道氏理論可以說是合理判斷股票市場價格運動的確定性方法。我們現在所學習到的道氏理論是歷經三位大師研究和發展而來的。首先查爾斯。道奠定瞭道氏理論的基礎，道氏理論的基本原理很簡單，全部來自實際經驗，也就是說這個理論是完全來自於市場，是通過對市場現象的總結和歸納而得出的結論，基於此可以說它是“實踐出真知的產物”；查爾斯。道於1902年辭世，1902年——1929年之間，他的助手漢密爾頓運用道氏理論在市場中檢驗，通過28年的實驗和改進，證明瞭道氏理論的可靠性；之後雷亞將自己運用道氏理論的實戰體會發表於媒體，並制作瞭大量圖表公諸於世，這之後有越來越多的人開始學習道氏理論和實踐道氏理論。
任何一個理論都必須通過大量實踐來證明其有效性，通過後人的大量研究已經逐步認識到道氏理論有其符合自然規律的一面，比如道氏理論將價格運動的三種形式波浪、潮汐和漣漪。查爾斯。道在論述道氏理論之前，首先強調瞭運用道氏理論的前提條件（即很多人翻譯成假設條件，我認為有欠妥當）：1、市場操縱對於平均價格指數的日間波動是可能的，對於第二級的次級反應運動，市場操縱的影響就比較有限瞭，但是股市的主要趨勢是絕不會被操縱的。2、平均指數是全部的希望、失望和那些知道一些金融事務的每一個人的知識的綜合性指數。正因為此即將發生的事件的影響（不包括天災人禍），平均價格指數總是會將其消融在它的運動中。平均價格指數會對天災進行快速評估。3、道氏理論並不是擊敗市場的不敗系統。我個人認為隻有完全理解瞭這三個前提，你才能正確運用道氏理論，甚至可以說這三個前提是道氏理論的魂。而三種運動方式是市場的表相，趨勢判定是道氏理論的具體運用，成交量與價格的關系隻是運用的一個技巧而已。
查爾斯。道在自己的理論中承認道氏理論並不是擊敗市場的不敗系統，這一點是負責任的，因為這個世界上是不存在某一個系統能夠擊敗市場，股票市場近400年的事實已經證明企圖擊敗市場的人最終都將以失敗而告終，其中最有名的代表人物就是利弗莫爾。
由於道氏理論是來源於西方，所以很多國內的投資者因為文化差異或知識水平的關系對道氏理論不能深刻理解，甚至出現瞭很多錯誤的認識。基於此我有瞭一個通過中國傳統文化來解讀道氏理論的想法，常言道：殊途同歸。隻要是符合自然規律的理論，應該是可以從不同路徑和方式來解讀的，接下來我將用《陰陽五行學說》來解讀道氏理論。
《陰陽五行學說》是我國古代勞動人民的發明和創造，是對宇宙萬物的認識論。 陰陽學說早在夏朝就已形成，它認為陰陽兩種相反的氣是天地萬物的泉源。陰陽相合，萬物生長，在天形成風、雲、雷、雨各種自然氣象，在地形成河海、山川等大地形體，在方位則是東、西、南、北四方，在氣候則為春、夏、秋、冬四季。五行哲學理論，將陰陽太極喻為地球本體（土），太極所化生的四象喻為地球內外的液體（水）、熱能(火)、植物（木）、礦物(金)，四象加上太極，就是水火木金土五行。《陰陽五行學說》可以說是正確地、樸實地反映瞭物質世界的本源，科學地概括瞭宇宙萬物的變化和發展規律。其中陰陽的屬性，代表瞭事物的基本準則，代表瞭事物的自然規律。陰陽屬性的特點是：相互對立，相互依存，相互消長，相互轉化。
在股市中多空雙方永遠是相互對立而且相互依存，失去瞭任何一方就不能完成一筆成功的交易；在市場中多空雙方的力量也是此消彼長的，正因為有瞭多空力量的此消彼長才有瞭股票價格的三種運動，三種運動的區別就在於某一方力量維持時間的長短；當一個主要趨勢結束之後就自然形成瞭一個相反方向的主要運動，它們是相互轉化的而且是相溶的，應該說這種轉化過程是潛移默化的，是不大容易被人識別出來的，也就是說牛市的末期就是熊市的初期，熊市的末期就是牛市的初期。在道氏理論中說：“對於牛市和熊市，人們一定要記住，在市場中牛市的第一階段並不是明顯區別於熊市的最後的次級反彈，隻有經過一段時間的驗證之後才能確定。同樣對於熊市的第一階段，首先必須當成可能是牛市的次級回調。所以，隻有討論熊市的完結就一定要包含隨後發生的牛市的開始。
當我們認識到瞭牛熊市之間的轉化過程原理後，我們就應該清醒的認識到牛市的頂端和熊市的底端是很難被我們把握的。雖然它們的表相存在一定的特征，但我們應該承認人類對自然的認知是淺薄和有限的，這就是市場不可戰勝的原因之一，所以對於我們應該放棄對牛市頂部和熊市底部的判斷。
《陰陽五行學說》是唯物主義哲學思想的起源，是認識物質世界、改造物質世界、利用物質世界的最基本、最樸實的原理。《陰陽五行學說》認為，宇宙中一切物質，無論多麼復雜和變化多端，都不能離開木、火、土、金、水這五種基本物質的范圍。基於《陰陽五行學說》的理論我制作瞭一張《股市四季循環圖》，接下來我通過圖來解釋《道氏理論》中關於牛市的三個階段和熊市的三個階段。
圖中外圓代表瞭股市這個本體（土），東（春）位屬木性，意味著萬物開始生發，在這個階段是播種的最佳時機，在道氏理論中稱為熊市第三階段和牛市第一階段，市場被一種恐慌情緒所包圍，公眾無視股票的價值，為瞭得到現金開始把股票資產開始兌現，隨後自然出現瞭股票對其公認價值的回歸階段，市場內的精英和大資金持有者考慮到股票價格已經跌到股票的內在價值之下，評估瞭成功的機會和盈利能力之後，就悄悄地開始買入股票，這就是股市春天的形成過程，大傢都知道春天是最忌殺瞭（賣），春天殺瞭到瞭夏就沒有可長的瞭，秋就沒有可收的瞭，就會進入惡性循環之中；南（夏）位屬火性，意味著萬物開始向上長、向外發散，在股市中是上漲最快的階段，在這個階段中適合持有股票，道氏理論把這個階段稱為牛市第二階段，大眾開始認識到瞭股票價格不再走低，意識到悲觀情緒與困窘已經迫使股票價格過度下跌，然後公眾開始購買股票，股票的流通供應量在減少，股票價格大幅上升；西（秋）位屬金性，這個階段萬物開始收斂，如果在這個階段不收斂到瞭冬季你就無可藏的東西，在股市的秋表現為股票已沒有能力創新高，如果投資者不及時收手，就很容易造成把之前的利潤又全部還給市場的窘境，更嚴重的問題是冬無藏之物下一個春季就無發之物，這就形成惡性循環，道氏理論把這個階段稱為牛市第三階段和熊市第一階段，公眾的信心不僅消融瞭股票的現有價值還消融瞭對未來可能性的期望，隨後這些期望必然破滅，公眾開始逐步停止買入，而精英們基本已經離場；北（冬）位屬水性，水往低處流，股價自然就往下跌，冬天隻有藏住瞭留有資金才能為下一個春季生發做好準備，所以投資者在此位應該不買股票，道氏理論把這一階段稱為熊市第二階段，由於商業的蕭條和收入的減少，公眾投資者開始逐步拋售股票，降低對股票價格的評估和預期。
這就形成瞭一個完整的股市循環圖，自然界萬物都是依據這個規律在不斷變化，股市當然也是如此永不停息的循環著。我們認識到這個不變的規律後，就可以非常容易識別股市中的不同階段，以及在各個階段該采取何種操作策略。拾荒網