股指期貨自去年4月16日上市以來，已經一年多瞭。最近我們對股指期貨市場自上市以來的數據進行瞭簡單的統計，發現瞭一些有意思的現象。
用最後15分鐘走勢預測第二天走勢
我們的出發點是想通過股指期貨每天收盤結束前15分鐘的漲跌去預測第二天的漲跌情況。如果股指期貨最後15分鐘漲，那麼下一交易日全天的走勢也將是漲的，反之亦然。經過測算，這種簡單策略的準確率是49.13%。可見簡單地通過一個指標來判斷短期內的走勢是件非常危險的事情。
另一方面，如果當天收盤結束前15分鐘漲跌幅度很大，用前述方法去預測的準確程度應該會提高。然而實際統計結果卻與我們的直覺相差很大。據統計，如果最後15分鐘股指期貨漲幅超過10點，那麼第二天上漲的概率隻有40%；如果最後15分鐘股指期貨跌幅超過10點，那麼第二天跌的概率隻有53.33%。因此單純從股指期貨最後15分鐘的漲跌幅度去預測第二天的漲跌情況也是不可取的。
我們認為用股指期貨當天最後15分鐘的走勢去預測下一交易日全天走勢具有幾個不足之處：
1。用周一到周四的股指期貨最後15分鐘的走勢去預測第二天全天的走勢，存在著隔夜效應。我國的市場在交易時間上領先於歐美市場，因此國內第二天市場的走勢很大程度上會受到歐美市場前一天市場走勢和消息的影響。
2。用周五股指期貨的最後15分鐘走勢去預測下周一股指期貨全天的走勢，存在著隔周末效應，這種效應比隔夜效應更加顯著。許多發生於周末的國際時事往往會對下周一的股指期貨走勢有較大的影響。
3。畢竟我們隻單純用股指期貨最後15分鐘的走勢去預測下一交易日全天的走勢，不可避免地存在較大失誤。
按這個思路制定策略
然而與預測準確率低的印象截然相反的是，如果我們從股指期貨上市第一天就按照“當天股指期貨最後15分鐘漲第二天全天收陽，當天股指期貨最後15分鐘跌第二天全天收陰”的思路去制定操作策略的話，假設一開始以50萬資金進場，每次操作成本為1點，且在整個過程中始終隻買賣一手股指期貨合約，那麼累計收益率曲線如圖1所示。從圖1中我們可以發現，按照這樣的思路操作，整體上看累計收益率是向上的，截至2011年7月11日的累計收益率為61.63%。這個現象的原因目前尚不清楚，需要長期跟蹤。