道氏理論即美國道瓊斯指數的創始人查姆斯·道有關股市波動的技術分析理論。在學習道氏理論之前，有必要先介紹一下道瓊斯是什麼。
道瓊斯指數是國際上影響最大，使用最廣的股票價格指數。它於1884年6月3日編制，選用樣本股票12種，用算術平均法計算。最初包括兩個分類指數:一是工業平均指數，二是鐵路業平均指數。查姆斯·道借助於一定的技術方法，分析預測這兩個平均指數的升降漲跌趨勢，形成瞭頗為著名的道式理淪，並對以後的技術分析產生瞭廣泛的影響，他是第一位通過選擇具有代表性和敏感性股票的平均價格來反映股票市場整體趨勢的人。
他創造的道式理論主要包括6個方面的內容：
(1)平均指數包容消化一切因紊
這一原則表明，所有可能影響供求關系的因素都必須由平均指數來表現。平均指數反映的是無數投資者的綜合市場行為.平均指數在其每日的波動過程中包容消化瞭各種已知的、可預見的事情，以及各種可能影響公司股票供求關系的情況。
(2)市場的三種趨勢
股票價格在總體上的演進中而形成趨勢，而其最重要的是主要趨勢，即基本趨勢。它代表的是大規模的上下運動，通常持續一年或者更長的時間，而且會導致股價增值或貶值20%以上。次等趨勢是由小趨勢或者每日的波動組成的(次等趨勢與被間斷的基本趨勢一同被劃分為中等趨勢)。用大海的運動來與之對比，主要趨勢如潮汐，次等趨勢如浪濤，短暫趨勢則是浪濤上的漣漪。
(3)大趨勢包括兩個階段
①基本的上升趨勢。有三個階段：第一階段是建倉(或積累)，第二階段，順應趨勢跟進買入階段，價格快步上揚。第三階段，市場高峰出現。
②基本的下跌趨勢。也有三個階段：第一階段是出貨或派發;第二階段為恐慌的階段。第三階段為不得不拋出所持股票
然而，沒有兩個熊市或牛市是完全相同的。可能是缺少三個階段中某一個階段，而且在任何一個階段都沒有規定的時間限制。例如，牛市的第三階段，這是一個非常好的投機機會，交投非常活躍。這一階段可能持續一年，也可能隻有一兩個月，甚至一兩周;又如熊市的恐慌階段，通常在幾天或幾個星期之內就結束。
(4)兩種平均指數要相互驗證
所謂兩種平均指數必須相互驗證，是指工業股指同鐵路股指應相互驗證。也就是說牛市到來的標志是兩種平均指數都必須漲過各自的前一輪趨勢的峰值。如果隻有一個平均指數突破瞭前一趨勢的峰值，那依然不是真正的牛市。當然兩個市場倒也不必同時發出上漲信號，但是在時間上是越近越好。假如兩個指數背離瞭，即工業指數上升而鐵路業指數下跌，或工業指數下跌而鐵路業指數上漲，則於實際操作沒有太大的指導意義，應謹慎為上。
(5)交易量必須驗證趨勢
道氏理論認為交易最是第二位的，但作為驗證價格圖表信號的旁證其有重要價值。簡而言之，當價格是順著大趨勢發展的時候，交易量也應該相應的逐漸遞增。如果大趨勢向上，那麼在價格上漲的時候，交易量也應該相應的日益增加，而當價格下跌時，交易量應該對應的日益減少。然而在一個下降的趨勢中，情況正好相反，當價格下跌時，交易量會隨之逐漸增加，而當價格上漲時交易量則會萎縮。
(6)一輪趨勢結束標志
一般情況下，隻有當反轉信號明確地顯示出來時，這才意味著一輪趨勢的結束。牛市是不會永遠上漲，而熊市也是遲早會跌至最低點，當一輪新的基本趨勢首先被兩種指數的變化所反映出來時，不管近期有任何回調或間歇，它持續發展的可能性都是最大的，但是隨著這一輪基本趨勢的發展，它繼續延伸的可能性可能就會越來越小。