1、蝶式期權組合的使用動機 蝶式期權組合（ButterflySpread）策略是為振蕩市特別準備的，當市場變化趨勢不明顯時，股價漲瞭跌瞭都不好，原封不動反而能賺到最多。因此，投資者選擇該策略可以獲利。（蝶式期權組合相對復雜，一般情況下由四個期權組成，可以分別遠用買人認購期權和買人認沽期權來構建。本節主要介紹通過買人認購期權來構建蝶式組合，買人認沽期權的構建方式與其相似。） 2、蝶式期權組合的損益說明 3、蝶式期權組合的基本原理 投資者買入一個較低行權價的認購期權和一個較高行權價的認購期權，同時賣出兩個具有中間行權價的認購期權。如果股票價格在一定范圍內變動，投資者運用該策略可以獲利。 4、蝶式期權組合的時間耗損效應 當出現獲利趨勢時，時間耗損對該期權組合是有利的。當出現損失趨勢時，時間耗損對該期權組合是不利的。
5、蝶式期權組合的交易技巧 投資者選擇的股票需要具有較高的流動性，並且股票的價格能夠在一定范圍內變動。 投資者需要選擇流動性較高的期權，較低行權價需要低於當前股票價格，中間價位的行權價盡可能地接近平價，較高行權價格與中間行權價格的差額等於中間價位行權價與較低行權價的差額。 該策略為短期策略，投資者最好持有到期日為一個月或者更短時間內的期權。 6、蝶式期權組合的優缺點 >優點 投資者花費較小的成本就可以在一定的股票價格變化中獲取收益；投資者的風險具有上限。拾荒網原創。 >缺點 在接近到期同時，投資者才能夠獲得較高的潛在收益；期權組合的行權價很難搭配，當行權價在較窄范圍內時，投資者A-能獲得較高的潛在收益。 7、蝶式期權組合的交易策略實例 2012年5月17日ABC公司股票以50元的價格交易。當日，某投資者以6元的價格買入1張2012年6月到期，行權價格為45元的認購期權；再以3元的價格售出2張2012年-舊曩期權交易：入門與進階6月到期，行權價為50元的認購期權；並且再以1元的價格購買1張2012年6月到期，行權價為55元的認購期權，期權的合約單位均為10000。 該操作付出的凈期權費是（6+1-6）×10000＝10000元。 ·最大損失：凈期權費一（6+1-6）X10000＝10000元
·最大收益：相鄰兩個行權價的差額－凈期權費＝（5－1）×10000＝40000元
·向下盈虧平衡點：較低期權行權價十凈期權費＝45+1=46元／股
·向上盈虧平衡點：較高期權行權價－凈期權費＝55-1=54元／股
2012年6月23日（到期日）ABC公司的股價漲到55元／股，投資者使用該組合的凈損失為10000元。 2012年6月23日（到期日）ABC公司的股價仍保持50元／股，投資者使用該組合的凈收益為40000元。 「 拾荒網|10Huang.CN 」收集