道氏理論給出瞭關於股市現時狀況與前景更為詳盡而明確的判斷。這足以證明，在查爾斯·道提出瞭他的研讀股市晴雨表的正確方法之後，股市晴雨表很快就證明瞭自己的用處。但是，沒有什麼能比一個看起來嚴絲密合、前後呼應極佳的假說更具有欺騙性，也更吸引人。依托那些所謂的理論，產生出瞭很多固執的教條式見解。而且當時間證明那些理論不正確或不全面之後，這些教條式的見解似乎還能繼續存續下去。
迄今為止，我們已經建立起瞭對道氏股價波動理論的認識，即股價波動包含三種趨勢—主要波動趨勢、次級折返或反彈以及日常波動。從道氏理論中可以衍生出一套研讀股市晴雨表有實際用途的方法，而這些方法也正成為瞭股市晴雨表的一個組成部分。不過我們也要小心不要讓自己過於自信。我們應該認識到雖然任何一種規則都存在著例外，但任何的例外都可以用來檢驗這一規則的有效性。
1906年就以“例外”的方式展現出瞭一個很有意思的難題。這是關於一次受到阻礙的主要多頭市場走勢，或者說是一次加強版的次級反彈走勢的問題，這取決於你看待它的角度。我們之前提過，主要多頭市場和主要空頭市場都傾向於逐步超出應有的范圍。如果股票市場是萬能且無所不知的，那麼它將會保護自身免遭這種過度暴漲或過度變現清算的局面，就像股票市場常常自我保護免受任何它可以預見的負面事件的影響一樣。
但同時我們必須承認，即使我們考慮到那後來已經得到證明的事實，即股市反映瞭所有可得的關於商業狀況及其影響因素的信息，我們也必須承認股市無法防范其未預料到的負面事件。例如股市無法預測到1906年4月18日發生的舊金山大地震及震後的大火災。從1903年9月開始，出現瞭一次主要多頭市場，並在1906年1月達到最高點。盡管並沒有出現經濟衰退，但股市也沒能保住那一高點。按照普遍性的規律，一般來說在主要多頭市場上升走勢的頂部通常不會出現明顯的派發警戒線，特別是當多頭市場處於末期超頭狀況的時候，例如1919年的市場情形就是如此。1906年春季，股市開始下跌，但跌得並不劇烈，因此也不排除多頭市場可能隨時重新恢復，或者甚至出現地震後的超買現象。