在《輕松選股幹貨系列：神奇公式之開篇》 中我們提及瞭這個神奇公式，並作出瞭相應的演變，如下：
神奇公式1：利潤=收入-成本
神奇公式2：利潤=收入-成本-費用
神奇公式3：利潤=銷售數量*產品單價-銷售數量*成本單價-財務費用-銷售費用-管理費用。
從這個公式來看，和產品似乎沒有直接關系，畢竟在這個公式中根本就沒有產品這個項目。不過，對此熟悉的朋友應該猜到，在這個公式中其實是離不開產品，沒有產品，就不可能產生收入、發生成本和費用，也不會有銷售數量、產品單價和成本單價這些項目的發生。
所以產品是這個神奇公式能夠運轉的核心所在，雖然看不見卻用無形的手極大地影響著這個神奇公式的運轉，因此我們首先要分析產品。
一、產品生命周期
談產品的話，肯定不能離開產品生命周期。產品生命周期如圖1所示，分為為導入期，成長期、成熟期和衰退期。
圖1 產品生命周期
用神奇公式來簡單看下這個幾個周期的不同表現：
1 、導入期
這個期間應該是在費用上投入比較大，需要大量的建造費用、人力投入費用、銷售渠道推廣費用、研發費用和財務費用;而此時因為沒有多大銷量，技術還不夠成熟，很難形成規模化生產，所以此時的成本肯定是居高不下的。
而收入因為產品剛剛推出初期，銷售渠道還沒有打開，知名度也有限，顯然銷售很少，則收入也相應很少。從而神奇公式計算出的利潤就少之又少，很多時候還是虧損的。
2 、成長期
此時，隨著銷售渠道的打開，銷售數量開始增長，而訂單量的增加也讓生產形成規模效應，從而降低瞭成本價格;與此同時，銷售渠道還繼續擴大，人才投入還要繼續，產能也要擴大，因此這時費用也是要同步投入，隻是這個階段費用比起收入的增長情況要慢些，加上此時成本下降，因此這時的利潤很容易快速增長。
因而在投資派別中出現瞭成長股投資理念，主要深挖成長期間的優質個股，其原理正是基於我們這個簡單的分析邏輯而來的。另外從估值角度看，這期間的估值也相應更高，因此很容易出現戴維斯雙升的效應，從而股價表現也最為突出。
3 、成熟期
這個時期，銷售量到達一個峰值後開始逐步穩定，產能也不能再繼續擴張，可能此時出現很多競爭產品，出現瞭同質化或高度競爭之後的市場，因為成長期公司積累瞭很多利潤和現金，此階段要不需要擴張，因此財務費用可以降低，而公司經營好，在人力投入上也可以下降。
因此從神奇公式來看，收入可以出現穩步上行也有可能出現一定的下滑，而費用管理好則有望下降，而成本一般維持一定的區間。因此在這一期間，利潤的產生有可能為增長，也有可能出現下降，主要取決於公司的管理能力。
4 、衰退期
到瞭這個期間，銷售量下降而且產品單價下降，而成本和費用也會下降但速度應該是趕不上銷售量的下降，因此得出的利潤也會是逐步下降，所以要想在這期間找到好的投資機會，是比較困難的。
總的來看，這4個期間值得投資的區間主要集中在成長期和成熟期。當然並沒有說，導入期和衰退期就沒有投資機會，隻是相比而言，機會很少。
從價值投資者看，若導入期市場給予的估值很低而產品確實潛力大，未來成長性又很好，也是可以提前趁低介入；而衰退期，產品能有望煥發新的生命力或者公司推出替代產品，加上此時市場估值有很低，此時也是有投資的機會的。
而這裡探討的產品生命周期僅僅是指一般的產品，不能完全應用於所有產品，因為產品的概念和范疇其實是可以很廣義，這一產品生命周期並未能完全說明這些產品的特點，因此我們下面繼續探討下不同的產品。
確實僅僅是探討瞭產品生命周期就結束，肯定不是老餘看股市的做法和風格，一定還有更多值得討論的地方，因此我們將從不同的產品角度談論。
二、實物產品和虛擬產品
我們先來一個最簡單的產品分類，實物產品和虛擬產品，如圖2所示。
何為實物產品，就是看得見摸的著的產品，比如衣食住行、在傢裡看的見的日常用品、在公司摸的著的辦公用品等等，小至一根針線，大致航空母艦。從神奇公式來看，這些產品都需要有一定的固定成本、以及相應的費用投入(如建造成本、人力成本、設備成本、財務費用)，才能生產出這些實物產品，其產品基本按照產品生命周期運行，因此利潤的來源，首先要有成本和費用投入，這些一定程度上也削弱瞭利潤。
而虛擬產品就有點不好理解，大多數指的是不太容易“看不見摸不著”的東西，比如純互聯網、傳媒、電信等的產品，更具體地比如光盤，書籍、電子書、網頁、微信、電影、電視，他們都有一個很大特點初始投入成本比較大，一旦完成後，制作成本僅為極少的復制成本，甚至可以忽略不計。
所以其費用還是要有，但成本幾乎為零，顯然神奇公式可以進一步演變為：利潤=收入-費用。因為產生的毛利率較高，容易產生超額利潤，往往獲得廣大投資者的喜愛。
圖2 實物產品和虛擬產品的特點
用一個比較案例說明下，大傢應該更容易理解。如圖3所示，海螺水泥主要產品為水泥，而雲南銅業的產品為銅產品，這兩大上市公司都是實物產品，其毛利率平均為30%和5%。
而華誼兄弟的主要產品為電影和電視劇，掌趣科技的主要產品為遊戲，這兩傢上市公司主要經營虛擬產品，其毛利率平均為55%。
按照我們上述簡單分析，可以知道實物產品毛利率普遍偏低些，而虛擬產品隻要費用控制得當，基本上都會有不錯的毛利率。
直白地說，在利潤的獲取上虛擬產品相對比實物產品更容易些，那是不是就說明虛擬產品比實物產品更具有投資價值？其實不然。這還要取決很多因素，比如估值、業績的持續成長等等。
圖3 實物產品和虛擬產品的案例
三、階段性產品和非階段性產品
產品分類可以進一步分為階段性產品和非階段性產品，這一術語是我自己取的，不知道這一概括學術界有沒有這樣的專用名詞。
從字義來看很容易理解，如圖4所示，階段性產品顯然就是這樣的產品隻存續一段時間，有明顯的生命周期，非常符合產品生命周期的發展路徑，也確實按照這一路徑運行。
它有一顯著的特征就是產品的生產存在一定的技術要求，為此產品很明顯區分出先進技術產品還是落後技術產品 ，比如聽音樂就有落後的磁帶CD和先進的手機，而手機就有落後的諾基亞手機和先進的蘋果手機，汽車有落後的拖拉機和先進的特斯拉電動汽車.
這些產品都有很明顯的生命周期，有的甚至很短。顯然技術上需要不斷要投入，否則很容易被市場淘汰，所以參照前面的產品生命周期其投資思路和神奇公式的分析，對這類公司的利潤產生最好是在新產品的成長期和成熟期，一旦踏入衰退期，業績則表現為出現急劇下滑。
圖4 階段性產品和非階段性產品的特點
不過，對於階段性產品還有一種機會，如圖5所示，就是可以打破該生命周期，進行產品升級，演變出新的產品，從而將生命周期進行延伸，則有望迎來新的成長期和成熟期。 如蘋果iphone手機，從iphone4,升級至iphone5、iPhone5s、iphone6、iPhone6s，讓蘋果手機從原來2年的生命周期延遲至至今，延長瞭將近10年而且還在繼續(蘋果手機第一次上市是2007年)。
因此，此時神奇公式也同樣讓公司的利潤煥發新生命，有望重新出現新一輪的業績增長，產生瞭推動股價新的上漲動力。
圖5 產品生命周期延伸
而非階段性產品，則是相反的，即沒有太高的技術要求，也不存在先進和落後的明顯區分，所以很難用產品生命周期瞭衡量，比如快消費品的奶制品、飲料、白酒、茶、傳媒產品、文化產品、教育等，它們往往能穿越生命周期，比如秦漢就在飲用的白酒和茶，至今還一樣在飲用，可能其形式發生瞭變化，但對這類產品的消費，人們會一直持續的。
因為其有著穩定的毛利率，能抗通脹，不管是經濟衰退還是繁榮時期，人們對它們的消費基本影響不大，因此這類產品的上市很受價值投資者，尤其是巴菲特學徒們的高度青睞。因為這類產品的沒有太明顯的生命周期，因此在神奇公式的表現上其利潤是很平穩的，更多會在神奇公式3的產品價格上有突出表現，比如不斷提價，在其它維持不變的情況下，很容易導致利潤出現快速增長。
下面我們看下案例，四川長虹主要產品為電視產品，這是有著明顯特征的階段性產品，存在很強的生命周期，需要采用升級產品的方法才有機會走出衰退期，重新煥發新生命 (如將普通電視升級為互聯網智能電視)，一般情況下其毛利率不高，如圖6所示，毛利率平均在15%。
而伊利股份主要產品為奶制品，其能穿越生命周期，是非階段性產品，一旦產品價格表現良好，而且市場拓展不錯，是容易獲取高額收益 ，其毛利率顯著高於階段性產品達到30%，若看酒類上市公司，其毛利率更是高達60-70%。
圖6 階段性產品和非階段性產品的案例
四、藍海產品和紅海產品
我們還可以將產品分為藍海產品和紅海產品，用這個術語未必妥當，而我們主要想區分的特點就是是否獨傢產品，以及是否充分競爭。
藍海產品，顧名思義就是獨傢的，寡頭壟斷的，直白的理解就是這個產品整個市場就你一傢在賣，或者極少數幾傢企業在賣 ，這樣的市場可以說被這個產品所在公司所控制。
隻要市場足夠大，運用神奇公式來看，完全可以做到既提高產品銷售價格，又提到產品的產能和銷售數量，即一旦發生價量齊升時，考慮到成本和費用不變甚至有可能下降的情況下，從中計算出的利潤，將不僅僅是增長，更有可能出現爆發式增長。 這樣的產品毛利率自然很高，不過卻不可能無限制的增長，因為國傢必然要調控，有政策上的限制。
紅海產品，就是非獨傢產品，而且是被充分競爭的產品， 因此很難有超高的毛利率，若要有更好的利潤，隻能期待於市場經濟好轉之時，在供求關系不平衡的狀態下，才有機會通過適當提高價格來獲取較高的利潤。
圖7 藍海產品和紅海產品的特點
下面的案例是同為生物醫藥行業的廣濟藥業和信立泰，其中廣濟藥業的維生素產品為市場充分競爭的紅海產品，很難有高額的毛利率，平均在10%，但唯一的機會則是供求關系發生變化時，有望達到較大的毛利率，如2015年則升至32%。
而信立泰因為其產品氯吡格雷(泰嘉)為獨傢首仿藥的藍海產品，存在明顯的獨傢性，在市場具有壟斷性，因此可以獲取超高額的利潤，毛利率達到70%以上，所以在該產品泰嘉剛推出市場時，因為其獨傢性，很快能占領大部分市場，迎來瞭價量提升的好時機，導致利潤爆發式增長，從而推動瞭股價的上漲。
圖8 藍海產品和紅海產品的案例
五、周期產品和非周期產品
這裡的周期產品和非周期產品存在行業的味道，我們這裡隻是簡單提下，後續會在行業篇中重點闡述。
和前面的階段性產品不同，周期產品更多是自身的行業存在周期，導致其產品的毛利率存在周期性的特征 ，如圖10所示，東方航空在2005-2007年平均毛利率達到10%，而2008年降至-3%，2009年也僅為6%，之後2010-2012年又能維持在15%，近2年又降至10%附近。
該產品的毛利率有很大的波動性，以及存在顯著的周期性特征，這主要以行業影響為主，在供求關系和成本關系有很多關系。如汽車、航空等制造業為主。所以對此類產品的最佳投資機會則是業績和毛利率出現拐點時。
圖9 周期產品和非周期產品的特點
而非周期產品和前面的非階段性產品很相似，就是能穿越周期，如快消品、傳媒產品等，但這裡涵蓋的范圍會更大些，也同時包含瞭對技術要求高的生物醫藥行業。
如圖10所示，雲南白藥因為具有穿越周期的能力，白藥產品古往今來都能使用，而且不受經濟周期影響，也具有很強的提價能力，拾荒網，一個有價值的炒股知識學習網站。因此可以和非階段性產品及藍海產品一樣，有較高的毛利率，這裡平均達到30%，而且很平穩，沒有出現周期性的特點。
用神奇公式來投資這類企業，主要看其銷售產品價格的提價機會，以及擴張帶來產品放量的機會。
圖10 周期產品和非周期產品的案例
六、總結
總之，產品是神奇公式的核心所在。而產品基本上都有一定的生命周期，其神奇公式的投資機會主要是成長期和成熟期，但產品的不同分類卻又有不同於產品生命周期的看法。
1 、實體產品的投資機會幾乎同於產品生命周期，而虛擬產品將神奇公式可以演變為利潤=收入-費用，利潤自然容易超過於實體產品，但具體到投資還要看其它因素；
2 、階段產品的投資機會也幾乎同於產品生命周期，但卻可以通過升級產品，延長產品生命周期，增加更多成長期和成熟期投資機會；而非階段產品卻因為能超越周期，往往受到價值投資者喜愛，其機會主要來自於提價機會；
3 、藍海產品因其自身的獨傢性、排他性，甚至寡頭壟斷，賦予更高的毛利率，確實很容易獲取超額利潤，一旦公司的管理做的好，有望通過價量提升創造出快速增長的利潤；而紅海產品卻隻能尋求於在供求關系不足情況下帶來的投資機會；
4 、周期產品和產品生命周期的路徑一致，因為其行業具有周期性，投資機會 最佳時機應是毛利率發生拐點之時；而非周期性產品則和非階段性產品一樣，因為能超越周期，可以關註提價和 供求關註導致放量的機會。