投資的“板凳深度”如何分析

　　投資的“板凳深度”如何分析？投資的“板凳深度”怎樣分析？

　　試想，如果替補二隊的戰鬥力能夠達到明星陣容的60%，甚至70%以上，在主力隊員休息期間球隊依然能夠保證足夠的攻擊力，獲勝的幾率就會大大加強。

　　投資亦是如此。在任何時點下都必須同時配備長期與短期投資標的，準備與觀察未來的潛力品種，通過梯次化的組合配置，起到抑制業績波動風險、持續推進業績表現的作用。但做到足夠“板凳深度”的難度的確是在不斷加大的。

　　首先，近幾年來國內投資研究手段與團隊的迅速發展，使得價值窪地明顯減少。目前市場上幾乎不存在未被研究覆蓋的投資標的，而熱點投資、區域投資等主題性投資方法的普遍使用，也充分填補瞭基本面研究所遺留的策略性操作空間。

　　其次，經濟的全球化、多元化對應的是更為復雜的分析體系，市場資金流動性、上下遊產業境況和宏觀經濟的整體指標等這些外部系統性變量，對於個股價格的影響也日益顯著，為瞭更全面把握機會與風險要素，投資者需要具備更大的知識寬度。

　　最後，越來越高的信息密度，有時對於投資也會起到反面的效果：最有效的信息往往會被大量的日常數據變化所遮蓋。打個比方，從100件衣服中選出一件最漂亮的，其難度遠遠大於從10件中進行挑選。因此，投資者的經驗、工作的效率，以及對於產業公司研究的前瞻性能力，也越來越重要。

　　足夠的“板凳深度”需要團隊的分工與內部緊密的配合：團隊當中既要有熟悉宏觀經濟、國傢產業政策變化趨勢的宏觀分析人員，也有緊密把握行業變化與各個領域發展趨勢的行業型專傢，以及沖鋒陷陣在第一線，與上市企業保持良好溝通渠道的研究人員。通過自上而下與自下而上相結合，得出符合未來市場發展趨勢的投資脈絡與主線，才能夠保證投資的長期平穩回報。

　　盡管市場一如既往地關註基金的前10大重倉股，但決定業績表現的不僅僅是前10大，中間的“板凳”型品種將起到越來越重要的作用。

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