牛市和熊市是道氏炮制的一對名詞，後來被廣泛應用到股市投資上，成為投資者不可不知的通用術語，道氏理論牛熊市的定義對於研究股票市場有重要意義。那麼熊市都有哪些特征呢?
1.暴跌是一種常態
熊市並不意味著整個過程都以暴跌的方式展開，但是暴跌在熊市運行過程中的確是一種常態。在熊市的初期階段，暴跌、暴漲時常反復出現.交易者經常被今天暴漲、明天就會暴跌的場面搞得不知所措。熊市的中後期，長時間的陰跌或橫盤之後往往也會突發暴跌;在熊市的末期，暴跌更是往往以極端恐怖的方式出現，目的就是促使最後的持股者因恐慌而拋售股票後出逃。
2.股指牛相、個股熊樣
這一特征主要體現在“牛熊”轉換之初的微妙時刻，也是交易者必須掌握的一門看盤功夫。我們歷數中外股市重要的頂部區域，無不發現存在“股指牛相、個股熊樣”這一現象，其內在成因緣於股市交易者的心理因素;每一個牛市的大頂部，都不會沒有交易者的盲目樂觀、高漲的買股熱情，他們不認為“牛市將死、熊市當立”的市況即將到來。
當自己買的股票在大盤指數暴漲時僅僅微漲、平盤甚至下跌時，他們會想“這是一種正常的調整，個股不是總和大盤同步的，我的股票會開始上漲的”;市場上流傳的一些聲音也會影響到交易者的思維.“忽視大盤，做個股行情!”這個本應被當作讕言的聲音，卻往往被交易者視為“投資箴言”。
其實交易者隻需要很短的時間就能夠證實市場的真實情況:翻看一段時間的交易圖表，分析一下在大盤指數走牛的過程中，僅是自己的股票不同步還是大多數股票都和大盤出現偏差，如果是後者，那麼幾乎可以斷言“牛市將死、熊市當立”。這個時候大盤指數的走牛.隻是受到部分權重個股的影響而已。這需要我們掌握股票知識。