折返走勢
次級折返走勢是指出現在上漲行情中的下跌行情或者是下跌行情中的反彈走勢。持續時間在三個星期或者數個月不等；在這期間，折返的空間是前一次折返走勢結束的33%到66%。這種走勢經常被投資者誤認為是市場趨勢的轉變。在多頭市場走勢的初期，顯然會認為是空頭市場的次級折返，相反的情況也會出現在多頭市場的頂部階段。對於這個階段的判斷雷亞認為：大多數的折返趨勢幅度是起一個主要走勢波段的1/3 、2/3之間，持續三周或者三個月。